大势评述：内银业绩受关注,转仓回试二万三

内银业绩受关注 转仓回试二万三 美国股市周五收高，道琼斯工业平均指数上涨61.07点，涨幅0.39%，至15570.28点；纳斯达综合指数上涨14.40点，涨幅为0.37%，至3943.36点。美元兑欧元汇率尝试从两年低位反弹，不过周末之前的头寸整顿操作也影响了多种货币的走势，美元指数全天交易中微跌0.03%，报79.19点；黄金的避险投资吸引力受到一定程度推动，金价收窄早些时候的跌幅，最终逆转至小涨走势，主力黄金合约场内交易中收于每盎司1352.50美元；美国原油供应的持续增长加上令人失望的经济数据所暗示的低迷的需求前景还是压制着油价的整体走势，主力原油合约周五收高在每桶97.85美元。 美国政府关门重开后经济数据密集发布，由于市场预期美联储将维持量化宽松政策，抵消了其中不利的经济数据影响，再加上美股多个企业公布的第三季度季报均有增长，带动外围股市连续造好上升，唯内地人行停止逆回购对两地股市造成拖累，内地银行间一个月回购利率一度高见6.4厘，港股上周连续四个交易日出现下跌，全周累积跌幅641点，国企指数跌幅更甚到达466点，分别创出近2个月及近4个月来最大单周跌幅，并且成交出现一定程度的放量，日均成交升至638亿港元。以全周表现来看，一线蓝筹全面下行，恒指成分股仅5只收涨，国企成分股则全军覆没，无一收高。而即便是表现最好的蓝筹股康师傅控股（00322），全周涨幅也不足2%；内地银行股与内地房地产股乃是下跌的重灾区，尤其是下周密集公布业绩的内银股沽空金额明显上升，建行（00939）及工行（01398）各跌5.6%及5%，民生银行（01988）和招商银行（03968）也下跌超过6%。 资金流向统计报告显示，上周中国基金录得8.17亿美元的资金流入，自去年12月中以来最劲，较上周的7.14亿美元增加，港汇走势较为反复，却仍处于较为强势的水平，虽然股市下跌但资金流走趋势持续，加上近期新股集资额近390亿元，显示资金有迹象转战新股市场、债市及人民币资产。目前内地资金链紧张局面日趋明显，除非中央再次出手调控，否则投资者恐慌情绪将继续增强，两地股市全面被抛售的局势难以缓解。 上周五中国人寿（02628）和中国平安（02318）第3季业绩皆胜预期，前者转亏为盈，录纯利74.9亿元人民币，后者更是多赚1.55倍至54.3亿元；虽然中人寿的保费增长停顿惹市场关注，保单增长主要为银行保险渠道带动，利润率较高的代理人渠道的价值贡献疲弱，以致上半年新业务价值增长几近持平，但受到投资收益增加和资产减值损失减少，前三季度公司净利润同比增长超两倍；而中国平安（02318）的各项业务均有不俗表现，资产管理业务也有双位数的上升，本周两只保险板块龙头或受业绩推动走强大市。 本周多家上市公司公布公布第三季度业绩，尤其是权重中的农业银行（01288）、工商银行（01398）及中国银行（03988）等，该板块的季报成绩将对两地股市下月的表现有相当重要的影响。目前市场普遍认为今次四大行业绩将受强劲贷款增长、较高的贷存比率及稳定的非利息收入所带动，按季录可得双位数的增长；不过业绩前银行个股均受到较重沽压，主要因资金流动性危机仍是市场担忧的最大隐患，若季报结果较预期偏好，以及内地“紧水”状况得到缓解，银行板块才有机会企稳回升。 从图表上看，港股在高位连续横盘整理三周之后出现掉头向下的走势，上周恒指陆续击穿多条短期均线以及二万三整数关口支持，直落到50日线22600点附近；恒指已经打破早前的区间震荡格局而开始下行，技术走势上不仅失去今年6月份以来上升轨的支持，且均线呈现出明显的空头排列形态，后市不容乐观，继续下落的技术支持位在年线22300点；不过本周恒指期货面临大幅转仓以及结算，上周五期指的未平仓合约已经有较大增加，本周初调仓行为将更加活跃，因此指数波幅有可能不会继续扩大；若今日港股可以继续在50日均线附近靠稳，或可借助换仓期间轻微反弹，回试5日均线以及二万三关。 大势评述 2013年10月28日星期一 恒生指数期货日线图 资料来源：华泰香港 华泰香港投资评级标准 时间段 报告发布之日起6个月内 基准市场指数 恒生指数（以下简称基准） 股票评级 买 入 股价超越基准 20%以上 增 持 股价超越基准 10%-20% 中性 股价相对基准波动在±10% 之间 减 持 股价弱于基准 10%-20% 卖出 股价弱于基准 20%以上 行业评级 增 持 行业股票指数超越基准 中 性 行业股票指数基本与基准持平 减 持 行业股票指数明显弱于基准 免责声明 本报告由华泰金融控股（香港）有限公司编制并只作私人传阅。未经批准，不得以任何方式使用或转载本报告之任何内容。本报告部分内容由华泰联合证券提供，经华泰金融控股（香港）有限公司转发。本报告所载的全部数据、工具及材料只提供给阁下作查照之用，并非作为或被视为购买或认购证券或其他金融产品的邀请。其所载数据在刊出时，我们力求但不保证这些信息的准确性或完整性，如有错失或遗漏，不会对因使用此报告而引致的损失负上任何责任。华泰金融控股（香港）有限公司或其关连人士可能会因应不同的假设或因素发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。华泰金融控股（香港）有限公司或其雇员将不会对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任。华泰金融控股（香港）有限公司或其关连人士可能会持有此报告内所提及到的证券或投资项目。 ©2013华泰金融控股（香港）有限公司版权所有。保留一切权利。 香 港 香港皇后大道中99号中环中心5808-5812室 电话：（852）3658 6000 传真：（852）2169 0770 电子邮件：stockscs@ htsc.com.hk http://www.htsc.com.hk