兴证(香港)金融大市简评精选

2014/04/15 1 【财经头条】 -万洲：美猪肉引入内地 商机大 今起招股 入场费5682元 (经济日报) -手机首季出货量急挫25% 七季以来首倒退 2G手机拖累 (信报) -三洗仓股核数师相同 聘用开元信德 铁联、万德累跌逾六成(苹果日报) 隔夜指数 收盘 一天变幅 恒生指数 23038.8 35.16 0.15% 国企指数 10244.02 15.6 0.15% 红等指数 4347.59 -10.28 -0.24% 上证综合 2131.539 0.997 0.05% 深证成指 7583.282 -3.544 -0.05% 沪深300 2268.613 -2.053 -0.09% 道琼斯指数 16173.24 146.49 0.91% 标准普尔500 1830.61 14.92 0.82% 纳斯达克 4022.694 22.96 0.57% 富时100指数 6583.76 22.06 0.34% 德国DAX 30 9339.17 23.88 0.26% 法国CAC 40 4384.56 18.7 0.43% 早盘指数 开盘 一天变幅 日经225指数 14068.75 30.33 0.22% 韩国综合指数 2008.49 10.85 0.54% 澳大利亚综合 5355 -32.1 -0.60% 货币 收盘 一天变幅 美汇指数 79.72900 0.27700 0.35% 美元/人民币 6.21040 -0.00210 -0.03% 欧元/美元 1.38210 -0.00640 -0.46% 美元/日元 101.85000 0.23000 0.23% 商品价格 (美元计算) 收盘 一天变幅 纽约黄金 1327.99 9.57 0.73% 纽约原油 104.05 0.31 0.30% LME铝 1884 -8 -0.42% LME铜 6670 15 0.23% CBOT玉米 509.25 4.75 0.94% CBOT小麦 686.75 18.5 2.77% 数据来源: 彭博 【兴证论市】 政策消化或不利后市 大市回顾：美股上周连日下跌，庆幸港股昨早在稍稍低开下，很快便掉头向上。恒生指数随后波幅续渐收窄，全天累上升35.16点或0.15%，收报23039点，成交额大减至610.9亿。国企指数升幅相若，上升15.6点或0.15%，收报10244点。蓝筹股之中，昨天最大升幅者是旺旺(151)，一支独秀地大升5.15%，收报13.06。至于行业方面，早前较强势的也败阵下来，劵商股是其一，海通(665)下跌6.57%、申银万国(218)下跌4.39%、银河(6881)下跌2.98%。环保新能源股则有中国风电(182)跌6.35%、兴业(750)跌6.22%、汉能(566)跌4.5%。智能终端及相关股有嘉瑞(822)跌8.33%、TCL通讯(2618)跌7.56%、信利(732)跌7.07%。另外，燃气及相关股份也呈受挫，百勤油服(2178)跌8.21%、海隆(1623)跌6.1%、中集安瑞科(3899)跌4.17%。 海外市场：美国3月零售销售按月增加1.1%，为2012年9月以来最大增幅，并高过市场预期的0.9%；而上月当地汽车销售按月增3.1%，较2月的2.5%增幅更大。虽然2月商业库存升0.4%，低过市场预期的0.5%增幅，但无阻零售数据利好为美股三大指数带来反弹。道琼斯工业平均指数上升146.49点或0.91%，收报16173.24点；标准普尔500指数上升14.92点或0.82%，收报1830.61点；纳斯达克指数上升22.96点或0.57%，收报4022.69点。 市场展望：美股终究迎来反弹，或对港股有刺激作用。不过，两地互通的政策经过数天消化后，市场对其最终成效已渐渐渗出不同之声音，并非如最初的看好，这因素对后市较为利淡。投资者宜小心一众受惠政策的股份热潮过后，无以为继，故要小心分别股份之质素，以决定保留或沽售。 【分析师：陈靖安】 2014/04/15 2 【焦点公司】  中国动物保健品（0940.HK）：与礼来合作曙光初现，生物疫苗助公司快速发展  首次覆盖，买入评级，目标价5.8港元：目前中国动物保健行业市场规模较小，传统业务竞争相对激烈，但是随着疫苗市场采购机制的变化及规模化养殖企业防疫意识的提高，部分强制苗和市场苗仍是一片蓝海。公司是国内动物保健行业的领先企业，销售模式、发展策略与国际龙头Zoetis较为类似，未来有望成为国内动保龙头。我们预计未来三年公司化学药业务保持平稳增长，生物疫苗尤其是市场苗在2014年有望快速增长，是未来业绩的主要推动力。考虑到2014年公司有望获得新产品禽流感疫苗以及与礼来合作带来的超预期因素，我们给予公司2015年21倍PE，目标价格5.8港元，较现价仍有32%的上升空间。  从Zoetis看国内动保企业发展趋势：从国际巨头的发展经验来看，直销和并购仍是企业快速发展的重要手段。Zoetis原为辉瑞旗下的动物保健部门，历经60多年的发展，目前Zoetis是全球最大的动物保健行业公司，居全球动物保健市场第一位。公司长期坚持适应行业发展的多元化扩张策略促进收入持续增长，通过自主研发和横向并购快速实现丰富的产品线。其销售以直销为主，并且资产负债率较低，经营现金流充裕；其并购溢价合理，投资现金流稳定。我们认为，这些是国内动保企业的发展的方向，将会带领国内领先企业快速发展。  原有业务稳健增长，口蹄疫苗是主要推动力：公司粉剂和针剂业务在2013年上半年国内禽流感疫情的影响，在下半年已经有了恢复性增长，预计中国家禽业随着H7N9个案的冷却有望恢复10%以上的增长。随着公司在生物疫苗领域口碑的建立和品牌影响力的扩大，在口蹄疫的驱动下预计2014年公司生物制品收入将大幅度增长，另外，公司通过市场竞争的管道销售疫苗更有利于公司让产品实现优质优价，创造更高效益。  与礼来合作进入实质性阶段，重磅产品前景广阔：公司于2013 年接受礼来动物保健部入股并与其签署了3 个合作协议，未来双方将在管道、产品、研发等多方面实现资源共享，双方将显着受益于合作。2014年初，公司与礼来就一项蛋白补充产品签署备忘录，我们预计该产品在国内有20亿以上的市场规模，该项产品的引进说明公司与礼来的合作进入实质性阶段，借助礼来的广阔平台，公司将步入快速成长通道。  催化剂：禽流感疫苗获批，市场苗进展超预期。 2014/04/15 3 【股票池资讯跟踪】 日期 标题 [股市日历] 2014-04-14 中国海外发展(00688) 第一季报业绩，截至31/3/2014止3个月 2014-04-14 中国南车(01766) 第一季报业绩，截至31/3/2014止3个月 2014-04-14 民生银行(01988) 第一季报业绩，截至31/3/2014止3个月 [新闻] 2014-04-15 复药<02196.HK>:美中互利医疗接获第三者提收购建议 2014-04-14 中信行<01988.HK>小微贷款额控制在500万人币以下 2014-04-14 南车时代<03898.HK>首季纯利升2.9倍至3.2亿元人币 2014-04-14 SOHO中国<00410.HK>回购50万股 2014-04-11 中国海外<00688.HK>3月物业合约销售108亿元 按月升19% 2014-04-10 中铁建<01186.HK>附属中标73.5亿人币铁路站前工程 [公告] 2014-04-01 SOHO中国(00410)翌日披露报表 - [股份购回]翌日披露报表 2014-03-04 中国中铁(00390)关于中铁财务有限责任公司获得开业批复的公告 2014-01-17 东岳集团(00189)公告及通告-[内幕消息／盈利警告],盈利警告 2014-01-14 中航科工(02357)公告及通告-[海外监管公告],海外监管公告—中航光电关于全资子公司完成工商登记的公告 数据来源: 聚源终端 2014/04/15 4 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证（香港）证券经纪有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证（香港）证券经纪有限公司、兴证（香港）期货有限公司、兴证（香港）资产管理有限公司及兴证（香港）融资有限公司（统称「兴证香港」）违反当地的法律或法规或可致使兴证香港受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外）。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供资讯用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证香港事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证香港相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证香港并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证香港或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而引致的任何类型的直接的、间接的、随之而发生的损失承担任何责任。 本报告并非针对特定收件人之特定投资目标、财务状况及投资需求所编制，因此所提述的证券不一定（或在相关时候不一定持续）适合所有收件人。本报告之观点、推荐、建议或意见不一定反映兴证香港或其集团的立场，分析员对本报告提述证券的观点可因市场变化而改变，惟兴证香港没有责任通知收件人该等观点的变更。收件人不应单纯依赖本报告而取代其独立判断，收件人在作出投资决定前，应自行分析及/或咨询专业顾问的意见。兴证香港的持牌人员或会向有关客户及集团成员公司提供可能与本报告所表达意见不同之口头或书面市场评论或买卖建议。兴证香港并无责任向收件人提供该等其他建议或交易意见。 兴证香港及其集团、董事、高级职员及雇员（撰写全部或部分本报告的研究员除外），将可能不时于本报告提述之证券持有长仓、短仓或作为主事人，进行该等证券之买卖。此外，兴证香港及其集团成员公司或可能与本报告所提述或有关之公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证券，或可能为其担任或争取担任并提供投资银行、财务顾问、包销、融资或其他服务，或替其从其他实体寻求同类型之服务。收件人在阅读本报告时，应留意任何所有上述的情况均可能引致真正的或潜在的利益冲突。 【分析员声明】 分析员声明: 本研究报告由兴证（香港）证券经纪有限公司分析员撰写。（1）本研究报告所表述的任何观点均准确地反映了分析员个人对标的证券及发行人的观点；（2）该分析员所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及未来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系；（3）对于提述之证券，该分析员并无接收到可以影响他们建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 兴证（香港）证券经纪有限公司投资服务部 电话：+852 35095955 地址：香港上环德辅道中199号无限极广场3201室