油脂日报：利空频现,油脂弱势难改

商品市场每日研究报告 油脂市场日报 研究员： 周玲玲 电话：010-68569710/ QQ：395783451 / 邮箱：zhoulingling@chinastock.com.cn 银河期货油脂油料事业部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2014年6月3日 利空频现 油脂弱势难改 [行情回顾] CBOT市场：昨日CBOT大豆期货近涨远跌，主要受旧作库存偏紧及新作预期丰产影响。 马来西亚市场：马盘棕油期货受出口疲弱拖累，昨日连续第七个交易日下跌，触及近7个半月低点。 国内市场：今日油脂低开低走，豆油增仓下跌，美豆油持续走软、马盘棕油破位下跌均拖累国内油脂市场。 表1 期市行情 外盘 （15：00） 价格 涨跌（点） 涨跌幅 内盘 收盘价 涨跌（点） 持仓增量 支撑位 阻力位 美大豆7 1496.2 -4.2 -0.28% 豆油1501 6828 -72（-1.04%) 36848 6680 7000 美豆油7 38.25 -0.06 -0.16% 棕油1409 5820 -60（-1.02%) 8292 5700 6100 马棕油8 2418 2 0.08% 郑油1409 7130 -76（-1.05%) 1084 7100 7500 图1:豆棕油9月合约结算价价差走势图 图2: 豆油与豆粕9月合约结算价比值 资料来源:文华财经 银河期货油脂油料事业部 豆棕价差：6月3日，豆、棕油1409合约结算价价差为868元/吨，上一交易日为888元/吨。近期美豆油破位下跌、国内豆油库存增加、马棕油出口口疲弱刺激内盘油脂跟随走低，在两个油均较弱的情况下，豆棕价差方向或有反复，豆棕套利可暂观望。 油粕比：6月3日，豆油与豆粕1409合约结算价比值为1.74，上一交易日为1.76。今日油脂继续大幅走低，油粕比走低，近期油脂弱势难改，油粕比料将维持低位。 500700900110013001500170019002100230001000002000003000004000005000006000007000008000009000002009/01/052009/04/052009/07/052009/10/052010/01/052010/04/052010/07/052010/10/052011/01/052011/04/052011/07/052011/10/052012/01/052012/04/052012/07/052012/10/052013/01/052013/04/052013/07/052013/10/052014/01/052014/04/05豆油持仓量 棕油持仓量 豆油-棕油 1.601.802.002.202.402.602.803.003.2005000001000000150000020000002009/1/52009/3/52009/5/52009/7/52009/9/52009/11/52010/1/52010/3/52010/5/52010/7/52010/9/52010/11/52011/1/52011/3/52011/5/52011/7/52011/9/52011/11/52012/1/52012/3/52012/5/52012/7/52012/9/52012/11/52013/1/52013/3/52013/5/52013/7/52013/9/52013/11/52014/1/52014/3/52014/5/5豆油9月持仓量 豆粕9月持仓量 油粕比 商品市场每日研究报告 [现货行情] 表2 今日现货报价 图3:大豆压榨厂理论压榨利润走势图（元/吨） 资料来源:国家粮油信息中心、银河期货油脂油料事业部 现货方面：现货方面，多地豆油报价下调50-100元/吨，棕油报价下调30-100元/吨。四级豆油：黑龙江、河南、江浙等地豆油下调50元/吨，山东博兴下调70元/吨，辽宁大连下调100元/吨，全国四级豆油出厂报价区间为6450-6900元/吨；24度棕榈油：天津港下调30元/吨，江苏连云港、张家港和宁波港下调50元/吨，日照港下调80元/吨，广东黄埔港下调100元/吨，各港口报价区间在5650-6100元/吨之间；四级菜籽油：各地区四级菜油报价基本稳定，报价区间在7400-7500元/吨之间。 压榨利润：今日大豆报价整体稳定，豆粕华北多地下调20-30元/吨，华南多地上调20元/吨。其中，山东地区进口大豆压榨利润亏损略收至-56.6元/吨，上一交易日为-60.2元/吨；江苏地区进口豆压榨利润升至82.8元/吨，上一交易日为77.4元/吨；哈尔滨地区国产大豆压榨利润为128.5元/吨，上一交易日为128.5元/吨。 图4:江苏四级豆油与豆油指数基差 图5: 江苏四级菜油与菜油指数基差 资料来源:国家粮油信息中心、文华财经、银河期货油脂油料事业部 豆油期现基差：6月3日，江苏地区四级豆油现货报价6700元/吨，上一交易日为6750元/吨，豆油指数收盘价为6770元/吨，基差为-70，上一交易日基差为-78。 菜籽油期现基差：6月3日，江苏地区菜籽油现货报价7400元/吨，上一交易日为7400，菜籽油指数收盘价为7080元/吨，基差为320，上一交易日基差为264。 -500-300-100100300500-400-20002004002010/06/072010/08/072010/10/072010/12/072011/02/072011/04/072011/06/072011/08/072011/10/072011/12/072012/02/072012/04/072012/06/072012/08/072012/10/072012/12/072013/02/072013/04/072013/06/072013/08/072013/10/072013/12/072014/02/072014/04/07山东 哈尔滨 江苏 -800-30020070012005000600070008000900010000110002009/03/192009/05/192009/07/192009/09/192009/11/192010/01/192010/03/192010/05/192010/07/192010/09/192010/11/192011/01/192011/03/192011/05/192011/07/192011/09/192011/11/192012/01/192012/03/192012/05/192012/07/192012/09/192012/11/192013/01/192013/03/192013/05/192013/07/192013/09/192013/11/192014/01/192014/03/192014/05/19豆油基差 江苏四级豆油 豆油指数收盘价 -1000-500050010001500200025003000500070009000110001300015000170002007/12/132008/02/132008/04/132008/06/132008/08/132008/10/132008/12/132009/02/132009/04/132009/06/132009/08/132009/10/132009/12/132010/02/132010/04/132010/06/132010/08/132010/10/132010/12/132011/02/132011/04/132011/06/132011/08/132011/10/132011/12/132012/02/132012/04/132012/06/132012/08/132012/10/132012/12/132013/02/132013/04/132013/06/132013/08/132013/10/132013/12/132014/02/132014/04/13菜油基差 江苏四级菜油 菜籽油指数 商品市场每日研究报告 图6: 广州24度棕榈油与棕榈油指数基差 图7: 广州24度棕榈油与马来西亚进口棕榈油成本价价差 资料来源:国家粮油信息中心、文华财经、银河期货油脂油料事业部 棕榈油期现基差：6月3日，广州地区24度棕榈油现货报价5650元/吨，棕榈油指数收盘价为5872元/吨，基差为-222，上一交易日基差为-184。 棕榈油内外基差： 6月3日，广州地区24度棕榈油现货价格5650元/吨，马来西亚棕榈油进口成本价为6408元/吨，倒挂758元/吨，上一交易日倒挂803元/吨，倒挂幅度较前期收窄，通常倒挂幅度在600元以内，融资商进口有利可图。 [今日资讯] 国际： （1）美国农业部发布的出口检验周报显示，截至5月29日的一周，美国大豆出口检验量为15.6万吨，高于上周修正后的9.1万吨，也高于上年同期的12.2万吨。本年度以来（头39周），美国大豆出口检验总量为4211.7万吨，较上年同期的3450.4万吨增长22.1%。 （2）截至5月22日的一周，美国2013/14年度大豆净销售量6.03万吨，较前一周减少63%，较4周均值减少8%；2014/15年度大豆净销售量82.11万吨，其中对中国销售35.80万吨。当周出口量11.93万吨，较前一周减少42%，较4周均值减少46%，其中对墨西哥出口3.58万吨。 （3）美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至6月1日当周，美国大豆种植率为78%，前一周为