煤炭行业定期周报：煤价仍然乐观，板块充分回调或迎来投资良机

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年10月08日 煤炭开采 煤炭行业定期报告20171008： - 煤价仍然乐观，板块充分回调或迎来投资良机 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：笃慧 执业证书编号：S0740510120023 电话：021-20315133 Email：duhui@r.qlzq.com.cn 联系人：陈晨 电话： Email： chenchen@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 36 行业总市值(百万元) 1120804.01496604 行业流通市值(百万元) 1014219.79571164 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<开滦股份（600997.SH）深度报告：被 低 估 的 煤 焦 一 体 化 龙头>>2017.09.28 <<动力煤价创年内新高，市场悲观情绪仍需释放>>2017.09.24 <<8月煤炭行业数据点评：产量环比下降 ， 动 力 煤 和 焦 煤 价 格 仍 然 乐观>>2017.09.18 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2015 2016 2017E 2018E 2015 2016 2017E 2018E 陕西煤业 8.80 -0.30 0.28 1.00 1.13 -29.3 31.4 8.8 7.8 2.23 买入 兖州煤业 13.04 0.25 0.42 0.93 1.07 52.2 31.0 14.0 12.2 1.27 买入 潞安环能 10.25 0.03 0.29 0.87 0.97 341.7 35.3 11.8 10.6 1.56 买入 西山煤电 10.31 0.04 0.14 0.55 0.69 257.8 73.6 18.7 14.9 1.85 买入 阳泉煤业 8.16 0.03 0.18 0.74 0.85 272.0 45.3 11.0 9.6 1.34 买入 备注： [Table_Summary] 投资要点  行业要闻回顾：（1）神华、中煤等煤企下调北方港市场煤价10元/吨；（2）河北省将在10月底前完成火电机组关停任务；（3）9月官方制造业PMI升至2012年以来最高水平；（4）国务院安委会挂牌督办裕晨煤矿瓦斯爆炸事故；（5）辽宁9月关闭196家不符合国家要求煤矿。  国际煤价：动力煤价格总体上涨，焦煤价格下跌。（1）美元指数上涨、原油价格下跌。美元指数收于93.80，上涨0.78%，布伦特原油期货价格收于57.00美元/桶，下跌1.49%。（2）国际港口动力煤价格总体上涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至97.88美元/吨，上涨2.63%。（3）澳洲峰景矿硬焦煤价格下跌，收于195.5美元/吨（环比下跌2.62%）。  国内煤价：港口动力煤价上涨，焦煤价格持平。（1）环渤海动力煤指数维持在586元/吨，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于710元/吨，周环比上升8元/吨；（2）焦煤价格稳定，京唐港山西产主焦煤价格维持在1650元/吨，7月底以来累计上涨270元/吨；（3）无烟煤价格持平，喷吹煤价格持平。  国内库存：动力煤港口库存上升，电厂库存上升，焦煤港口库存下降。（1）本周，秦皇岛港库存624万吨，周环比上升61.5万吨，广州港库存229.7万吨，上升0.5万吨。（2）六大电厂库存1026万吨，环比上升9.8万吨，日耗煤74万吨，环比上升1.2万吨/天，可用天数维持在14天。（3）京唐港炼焦煤库存77.6万吨，环比下降20.9万吨，国内大中型钢厂焦煤可用天数14天，环比上升1天。  投资策略：煤价仍然乐观，板块充分回调或迎来投资良机。上周煤炭板块上涨0.31%，表现略强于沪深300的下跌0.03%。9月份以来6大电厂日均耗煤71.2万吨，同比上升两成以上，显示了沿海地区较强的电力需求，9月底秦皇岛Q5500K动力煤价收于710元/吨，不断创年内新高，动力煤供给受安全检查、矿难安监等影响，供应持续偏紧张。为维护煤炭市场稳定，神华、中煤等大型煤企将北方港口市场煤价格下调了10元/吨，此举也反映了动力煤市场供需较为紧张的现状。随着10月底开始进入动力煤消费旺季，动力煤价预计仍将强势运行。经历9轮累计660元/吨的提涨，近期焦炭价格稳定在2290元/吨。出于焦化环保限产担忧，钢厂补充焦炭库存较积极，虽然钢价最近调整，对焦炭略有施压，但预计供应偏紧的焦炭价格依然高位运行。受安检影响，焦煤供给也有限，库存处于低位，焦煤价格估计短期将以稳为主。前期受经济数据回落及环保可能削弱下游需求的影响，市场悲观情绪蔓延，期货市场大幅走弱，但煤炭供需基本面仍乐观，中长期来看煤价有望维持在中高位，在期货充分回调叠加三季报业绩催化，板块或存在一波比较好的投资行情。主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股，潞安环能、西山煤电、开滦股份、山煤国际、神火股份、陕西煤业、兖州煤业、中国神华等。  风险提示：流动性偏紧；经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电出力上涨过快等。 (9%)(4%)2%7%12%17%10/10/1612/10/162/10/174/10/176/10/178/10/17采掘 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 投资策略：煤价仍然乐观，板块充分回调或迎来投资良机 ................................. - 4 - 本周行业重要事件回顾 ........................................................................................ - 6 - 神华、中煤等煤企下调北方港市场煤价10元/吨 ........................................ - 6 - 9月官方制造业PMI升至2012年以来最高水平 ......................................... - 6 - 河北省将在10月底前完成火电机组关停任务 ............................................. - 6 - 国务院安委会挂牌督办裕晨煤矿瓦斯爆炸事故 ............................................ - 6 - 辽宁9月关闭196家不符合国家要求煤矿 .................................................. - 6 - 国际煤价：动力煤价格总体上涨，焦煤价格下跌 ................................................ - 7 - 美元指数上涨、原油价格下跌 ..................................................................... - 7 - 国际动力煤价总体上涨 ................................................................................ - 7 - 国际焦煤价格出现下跌 ................................................................................ - 7 - 国内煤价：港口动力煤价上涨，焦煤价格持平 ................................................... - 8 - 动力煤：环渤海动力煤价格586元/吨，与上周持平。 ............................... - 8 - 炼焦煤：现货价格保持稳定 ......................................................................... - 9 - 无烟煤价持平，喷吹煤价持平 ................................................................... - 10 - 库存：港口煤炭库存上升、电厂库存上升......................................................... - 11 - 动力煤库存：港口库存上升、电厂库存上升 ............................................. - 11 - 炼焦煤库存：港口库存下降，钢厂库存可用天数上升 ............................... - 11 - 运输：国内煤炭海上运价均有下跌.................................................................... - 12 - 煤炭行业市场表现：上周煤炭指数上涨0.31% ................................................. - 12 - 风险提示 ............................................................................................................ - 13 - 图表目录 图表1：重点公司盈利预测与估值 ...................................................................... - 5 - 图表2：美元指数上涨、原油价格下跌 ............................................................... - 7 - 图表3：纽卡斯尔港口动力煤价格上涨 ............................................................... - 7 - 图表4：海外焦煤价格下降 ................................................................................. - 8 - 图表5：秦皇岛动力煤价格上涨 .......................................................................... - 9 - 图表6：山西地区动力煤车板价格上涨（9.29） ................................................ - 9 - 图表7：河北开滦焦煤价格持平（9月29日） ................................................... - 9 - 图表8：河南平顶山1/3焦煤价格持平（9月29日） ........................................ - 9 - 图表9：柳林4号炼焦煤价格持平（9月29日） ............................................. - 10 - 图表10：河北邯郸焦精煤价格持平（9月29日） ............................................ - 10 - 图表11：本周唐山地区焦炭价格持平 ............................................................... - 10 - 图表12：本周螺纹钢现货价格下