莫尼塔晨报 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 1 We Go Further 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 上善若水。水善利万物而不争，处众人之所恶，故几于道。居善地，心善渊，与善仁，言善信，政善治，事善能，动善时。夫唯不争，故无尤。— —《道德经》第八章 2014年7月17日星期四 上海 上海市浦东新区银城中路200号 中银大厦31层3103室 邮编： 200120 总机：（8621）3852 1000 传真：（8621）3852 1100 北京 北京市西城区西直门外大街1号西环广场T1座20层D14室 邮编：100044 总机：（8610）5979 9911 传真：（8610）5830 2177 深圳 深圳市福田区深南大道2008号 凤凰大厦1号楼2121室 邮编：518026 总机：（86755）8891 4510 传真：（8621） 3852 1100 纽约 纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509 号1914 室 邮编： 10022 总机：001-212-809-8800 传真：001-212-809-8801 宏观经济  统计局：上半年经济总体平稳仍在合理区间 GDP数据基本符合市场的预期，喜的是在政府各种发力之下，实际GDP增速稳定在了7.5%的目标，忧的则是二季度的GDP是在5、6月财政大把砸钱、社融大幅放量的基础上获得的，从另一个角度反映经济内生的需求非常弱，特别表现在房地产的销售和投资方面。当前财政和信贷的积极组合我们在2010年下半年和2012年下半年看到过类似的情况，在2010年财政信贷双发力之后的2011年以名义GDP为代表的总需求增长大致稳定了1年，2012年财政信贷双发力之后的2013年名义GDP增长也大致保持了平稳，从这一角度而言三季度实际GDP估计将维持在7.5%附近。 国内市场  国务院督查首次复盘:融资难或继续推动定向降准 二季度GDP增速7.5%的结果对于A股市场波澜不惊，股市继续沿着既有的轨道前行，以央企改革和沪港通为主要线索的主题行情远比GDP的影响来得直接，经济指标影响淡化的核心矛盾在于宏观指标一直没有得到微观信号的支持，昨天的数据中又增加了新的一组不一致，官方指标中房地产投资和销售的单月增速低位反弹，但在高频销售数据中类似的积极变化并不明显，对于宏观经济的乐观判断离不开微观信号的反复确认，投资者情绪的恢复仍需时日。当前A股市场重心已经明显切换，央企改革和沪港通等传统行业主题成为市场主线。 行业关注  苹果与IBM达成合作：拟联手改造企业移动市场 从IT变革的角度上看，往往遵循着先个人应用后企业级应用，先硬件后软件的发展顺序，我们正处于从传统互联网向移动互联网发展的过渡期，过去几年智能终端的快速普及推动消费级应用Apps的迅速发展，未来几年企业级市场将成为IT领域争夺的焦点，互联网公司，软件公司以及硬件公司都在这个市场内积极布局，国内软件公司有望和互联网公司合作建立企业级移动应用的生态圈。 重要市场指标 最新收盘 1日涨跌 5日涨跌 标准普尔500指数 1981.57 0.42% 0.44% 纳斯达克100指数 4278.60 0.46% 1.01% 伦敦富时100指数 6784.67 1.11% 0.99% 香港恒生指数 23523.28 0.27% 1.50% MSCI新兴市场指数 1066.83 0.05% 0.56% 沪深300 2170.87 -0.19% 1.03% 纽约WTI原油现货 101.20 1.24% -1.07% 黄金现货价格 1299.10 0.09% - .26% 人民币12月NDF 6.26 0.01% -0.04% 美元指数 80.56 0.21% 0.71% 重要数据提示 48小时 上期值 本期值 美国6月工业生产值月环比 0.6 0.2 美国上周MBA抵押贷款申请指数 1.9% -3.6% 莫尼塔研究•晨报 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 2 2014年7月17日 宏观经济 统计局：上半年经济总体平稳仍在合理区间 统计局:1-6月全国固定资产投资同比增长17.3% 2014年6月份规模以上工业增加值增长9.2% 2014年6月份社会消费品零售总额增长12.4% 上半年央企累计实现利润6740.1亿元同比增5.5% 国务院督查情况：改革政策仍难通市县权限下放少 金砖国建立1000亿美元应急储备中国出资410亿 国务院通过《政府采购法》等修正案草案 GDP数据基本符合市场的预期，喜的是在政府各种发力之下，实际GDP增速稳定在了7.5%的目标，忧的则是二季度的GDP是在5、6月财政大把砸钱、社融大幅放量的基础上获得的，从另一个角度反映经济内生的需求非常弱，特别表现在房地产的销售和投资方面。当前财政和信贷的积极组合我们在2010年下半年和2012年下半年看到过类似的情况，在2010年财政信贷双发力之后的2011年以名义GDP为代表的总需求增长大致稳定了1年，2012年财政信贷双发力之后的2013年名义GDP增长也大致保持了平稳，从这一角度而言三季度实际GDP估计将维持在7.5%附近。 中国宏观数据： 2013A2014F14/02A14/03A14/04A14/05A14/06A城镇固定资产投资(累计同比%)19.617.517.917.617.317.2规模以上工业增加值(同比%)9.79.28.68.88.78.8社会消费品零售总额 (同比%)13.113.111.812.211.912.5出口(同比%)7.87.0-18.1-6.60.97.07.2进口(同比%)7.39.010.1-11.30.8-1.65.5C PI(同比%)2.62.72.02.41.82.52.3PPI(同比%)-1.9-1.3-2.0-2.3-2.0-1.4-1.1M2 (同比%)13.613.013.312.113.213.414.7 银行间同业拆放利率及国债收益率： Shibor 最新收盘 1日涨跌（BP） 隔夜（O/N） 3.247 2.92 1周（1W） 3.650 0.40 2周（2W） 4.391 21.10 国债收益率 最新收盘 1日涨跌（BP） 1年（1Y） 3.536 .00 2年（2Y） 3.715 4.60 5年（5Y） 3.985 2.80 人民币在岸及离岸汇率： 最新收盘 涨跌（BP） 1日 1周 1月 人民币在岸汇率 6.204 0.060 0.060 2.310 最新收盘 涨跌（BP） 1日 1周 1月 人民币离岸汇率 6.210 -0.060 -0.210 1.830 莫尼塔研究•晨报 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 3 2014年7月17日 国际宏观 美国6月工业产出环比增0.2%，预期+0.3%；二季度工业生产年化增速创15个季度来新高 众议院听证会上，共和党人要求美联储提高透明度，耶伦面对拷问高度捍卫美联储独立性 美联储褐皮书：美国经济全面扩张，制造业持续扩张，各地消费者支出均增加 欧央行行长德拉吉：TLTRO贷款更有针对性，银行用LTRO贷款购买政府债券套利的空间大幅缩减 英国至5月三个月ILO失业率6.5%，创近五年半新低；含红利的平均工资同比增0.3%，创五年新低 美国6月工业产出环比看似低于预期，实则并不对2季度工业产出造成拖累。在公布6月份数值时，美国统计局同时修正了前5个月的工业产出数据，按照修正后的数值来看，2季度工业产出环比折年增长达到5.5%，高于按照前期数值以及6月预期计算所得出的5.1%的增长，背后的原因一方面是一季度产出的小幅下修，另一方面则是4月份数据的上修。就以6月份的数据而言，月环比增长放缓可能与6月份油价较高以及前期生产强劲导致积压订单不足有关，从5、6月份PMI分项中我们看到了生产分项强于新订单分项最终使得积压订单大幅下降的情况。不过订单与生产之间的差值在6月份PMI数据中已得到缓解，考虑到美国耐用品需求整体复苏的态势，我们对后期的工业生产仍持以乐观的态度。 全球股指： 全球主要指数 最新 收盘 涨跌幅(%) 1日 1周 1月 1季 MSCI全球指数 1751.49 0.58 0.98 1.42 5.20 VIX波动率指数 11.00 -8.03 -5.58 -13.04 -22.43 新兴市场汇率指数 88.18 -0.13 -0.10 0.03 0.35 MSCI发达国家指数 1968.77 0.76 1.28 0.26 3.35 标普500指数 1981.57 0.42 0.44 2.26 6.40 伦敦FT100指数 6784.67 .11 0.99 0.44 3.05 德国DAX30指数 9859.27 1.44 0.52 -0.25 5.81 法国CAC40指数 4369.06 1.48 0.21 -3.13 -0.83 西班牙IBEX指数 10668.40 1.84 -0.73 -3.09 3.90 意大利MIB指数 21069.97 3.17 0.88 -4.12 -2.16 日本Nikkei225指数 15379.30 -0.10 0.50 2.69 6.67 澳大利亚AS30指数 5504.47 0.16 1.14 2.30 1.10 新加坡海峡时报指数 3304.43 0.40 0.88 0.92 1.56 香港恒生指数 23523.28 0.27 1.50 1.38 3.35 MSCI新兴市场指数 1066.83 0.05 0.56 1.96 6.42 韩国KOSPI指数 2013.48 0.04 0.53 0.60 1.08 巴西IBOV指数 55717.36 -0.46 3.88 .99 8.82 印度SENSEX指数 25549.72 1.27 0.41 1.43 14.69 俄罗斯MICEX指数 1474.72 -0.07 -1.35 -1.29 11.50 台湾证交所指数 9484.73 -0.88 -0.06 2.64 6.04 马来西亚KLCI指数 1886.71 0.10 -0.24 0.65 1.95 中国沪深300指数 2170.87 -0.19 1.03 0.06 -2.42 MSCI前沿市场指数 708.05 0.41 0.39 2.41 7.67 主要商品、汇率及国债收益率： 主要商品/汇率/债市 最新 收盘 涨跌幅(%) 1日