大势评述：期指转仓高峰期,结算前夕愈反弹

期指转仓高峰期 结算前夕愈反弹 美国股市周五收低，道琼斯工业平均指数周五下跌28.28点，跌幅0.17%，至16302.77点；纳斯达综合指数下跌42.50点，跌幅为0.98%，至4276.79点。截至纽约外汇市场收盘，追踪一揽子六种主要货币的洲际交易所美元指数报80.09点；主力原油合约场内交易中收涨在每桶99.46美元；主力黄金合约收于每盎司1336美元。 上周市场出现多重负面因素，美国明年春季或提早加息、人民币汇价继续走低、内地经济增长目标面临挑战以及互联网金融监管风险上升等消息打压股市，直至周五市场传出内地出台优先股试点，港股跟随内地股市急速反弹股，总结全周恒指收跌102点，国企指数则上涨128点，市场日平均成交维持702亿港元。一线蓝筹继续分化格局，权重股中移动（00941）去年业绩逊预期重挫7%，成拖累大市主因，市场憧憬内地A股为内房融资开闸、放宽QFII持股比例及推优先股试点，中资内银和内房股全周先跌后回升，资金集中避险的煤炭、电力及石化双雄跑赢大市，其中华能国际电力（00902）升幅近二成。 联储局减少买债兼预期明年开始加息，上周又有近50亿美元自新兴市场撤资，新兴股市基金连续第21周净流出，由于美国经济复苏及加息预期的改变，或会加剧未来新兴市场走资的情况；本周一公布中国3月份制造业采购经理指数（PMI）初值，则是另一后市焦点。上两个月的PMI数据，受农历新年因素影响而有所偏差，3月数字好转是意料中事，但若升幅未如理想，则可能对市场有反效果。 中证监拟为内地优先股开闸，理论上可藉此补充核心资本率，缓解多个不同领域的融资压力，并且降低内银股中期配售普通股的风险，市场的表现也对试点前景充满期待，但该政策并非一劳永逸的灵丹妙药，且试点实施的有效性也有待商榷，相关板块出现反抽很可能仅仅是股价超跌后的反弹，短期市场投资心理改善，本周多个国企板块的回升仍可持续，不过中期趋势难以就此扭转，唯有经济数据和经营环境出现转好，才是实质性利好。 目前资金仍是聚焦国企公司的业绩，放榜公司中体现走出谷底或盈利高增长的股份不乏资金追捧，尤其创出新高的个股仍将跑赢大市，本周继续关注国企蓝筹的业绩发布，以及上周尾放榜的石化双雄；另外，和记黄埔（00013）向新加坡主权基金淡马锡出售零售旗舰屈臣氏24.95%的股权，涉及资金440亿港元，本次交易可令供公司释放出屈臣氏集团的部分价值，并且为和黄所持余下权益提供估值的重要参考根据。 上周在多重负面因素和重磅蓝筹业绩的拖累下，港股跌穿上月低位创出八个月以来新低，恒指期货也一度跌至21051点，所幸在周五内地多个政策性利好的推出，两地股市极地反弹收回周内大部分跌幅。从图表上看，均线系统上呈现完全空头形态，下方唯一支撑也是自2012年6月以来的大型上升大势评述 2014年3月24日星期一 轨，中期趋势并不乐观，不过恒指新低之后快速反抽，略有可能形成暂时性的双底，短期出现技术性超跌反弹走势；本月指数累计接近二千点的跌幅，淡友一方大获全胜，本周期指在结算前继续大幅转仓，兼部分空头获利平仓盘推动，恒指在二万一整数位上方有望震荡回升，首要目标在十日均线21600点，若能成功站上10日线，反弹的重要阻力在月均线所在的22000点。 华泰香港投资评级标准 时间段 报告发布之日起6个月内 基准市场指数 恒生指数（以下简称基准） 股票评级 买 入 股价超越基准 20%以上 增 持 股价超越基准 10%-20% 中性 股价相对基准波动在±10% 之间 减 持 股价弱于基准 10%-20% 卖出 股价弱于基准 20%以上 行业评级 增 持 行业股票指数超越基准 中 性 行业股票指数基本与基准持平 减 持 行业股票指数明显弱于基准 免责声明 本报告由华泰金融控股（香港）有限公司编制并只作私人传阅。未经华泰金融控股（香港）有限公司批准或授权，任何人士不得以任何方式使用或转载本报告或本报告之任何内容。本报告部分内容由华泰联合证券提供，经华泰金融控股（香港）有限公司转发。本报告所载的全部数据、资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融产品的邀请。其所载数据、资料、工具及材料在刊出时，华泰金融控股（香港）有限公司力求但不保证这些信息的准确性或完整性，如有错失或遗漏，华泰金融控股（香港）有限公司不会对任何人士因使用此报告或此报告的任何内容而引致的任何损失负上任何责任。华泰金融控股（香港）有限公司或其雇员或其关连人士可能会因应不同的假设或因素发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。华泰金融控股（香港）有限公司或其雇员或其关连人士将不会对任何人士因使用此报告的数据、资料、工具及材料而引致的任何损失而负上任何责任。华泰金融控股（香港）有限公司或其雇员或其关连人士可能会持有此报告内所提及到的证券或其他金融产品或投资项目。 ©2014华泰金融控股（香港）有限公司版权所有。保留一切权利。 香 港 香港皇后大道中99号中环中心5808-5812室 电话：（852）3658 6000 传真：（852）2169 0770 电子邮件：stockscs@ htsc.com.hk http://www.htsc.com.hk