金属贵金属早报：金价因美股上涨回吐部分涨幅

铜铝锌铅 黄金白银 金属贵金属早报 2014 年 5 月 20 日 星期二 金价因美股上涨回吐部分涨幅 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87219355 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：王 琳】 TEL：（0571）87219355 E-mail：dylan.wang@foxmail.com QQ：5154243 今日要闻： 欧央行下月或推 2000 亿欧元刺激，实施存款负利率 Harbor:2014-15 年实货铝市或出现供需缺口 大冶有色 30 万吨铜杆项目点火投产 外盘表现 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收涨 0.95%，报每吨 6,925 美元，稍早触及 3 月 7 日以来最高 6,954 美元。三个月期铝 收涨 0.28%，报每吨 1,774 美元。三个月期锌 收高 1.16%，报每吨 2,089 美元。三个月期铅 上扬 0.94%，报收报每吨 2,153 美元。 纽约商品期货交易所(COMEX)-6 月期金 收高 0.40 美元，报每盎司1,293.80 美元。现货银 升 0.4%，报每盎司 19.34 美元。 操作建议 有色金属：铜价受供应紧俏而提振，短期有望延续反弹，关注伦铜 7000美元压力，建议短多单谨慎持有。国内大型铝企将产能逐渐向西部转移，低成本产能陆续投放压制铝价，但由于前期铝价大幅下跌，迫使部分铝冶炼厂集中关停，受成本及惜售情绪的影响，铝价下行阻力有所增加，建议观望或短线操作。国外锌矿供应不及预期，全球锌供应过剩有所收窄，同时库存持续走低以及国内铁路行业得到快速提振对锌价有所支撑，料锌价短期维持震荡，建议观望或短线操作。 贵金属：美股重新回升，同时乌克兰地区局势稍有缓和令避险需求消退，金价承压回落，新央行售金协议将在中长期利多黄金，但年内央行购金量正在缩减，是拖累需求的一方面原因，短期指标利率倾向于上行不利金价，预计在 1270-1330 美元/盎司区间震荡，建议观望或短线操作。国内 4 月主要经济数据差于预期，“微刺激”政策对经济支撑有待观察，担近期央行对房贷政策态度及未来将允许地方政府发债提升市场信心，短期沪银局限于 4000-4200 元/千克区间震荡，建议保持观望或短线思路操作。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、欧央行下月或推 2000 亿欧元刺激，实施存款负利率。消息称，欧洲央行或下月推出 2000 亿欧元经济刺激方案，包括实施负利率，并透过低息贷款鼓励银行向中小企放贷，可能购买 ABS 或终止购债冲销。但该规模不及市场预期的 5000 亿欧元。据称是由于上周公布的疲弱 GDP 数据促使央行决定出手。 2、Harbor:2014-15 年实货铝市或出现供需缺口。据外电消息，行业咨询公司 Harbor 昨日在一份报告中称，预计 2014-15 年，全球实货铝市或出现 100 万吨的供需缺口，因预计届时除了中国（供需大体平衡）外的地区，铝供应将短缺。报告预计中国之外的全球其他地区，实货铝市自 2005 以来已经出现供应短缺，预计今年和明年全球铝价将继续走高。上周，全球最大的铝产商-俄罗斯联合铝业公司公布称，第一季度录得亏损，但表示需求将改善。俄罗斯铝的现金生产成本在去年第四季度已经缩减 6.6%，而铝价跌幅则更大，而第一季度铝升水为每吨 336 美元。 3、大冶有色 30 万吨铜杆项目点火投产。日前，湖北大冶有色金属公司 30 万吨光亮铜杆项目实现点火投产。据悉，该项目位于大冶有色黄金山工业园，占地面积约 166.7 亩，总投资 14.5 亿元，建成后年产低氧光亮铜杆 30 万吨，年产值 180 亿元，年利税 2 亿元，可新增就业岗位 155 个。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦 5 月 19 日消息： 期铜周一触及 11 周高位，因全球库存不断减少，且投资者回补空头，不过，涨势仍然因担忧最大消费国中国成长放缓而受限。 期镍跳涨近 5%，因在上周走低后，投资者押注印尼的出口禁令将导致供应进一步收紧，随重返市场。 其他金属也走高，但在周日官方数据显示，中国 4 月新屋均价增速降至近一年低位后，投资者态度谨慎。 LME 三个月期铜 收涨 0.95%，报每吨 6,925 美元，稍早触及 3 月 7 日以来最高 6,954 美元，自 3 月中触及约三年低位后上涨了近 10%。 不过，期铜年内迄今仍下跌 5%。分析师称，市场认为，中国需求增长放缓的风险已被消化，需要考虑的最新因素是铜供应不断萎缩。 “担忧中国成长放缓已不再是新闻，投资者也已通过作空来加以应对，(但)目前由于没有更多的坏消息传来，投资者开始回补(其空头头寸)，”Marex Spectron 的分析师销售部主管Vicky Sanders 表示。 目前，伦敦金属交易所的铜库存为 186,525 吨，为 2008 年底以来最低水平。另外，尽管上周增加了7.1%，但上海期货交易所的铜库存也接近 2011 年底以来最低。 另外，LME 现货铜较三个月期铜溢价 70 美元，为 2 月底以来最高，这也反应出铜市供应吃紧。 中国发改委周六晚些时候表示，今年政府将加快经济改革步伐，以防止经济成长滑坡。这也扶助铜市。 期市有风险 入市须谨慎 3 “近期铜价回落显然被视为入市良机，后市上扬和技术形态被确认将加大铜价的升势动能。期铜可能升至 7,050 美元附近的 200 日移动均线，”法国兴业银行的分析师 Mark Keenan 表示。 其他金属方面，三个月期镍 急升 5.5%，收报每吨 20,100 美元，虽仍低于上周触及的 27 年高位 21,625美元，但年内迄今仍录得了巨大的涨幅。 镍价飞涨，以及被原材料短缺所困的中国加工商开始将设备运往印尼，在当地进行加工等事实证明，那些怀疑印尼出口禁令能否长期执行的人低估了印尼政府遏制原材料出口的决心。 三个月期铝 收涨 0.28%，报每吨 1,774 美元。三个月期锌 收高 1.16%，报每吨 2,089 美元。三个月期铅 上扬 0.94%，报收报每吨 2,153 美元。三个月期锡 上扬 1.06%，报每吨 23,400 美元。 2、贵金属 金价周一回吐稍早升幅收平，因美股上涨削弱了黄金的对冲吸引力，金价跌回到 1,300 美元水准之下。 铂金攀升，延续上周升势，因南非矿场罢工引发供应忧虑。上周铂金表现为六周最强。 分析师表示，本周美国没有重大经济数据公布，可能促使一些买家离场观望，从而令金价承压。 1801 GMT，现货金 升 0.1%，报每盎司 1,293.86 美元，之前连跌两日。 美国 COMEX-6 月期金 收高 0.40 美元，报每盎司 1,293.80 美元。路透初步数据显示，期金成交量较30 日均值低约 20%。 全球最大的黄金支持上市交易基金(ETF)-SPDR Gold Trust 持金量周五减少 0.26 吨，至 781.99 吨，显示投资人需求降低。 欧洲央行(ECB)与其它几家央行宣布新的黄金协议，自 2014 年 9 月 27 日起生效。 现货银 升 0.4%，报每盎司 19.34 美元。 现货铂金 升 0.3%，报每盎司 1,462.40 美元。现货钯金 攀升 0.10 美元，报每盎司 812.30 美元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货行情： 表 1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 表 2 铜品种价差分析（单位：元/吨） 佛山 1#光亮铜线均价 45900CU1406 收盘价 50000CU1408 收盘价 48950精、废铜价差 4800基差(现货-CU1406) 700基差(现货-CU1408) 1750 数据来源：长江现货、浙商期货研究中心 四、铜进口数据： 实际比值 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率进口成本沪铜价格进口盈亏今日 昨日 进口平衡比值 现货 7004.3 64.0 6.23 52224 50700 -1524 7.24 7.31 7.46 一月期 7002.3 62.0 6.24 52293 50000 -2293 7.14 7.18 7.47 二月期 6982.3 42.0 6.24 52147 49360 -2787 7.07 7.09 7.47 三月期 6940.3 0.0 6.25 51923 48950 -2973 7.05 7.04 7.48 六月期 6910.3 -30.0 6.26 51786 48290 -3496 6.99 6.94 7.49 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 参数 6940.25 133 17% 0 200 注：1、LME 三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 5 月 16 日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 186,525 78,275 41.96 铝 5,264,450 2,888,500 54.87 铅 190,950 19,850 10.40 镍 279,816 119,454 42.69 锡 9,665 3,020 31.25 锌 751,650 124,650 16.58 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图 1 LME 铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99 期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码：cu1408 交易日期：20140519会员类别 总成交量 比上交易日增减 总持买单量比上交易日增减 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司会员 462496 80981 142030 -1813 140078 -2023 非期货公司会员 990 667 244 40 2196 250 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次期货公司会员简称持买单量 比上交易日增减 名次期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 新湖期货 20329 5658 1 金瑞期货 17493 -1404 1 中信期货 9113 -2