机械行业周报：IphoneX发布带来产业技术变革，重点关注设备机会

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  核心组合 推荐组合：晶盛机电、精测电子、劲拓股份、苏试试验、快克股份。  本周视点 2017年9月13日，苹果召开2017年苹果秋季新品发布会，正式推出全新一代iPhone8、iPhone8Plus以及全面屏特别版iPhoneX。一同亮相的还有AppleWatch三代以及AppleTV4K版。此次IPhoneX作为苹果推出的十周年纪念产品，其整体创新设计符合此前市场的预期。其主要创新包括OLED全面屏、不锈钢中框+前后双面玻璃、3D面部识别、后置双摄、支持无线充电功能。我们认为IPhoneX的意义在于树立产业标杆，其重点的创新，有望引领整个手机产业链进行跟进。而中国HOV三家手机厂家总销量已经超越第一名的三星、中国整个手机产业链也已经日趋成熟，其中核心的面板、芯片产业中国的企业也在强势崛起，整个手机产业向中国转移势不可挡。小米已经在9月11日发布了其旗舰机MIX2，其创新包括：18:9全面屏（微型化前置相机、COF屏幕驱动芯片柔性封装技术、有源天线调谐方案）、四曲面陶瓷后盖、超薄7系铝金属边框。后续华为、VIVO也将陆续发布旗舰机。我们认为随着陆续终端手机企业旗舰机的发布，其中的技术创新也将陆续确定，未来的趋势将逐渐明朗，后续的手机产业链有望迅速跟进，到了布局产能的时刻。目前中国的3C自动化设备企业已经具备了国际竞争力，特别是在模组段设备、检测设备，例如联得和鑫三力获得了国际大客户的设备订单。我们认为后续3C自动化设备未来的机遇在于，技术变更带来新增产能的投入，从而带来的设备增量需求。例如全面屏带来的异形切割需求（激光设备）、COF产能需求（COF设备）；超窄边框带来的对高精度点胶机的需求；不锈钢中框带来的CNC加工设备的需求；双面玻璃带来的玻璃加工、玻璃热弯机需求；3D面部识别和双摄带来的摄像头模组设备的需求。重点关注设备企业在产业链大客户处新设备获得认可以及取得订单的情况，此是设备公司后续能否进一步拓展订单的关键。以及设备企业在横向设备的拓展情况，此关系到公司未来的成长空间。 对于3C自动化设备我们建议关注如下：精测电子、劲拓股份、联得装备、智云股份、华东重机。  风险提示：机械行业整体估值下移、机械行业盈利能力弱。 中性 ——维持 日期：2017年9月18日 行业：机械设备 分析师： 邵锐 Tel： 021-53686151 021-53686137 E-mail： tengwenfei@shzq.com shaorui@shzq.com SAC证书编号：S0870513050001 研究助理： 倪瑞超 Tel： 021-53686151 021-53686179 E-mail： tengwenfei@shzq.com niruichao@shzq.com SAC证书编号： S0870116070010 报告编号：NRC17-AIT16 首次报告日期： 2017年3月13日 IphoneX发布带来产业技术变革，重点关注设备机会 -机械行业周报20170918 证券研究报告 /行业研究/行业周报 行业周报 2 2017年9月18日 一、细分行业最新观点 1、自动化（3C自动化/机器人/智能制造） ［3C自动化］ 行业层面。3C自动化市场空间巨大，3C行业固定资产年均复合增长率20%以上。而3C自动化设备的非标特性打破了设备行业的天花板，下游微小的变化可能都会需要设备的重置投资。 不仅仅是OLED，LCD同样可观。根据我们对国内在建和计划建设的高世代LCD产线规划进行统计，共有8条线的建设计划，其中京东方2条、中电熊猫2条、惠科2条、华星光电1条、富士康1条，建成以后总产能达84万片/月。其中3条线在2017年量产，2条线2018年量产，2条线2019年量产，1条线量产时间不详。整个高世代LCD产线合计投资额达3048亿元。由于2019年量产的两条线计划在一季度进行量产，所以我们判断整个投资的高峰集中于2016年-2018年进行兑现。另外在建的低世代LCD产线有信利的5代线、富士康的6代线，两者合计投资总额319.7亿元，合计产能7万片/月。将高世代和低世代LCD产线合计，投资总额达3367.7亿元。 国内厂家后来居上，以京东方为首的纷纷投资建设OLED产线，目前国内已有的5条OLED产线，都是5.5代及以下的产线。目前在建的共有8条6代OLED产线，1条5.5代OLED线扩产，启动时间从2015年开始，量产时间集中于2017年-2019年。其中京东方2条、何辉光电1条、天马1条、国显光电2条、华星光电1条、柔宇科技1条、信利1条。投资总规模达2118.08亿元。其中京东方在2015年启动建设的OLED产线已经在2017年5月11日点亮生产。 产业状况。目前Array和Cell段的设备主要由日韩厂家掌控，而Module段由于技术要求低，国产化替代已经完全，平板显示厂家由于考虑到性价比，一般会选择国产设备。其中包括绑定、贴合、检测设备已经具备了国产化能力，未来有望在此领域产生具备国际竞争力的设备企业。 企业状况。目前优秀的3C自动化企业纷纷通过IPO上市，而目前主业业绩不佳的机械上市公司也热衷于通过并购切入到3C自动化领域。我们对近期并购的情况进行了汇总。 行业周报 3 2017年9月18日 表 1 3C自动化领域并购案例 上市 公司 主业 并购公司 收购价格（亿元） 并购公司业务 进展 华东重机 集装箱装卸设备、不锈钢贸易 润星科技 29.5 钻攻加工中心 证监会已经核准 和科达 精密清洗、水处理、电镀设备 宝盛自动化 6.18 平板显示贴合、研磨清洗设备 收购预案 海伦哲 高空作业车、消防车 广东新宇智能装备有限公司 苏州镒升机器人科技有限公司 深圳市诚亿自动化科技有限公司深圳市达力旺达科技有限公司 新宇：动力电池自动化设备 诚亿：3C自动化生产设备 收购预案 数据来源：WIND 上海证券研究所 我们认为3C自动化主要的行业推动逻辑包括一、下游3C行业旺盛的扩产需求；二、机器换人；三、国产化替代，随着国内3C制造企业的崛起，给国产设备提供了广阔的机遇。 我们重点推荐具有核心竞争力，成长逻辑长期看好的公司，重点推荐：精测电子、快克股份、劲拓股份。 2、新能源设备（锂电设备/核电设备/光伏设备） ［锂电设备］ 我们认为锂电设备未来持续成长的最大逻辑是：以光伏行业发展历史为鉴，在行业整体产能过剩的背景下，未来将是龙头厂家持续扩产，以形成寡头垄断的局面，最终使得锂电行业的发展步入行业的正常发展轨道，我们认为在此过程中，最受益的还是设备厂家。 简单测算2020年整个动力电池需求为79GWH，而根据高工锂电数据2017年动力电池的实际产能将达到110GWH，整体产能过剩。未来动力电池在倒逼机制下价格将继续下降。而国家也明确了动力电池单体企业产能不低于8GWH，2020年形成产销规模40GWH的龙头企业的政策指引。我们认为未来中小动力电池厂家将出局，行业集中度将不断提高。而2016年动力电池前10厂家占有率78.96%，前4占有率65.79%，相比2015年都有提升，产能向龙头企业靠拢趋势明显。而龙头企业也制定了明确的扩产计划，以前10中有产能的规划的6家企业为例，其新增产能是2016年底产能的2.6倍。以6家企业为例其增量设备需求为608亿元，远超按照100GWH规划的设备空间。龙头动力电池厂家的设备市场空间巨大。我们重点推荐：先导智能，关注：星云股份、、金银河、联赢激光（新三板）。 行业周报 4 2017年9月18日 表 2出货量前10的动力电池企业产能规划 厂家 2016年底产能(GWH) 2017年新增产能(GWH) 2020年规划产能（GWH) 新增产能（GWH) 新增产能/2016年底产能 比亚迪 10 6 34 24 2.4 CATL 7.5 10 50 42.5 5.7 沃特玛 12 国轩高科 5.5 2 23 17.5 3.2 万向 2 力神 6 10 20 14 2.3 比克 2.5 8 15 12.5 5.0 光宇 力神迈尔斯 中航锂电 0.9 4.5 12 11.1 12.3 合计 46.4 40.5 154 121.6 2.6 数据来源：高工锂电 上海证券研究所 ［核电设备］ 国家能源局首次在工作中明确了2017年核电机组的开工计划为2017年计划开工8台机组。信号意义重大。根据我们此前的行业深度报告，我们判断2017年有望核准开工的机组为荣成石岛湾1&2、徐大堡1&2、陆丰1&2、海阳3&4。为了弥补2016年空挡，未来几年有望每年保持8台的核准建设计划。我们从2016年下半年开始建立核电设备的招标数据库，主要覆盖中核和中广核的设备招标和中标数据。根据我们的动态跟踪2016年核电核准虽然落空，但是尚未核准的核电机组的设备招标从未停止。漳州1&2、徐大堡1&2、宁德5&6、陆丰1&2、昌江3&4的设备招标都在有条不紊的进行中，其中昌江3&4以前关注度不高，但各种设备 招标也在进行中，包括各种水泵和管道。由于目前的核准和开工，包括海上核电站建设，数字都在市场预期范围内，虽然时间和进程上有可能超预期，但是好像很难引领市场行情。除了核准和开工，我们还要关注什么？ 我们认为未来核电板块未来需要重点关注两方面： 一、核电出口超预期。作为继高铁以后，中国高端制造的又一项核心高端制造产品，在英国核电项目绿灯以后，我们需要重点关注核电未来出口是否有望超预期。其有望真正打开行业的增长瓶颈，带来更多的市场空间。 二、更需要关注企业的内生增长。在大板块行情缺乏的背景下，我们需要重点关注企业的内生增长能力，即在原来优势产品保持的基础下，多品类产品拓展和拿单的能力。 行业周报 5 2017年9月18日 近期来看，我们认为核电设备增量明显不足，板块性机会难现，重点关注前期超跌的台海核电，以及IPO排队中的阿波罗（泵大单不断）。 ［光伏设备］ 上周全球第二大多晶硅原料厂家瓦克集团在美国田纳西州查尔斯顿的生产基地发生爆炸，公司暂停了多晶硅的生产。其共有2万吨产能，在公司总产能的1/3，引发市场对多晶硅未来供应紧张涨价的预期，港股的光伏和A股的光伏板块都迎来了大涨。7月光伏新增装机11GW，超市场预期，全年有望超过40GW。光伏短气的景气度持续提升。 单晶渗透率提高，以及光伏多晶硅金刚线切割改造，究竟哪种技术路线是未来的趋势，现在还不是很明朗，但是未来两者多种技术路线的促进下，光伏行业有望真正进入平价上网时代，迎来市场的发展。未来光伏+储能的业态，有望为光伏带来的第二次成长期。 我们继续推荐单晶硅设备龙头：晶盛机电，关注金刚线切割龙头企业：三超新材。 3、交通运输设备（轨道交通/无人机/通用航空） ［轨道交通］ 2017年多地地铁建设进入爆发期。北京：2017年将新建20条(段)轨道交通，在建线路超350公里，史上最长、最多的一年。深圳：2017年最多将有17条(段)线路同步施工,创历史之最。南京：2017年有望13线共建。未来建设进一步加码存在政策空间。 高铁20