研究报告 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 1 金属早报 瑞奇期货研究发展部 金属早报 2010年1月5日 星期二 程 炜 （0791）6663676 ccww521@hotmail.com qq：11965001 昨日美元指数下跌0.5%，刺激LME金属价格走高，期铜收于7506美元，涨98美元。期铝和期锌小幅上涨。 国内市场全线飘红，迎来了新年第一个交易日。相比之下，金属价格弱于其他品种的走势。因中国大部分地区降雪可能导致农产品价格上涨。库存方面，昨日LME铜库存增加75吨至502400吨。 本周道琼斯商品指数和标普GSCI商品指数将进行年度权重调整，而据之前有消息称，金属的权重可能被下调。调整将自本周晚期开始，并一直持续至下周。 短期而言，金属价格似乎已经超买，前期上涨有修正的需求。我们建议多头可考虑减仓，新多暂观望。 LME交易行情 品种 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓 库存 增减 铜 7380 7535 7380 7500 +95 76403 259458 502400 +75 铝 2250 2276 2220 2265 +20 123226 683711 4624425 -4475 锌 2590 2635 2570 2580 +5 60133 229154 489125 +1075 LME铜铝锌合约升贴水及国内现货升贴水 LME现货/3M 国内现货价格 国内升贴水 铜 40.9/c 60120 190/c 铝 37.75/c 16660 20/c 锌（0#） 36.5/c 20650 450/c 注：“b”表示升水，“c”表示贴水 瑞奇期货经纪公司·金属早报·2010年1月5日 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 2美国CFTC铜市场持仓结构表 非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量不可报告持仓量 日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 总持仓投机 净多 2009-11-3 38502 2944014100 707478160812334912514817313 15514 1406629062 2009-11-9 38649 3108714301 722518305512520112844318497 15225 1436987562 2009-11-17 44596 3534514697 756508707113494313711316508 14338 1514519251 2009-11-24 46078 3494215400 739158695413539313729616608 14705 152001111362009-12-1 46459 3523916215 732028484613587613630012933 12509 148809112202009-12-8 48128 3550214491 723018649913492013649213030 11458 147950126262009-12-15 45671 3519414256 739608585313388713530313804 12388 147691104772009-12-22 43330 3475514690 745098454813252913399313108 11644 1456378575 外盘收市情况 1月4日LME评论：基本金属收高，受美元走软等提振 据伦敦1月4日消息，LME基本金属在2010年第一个交易日中走高，因受美元走软和中国制造业数据好于预期等提振。 其中期铜触及16个月高点，2009年期铜录得约140%的涨幅，因受需求前景改善，智利铜矿罢工以及新投资者涌入等推动。 伦敦时间1月4日17:00（北京时间1月5日01:00)，三个月期铜报收于每吨7,500美元，较上周四收盘价涨125美元。该合约盘中度触及每吨7,536美元，为2008年8月29日以来最高。 分析师称，欧洲和美国股市上涨，以及原油价格走高等为市场提供支撑。 标准银行驻伦敦的基本金属分析师Leon Westgate称，“大体上看，中国经济数据稳健，出现中国交易商的套利交易买盘，此外，美元走软亦提供支撑。” 汇丰(HSBC)周一公布的数据显示，2009年12月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)为56.1，为20个月来最高点且为连续第九个月增加。 分析师称，智利大型铜矿Chuquicamata的工人罢工亦为铜价提供支撑。 周一，该矿资方--Codelco公司称，其拥有充足的铜库存来履行1月的发运义务。 三个月期铅和期锡亦分别收高3.4%和2.9%。 一位伦敦的交易商称，很多基本金属，特别是期铜的技术指标依然看涨，其将引发更多的投机性买盘和基金买盘。 该交易商称， “从技术上看，市场看涨，所以投资者在买入。” 分析师称，本周市场面临的不确定因素将是Dow Jones-AIG商品指数和标普GSCI商品指数（S&P Goldman Sachs）将进行年度权重调整，这个过程将自本周晚期开始，并一直持续至下周。 法国兴业银行金属研究部主管David Wilson称，"人们售出美元,转向包括金属在内的较高风险资产，大约在下周,指数基本将再次调整权重。所有迹象都显示指数基金将降低在金属的敞口,因金属去年的表现远远优于大市。" 分析师Leon Westgate称，估计本周晚期，基本金属的涨势料消退，因投资者料谨慎行事。 其他基本金属，三个月期铝收报每吨2,266美元，上周四收报2,230美元。 三个月期镍收报每吨18,950美元，上周四收报18,525美元。 三个月期铅收报每吨2,515美元，稍早触及一个月高点2,512美元，上周四收报2,432美元。 三个月期锌收报每吨2,570美元，上周四收报2,560美元。 瑞奇期货经纪公司·金属早报·2010年1月5日 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 3 三个月期锡收报每吨17,440美元，盘中触及15个月高位的17,600美元，上周四收报16,950美元。 1月4日COMEX评论：期铜收高，受避险买盘等推动 据纽约1月4日消息，COMEX期铜周一收高，因投资者再度买入风险资产，且全球制造业数据正面和智利铜矿罢工等亦为市场提供助力。 基准3月期铜合约上涨5.95美分，报收于每磅3.4060美元。该合约盘中触及3.4290美元，为自2008年7月31日以来的最高点。 股市，黄金和原油价格纷纷走高，而美元亦走软，这显示投资者希望买入商品期货等风险资产来规避美元走软的风险。 在2009年，受避险买盘推动，铜价上涨逾一倍。 Archer Financial Services的分析师Stephen Platt称，整体上看，投资者亦撤出纸资产。 该分析师称，“2010年，商品期货依然风行。市场乐观地预期2010年经济将反弹。” 分析师称，投机性买盘和美元走软相关买盘已经超过基本经济面因素的影响，尽管有数据显示，中国，英国和美国的制造业扩张。 因铜被广泛用于汽车和电力产品的制造以及建筑行业，所以期铜走势通常追随经济数据的走向。 OptionSellers.com的分析师Michael Gross称，“经济成长前景越发正面。” 交易商称，铜矿产商的劳资关系紧张亦为铜价提供支撑。 智利Codelco公司下属Chuquicamata铜矿的工人周一开始罢工。 该矿铜产量相当于全球铜供应量的4%。 LME铜库存周一增加75吨，总存量为502,400吨。 COMEX周四午后公布的库存数据显示，铜库存增加22短吨，总存量为99,182短吨。 瑞奇期货经纪公司·金属早报·2010年1月5日 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 4 南昌总部 南昌市广场南路333号恒茂国际中心A座6层 电话：（0791）6663536 联系人：石青 邮编：333003 上海办事处 上海市浦东松林路333弄10号902室 电话：（021）68767696 联系人：钟军 邮编：200122 郑州办事处 郑州市未来大道69号郑商所22号席 电话：（0371）5612751 联系人：赵睿 邮编：450003 大连办事处 大连市沙河上区会展路18号大商所89号席 电话：（0411）84800172 联系人：于晓 邮编：116023 上饶营业部 上饶市赣东北大道房地产大厦601室 电话：13907936555 传真：（0793）8300906 联系人：金明 邮编：334000 萍乡营业部 萍乡市跃进南路93号恒隆国际大厦6楼 电话：（0799）6889666 传真：（0799）6860868 联系人：邓海涛 邮编：337000 九江营业部 九江市滨江路573号五丰大厦三楼 电话：（0792）8226788 联系人：蔡厚威 邮编：332000 赣州营业部 赣州市文清路77号环美嘉园C栋2楼 电话：（0797）8222080 联系人：陈旭 邮编：341000 吉安营业部 吉安市吉州区阳明东路3号 电话：（0796）8220681 联系人：雷斌 邮编： 宜春营业部 宜春市东风路283号青龙大酒店A座十二 电话：（0795）3238808 联系人 ：彭军 邮编： 新余营业部 新余市仙来中大道79号 电话：（0790）6451938 联系人：文勇 邮编： 本报告仅作参考之用，不能当作投资者购买或出售报告中所提及的商品的依据。我们相信报告中资料和资料