2014年4月外汇占款数据解读：4月新增外汇占款显著减少

4月新增外汇占款显著减少 ——2014年4月外汇占款数据解读 2014年5月18日 国投期货研究部：邹婧阳 联系方式：010-58747609 邮箱：research@zgqh.com.cn - 1 - 据5月15日央行公布的数据显示，4月金融机构新增外汇占款降至1169亿元人民币，较前值1892亿元显著减少，人民币持续贬值致居民、企业持汇意愿上升、结汇意愿下降的效果逐渐显现：从存款数据看，4月外汇存款新增218亿美元，较3月的10亿美元出现较大增长；而结售汇数据则显示，银行代客远期净结汇从2月的227.36亿美元大幅降至3月的26.91亿美元。 图1. 新增外汇存款： 4月新增218亿美元，较3月的10亿美元出现较大增长，显示居民、企业持汇意愿上升 图2. 银行代客远期净结汇：3月大幅降至26.91亿美元，显示居民、企业远期结汇意愿下降 尽管人民币今年以来的累计贬值幅度已达3%，但2-4月的新增外汇占款仍保持在千亿以上，人民币对外净支付的快速增长很可能是关键支撑因素。据央行货币政策执行报告显示，2013年第三季度，跨境贸易人民币结算实收4400.7亿元，实付6562.1亿元，人民币对外直接投资结算金额298.1亿元，外商直接投资结算金额1078.5亿元，基于以上数据测算，当季人民币对外净支付6562.1-4400.7+298.1-1078.5=1381亿元。用同样方法测算，2013年四季度和2014年一季度的人民币对外净支付分别为2341.5亿和4209.6亿，增势迅猛。这一趋势在外管局自今年起发布的银行代客涉外收付款分币种数据中也可以观察到。据外管局数据计算，今年1-3月，人民币对外净支付额分别为1007.67亿、1063.61亿和1446.13亿。如考虑该项因素对新增外汇占款的影响，那么3-4月外汇占款增长对国内流动性的贡献可能并不如其数据本身。 5月，预计美联储将保持稳定的QE退出节奏，而外贸数据有望继续温和改善，人民币汇率也显露企稳迹象，再加上人民币对外净支付快速增长因素的支撑，新增外汇占款量估计可保持在千亿附近。 - 2 - 法律声明 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。