大唐金融每月行业焦点

2014年05月08日星期四 每月行業焦點research@grandfg.com焦點版塊：評級：買入目標：賣出目標：HSCIPC INDEX中資地產股同業比較現價五日一個月市值(十億)市盈率市賬率派息率瑞安房地產 2722.00(1.48)(9.91)16.005.740.363.05SOHO 4105.99(1.16)(7.99)31.563.210.685.19中國海外發展 68817.82(6.80)(16.53)145.646.321.322.64世茂房地 81314.08(8.09)(22.12)48.895.310.945.58龍湖地產 9609.62(4.56)(15.61)52.355.231.142.95華潤置地 110914.54(8.21)(19.85)84.785.771.003.01合景泰富 18133.99(4.32)(15.47)11.543.380.529.04廣州富力地產 27779.63(5.03)(16.98)31.003.240.788.01恒大地產 33333.25(6.61)(15.58)47.213.310.8616.46www.grandfg.com免責聲明:本文所載內容僅為參考資料之用，並不構成對任何人士提出或進行任何交易的銷售、購買、邀約、建議或推薦閣下完成任何交易，亦不構成對產品未來價格變動的任何預測。本文內容並不代表本公司的觀點。投資涉及風險，在某些情況下，投資者可能會損失全部資金。本公司不能保證本文所載內容之準確性，對任何因依據本文內容所作的任何交易而招致的損失，本公司或其任何職員一概不負責。因此，如有需要，請徵詢獨立、合資格之法律、財務或其他專業顧問，以確保所作之決定，皆能符合閣下之個人或財務狀況。資料參考於彭摶、信報、新加坡交易所等。有房地產研究機構資料顯示，4月份排名國內銷售額前20的房企用於購地的資金只有55.95億，較去年四月購地總額291億元顯著減少。國家統計局數據顯示，今年前三月房地產投資增速跌至16.8%，拉低固定資產下滑0.7%，商品房銷售額和面積均出現負增長。今年部分二線城市房價『失守』，一線城市樓市成交量大幅下滑，市場擔憂内房行業整體向下趨勢已經形成。據中國指數研究院監測，今年1~4月，『北上廣深』四個一線城市商品房成交面積分別下降50%、20%、10%、33%。儘管部分地方政府出手『救市』、為樓市鬆綁，但在中央看似讓房地產泡沫擠出市場、汰弱留強的用意下，恐怕只會無功而返。分析員：大唐研究部資料來源：彭博資訊資料來源：大唐投資(證券)大唐金融集團地址：金鐘道95號地址：統一中心32樓A3室 電話 : +852 3550 6888傳真 : +852 3550 6999電郵 : research@grandfg.com股票名稱本月焦點板塊：中資地產股中資地產股賣出自今年三月份以來，内地陸續出現房地產商資金鏈斷裂、甚至破產的事件；而從宏觀政策及相關數據看來，『爆煲潮』恐怕只會越演越烈，内房股亦可能要面臨一段寒冬。從宏觀而言，隨著中國經濟去杠杆化的進程推進、央行收緊銀根不放鬆，均影響市場資金流動性。而樓價近期出現向下調整跡象、成交大幅減少，更加直接影響地產商資金回籠能力；從而產生的債務以至信用問題，又將令其難以向銀行申請貸款周轉，最終或令實力有限的中小型發展商深陷泥沼。近期『中國房地產企業百強』榜單中的光耀地產面臨破產危機，便是最鮮活例子。-------10.00% -9.00% -8.00% -7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 4/11 4/18 4/25 5/2 恆生指數及房地產指數回報比較 HSCIPC INDEX 恆生指數