银行行业点评报告：定向降准覆盖范围广；约释放流动性7500亿元

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 银行 定向降准覆盖范围广；约释放流动性7500亿元 [Table_Summary] 事件： 9月30日，央行决定对普惠金融实施定向降准政策。聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到 1.5%的商业银行，存款准备金率可在央行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。将从2018年起实施。 点评： 拓宽原有定向降准政策，有利于稳定市场情绪。央行早在2014年就开始对小微企业和“三农”领域实施定向降准。此次是对以往政策的加强，不但覆盖了原有定向降准领域（小微企业、“三农”贷款），还加入脱贫、创业等领域。落实了9月27号国务院常委会的会议精神。此次在节前推出定向降准政策，有利于提振市场情绪。 分为两档实施，第一档达标机构多，惠及范围广。根据央行测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。覆盖范围广，且新政策于2018年实施，银行还可以通过四季度的信贷资源配置调整，满足考核标准，或争取达到第二档。 定向降准预计将释放流动性7500亿元。此次定向降准第一档覆盖范围广，其效果接近全面降准，但目前第二档较难达到。实施机构涵盖：国有商业银行、邮储银行、股份制商业银行、城商行、非县域农商行和外资银行（不含农信社）。目前大型存款类金融机构（工农中建交）法定准备金率17%（符合本次第一档标准将降至16.5%，较难符合第二档标准），中小型存款类金融机构法定准本金率15%（符合第一档降至14.5%，符合第二档降至13.5%）。截至8月末，大型加中小型银行各项存款余额约148.5万亿，粗略果断，定向降准后约释放流动性7500亿元。 支持普惠金融发展，而非货币政策转向。此次定向降准是为了促使金融资源向小微、三农等普惠金融方向倾斜，央行通过定向降准释放流动性引导银行调整信贷投放方向。不可过度解读为货币政策转向。央行在答记者问时强调，将继续实施稳健中性货币政策，不改货币政策总体取向。 风险提示：监管趋严，需注意政策性风险。  走势比较 able_IndustryList]  [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《银行周报（9.18-9.22）：理财余额较年初下降，同业理财余额占比双降》--2017/09/25 《银行周报（9.11-9.15）：8月金融数据公布，M2继续下行，新增信贷回升》--2017/09/18 《8月金融数据点评:新增信贷回升；M2增速新常态》--2017/09/18 [Table_Author] 证券分析师：孙立金 电话：010-88321730 E-MAIL：sunlj@tpyzq.com 执业资格证书编码：S119051609002 联系人：董春晓 电话：010-88321827 E-MAIL：dongcx@tpyzq.com /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式 16/6/2116/7/1816/8/1816/9/1416/10/2016/11/1616/12/1317/1/1017/2/1317/3/1017/4/1017/5/817/6/6银行 沪深300 [Table_Message] 2017-10-01 行业点评报告 看好/维持 银行 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业点评报告 P2 同业存单拟纳入同业负债考核，金融去杠杆进行时 附表： 图表1：法定存款准备金率 资料来源：WIND，太平洋证券整理 15.00 17.00 0.005.0010.0015.0020.0025.002006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-07人民币存款准备金率:中小型存款类金融机构(月) 人民币存款准备金率:大型存款类金融机构(月) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 研究院/机构业务部 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761/88321717 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。