豆粕周报：外盘资金行情,坚持买油抛粕思路

农产品期货日评 请务必阅读正文后的免责申明部分 1 近期观点 外盘资金行情，坚持买油抛粕思路 2014.3.09 《外盘资金行情，坚持买油抛粕思路》 乌克兰政局紧张，拉升国际农产品价格： 乌克兰，被誉为“欧洲粮仓”，预计其2013/2014年度将成为全球第三大玉米出口国和第六大小麦出口国。而被俄罗斯军队控制的克里米亚港口，是乌克兰粮食出口的主要通道。乌克兰政局的动荡对于国际农产品市场直接影响是，小麦周上涨8.51%，玉米周上涨5.12%。由于乌克兰、俄罗斯是世界葵花籽的主要产区，政局的动荡会致使当地葵花籽及葵花籽油的出口。本周已经在CBOT豆油价格上有所反应了。虽然乌克兰并非全球大豆的主产区，但是情绪的影响，对于近来CBOT大豆的价格上涨，有不可忽视的作用。近来，普京总统下令军队回营，对乌克兰紧张局势带来了一丝缓解的迹象。后期局势的发展，会继续影响市场的情绪。 南美天气因素，支撑大豆价格上涨： 本周南美天气的因素，是影响国际大豆及豆粕价格的直接原因。一是巴西之前的旱情，影响到各大评级机构下调巴西大豆的产量。二是近来巴西的暴雨，影响到巴西大豆收割进度以及运输的顺畅性，气象机构称，未来一个月帕拉纳瓜港和桑托斯港降雨多于往年同期，可能影响运输及装运工作。由此成为了本周CBOT大豆上涨的主要原因。 美出口情况良好，后或调降大豆库存量： 近期，美国仍是中国大豆进口的主要国家，虽然上周发生了美国私人出口商报告取消中国出口销售的24.5w吨大豆，但低于市场此前的预期。上周公布的美国农业部周度大豆出口销售及检验报告数据依旧强劲，市场预期本周10日美农将公布月度数据会继续调高出口预测值，这预示本年度末美国大豆库存将进一步降低。周六海关总署发布的前2月中国大豆进口量1072.3w吨，增加40.1%的数据，也从侧面印证了美农此前中国大豆需求强劲的报告。 在上述三个利好影响下，cbot市场重演挤仓一幕，投机基金大规模涌入做多，引发美豆、美粕、美豆油期价连续上涨。但根据周六海关公布的大豆进口价格3500元/吨，下跌10.9%. 与CBOT价格走势呈现一个反向，加之4月后南美大豆上市，对于现行高位的大豆价格会有一定的冲击。个人判断，现行的资金推动市场下美豆后期不排除冲击1500的可能性，但是在此点位上会出现大 张晔 从业资格编号：F0307491 农产品研究员 华 鑫 期 货 有 限 公 司 地 址： 上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮 编：200021 客服热线：021-58878100 传 真：021-58876266 Http://www.shhxqh.com 豆粕周报2014年3月09日 农产品期货日评 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 2 量回补盘。回到国内，现货市场上一级豆油价格较上周上涨274元/吨。豆粕由于国内下游豆粕需求持续低迷，以及供给充裕的影响，周五全国现货均价3711元/吨，较上周下跌79元/ 吨。在此状况下，期货上油强粕弱的分化还将延续，进行油粕套利的投资者可以继续。豆粕主力合约M1409下方支撑3280点，M1405合约下方支撑3320点。后市防止由于外盘快速回调带来的连粕的下调。 农产品期货日评 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 3 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 电话：021-63731109 传真：021-63731975 网址：http：//www.shhxqh.com