新股申购策略

1 中天新股申购策略 （2014年第33期） 2014年11月17日 责任编辑：姜鹏 S1390612050001 金婧 S1390614010002 研究团队: 刘金海 马驰 姜鹏 金婧 崔福生 申岩 王宇 张哲 一、发行概况 申购日期 申购代码 新股名称 发行价格(元) 申购上限 (万股) 申购资金上限 （万元） 发行市盈率(倍) 资金解冻日 中天申购评级 2014-11-17 732166 福达股份 5.80 1.30 7.54 20.00 11-20 建议申购 二、申购要点 福达股份 1. 公司是国内主要的汽车零部件专业生产企业，主要从事发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮等汽车零部件的研发、 生产与销售，是国内发动机锻钢曲轴、汽车离合器主要生产企业之一，产品主要配套范围包括商用车、乘用车和工程机械。 2. 公司主要配套客户为国内主要发动机及整车生产企业，部分产品已经进入国际知名厂商汽车零部件全球 基本数据（IPO） 发行总数 （万股） 4350 网上发行数量（万股） 1305 行业平均市盈率（倍） 16.83 市盈率参考行业 汽车制造业 保荐机构 银河证券 2 采购体系。得到了各大主机厂商的认可，配套供应规模逐年提高，部分产品取得了主机厂商特定系列产品的独家配套资格。 3. “十一五”以来，我国汽车零部件行业经历了一轮发展高峰期，总产值由 2005 年的 4116 亿元增加到 2012 年的 2.26 万亿元。2011 年下半年以来，汽车行业景气度的下滑已逐步传导至上游汽车零部件行业，对国内汽车零部件生产商的经营状况及盈利能力造成了一定的影响。但从行业发展来看，我国汽车市场仍处在增长期，汽车零部件行业发展空间依然广阔。 4. 报告期内，公司营业收入增速随着国内汽车行业景气程度的变化而有所波动。尤其是 2012 年，受国内汽车市场持续低迷的影响，业绩同比大幅下滑。 2013 年以来随着行业景气度的回升，公司营业收入同比小幅增长，预计2014年整体营收水平与2013年持平。 5. A股上市公司中，天润曲轴、长春一东、远东传动与发行人具有一定可比性，此3公司平均动态市盈率在30倍以上。福达股份虽然发行市盈率高于行业平均市盈率，但与业务相近公司比较，估值具有一定优势，建议申购。 主要股东（IPO前） 桂林福达集团有限公司 86.67% 黎福超 5.13% 黎锋 1.3% 吕桂莲 1.17% 谢燕芳 0.61% 主要财务数据(2013) 营业收入（亿元） 12.29 净利润（亿元） 1.36 毛利率（%） 11.04 净资产收益率（%） 19.72 基本每股收益(元) 0.35 3 【风险提示】 本材料涉及信息均来自公开资料，不具备推荐意义。 本公司系列报告的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 【免责声明】 公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本产品基于公开信息编制而成，本公司对这些信息的真实性、准确性或完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不会发生任何变更。本产品中所提供的投资策略，是以公开信息为基础的，仅供参考，投资者据此作出的任何投资决策均与本公司无关。本产品中所提供的模拟投资组合受限于一系列假设，并未考虑具体投资者的个体情况，仅供投资者参考。证券价格的变化取决于多种因素，本质上无法准确预测，其实际市场表现可能与研究人员的预测有较大偏离甚至相反，投资者依据本产品中的信息行事所造成的一切后果自负，本公司不承担任何责任。 刘金海：S1390611040019；崔福生：S1390613050004；申岩：S1390612040002 王宇：S1390613050002；金婧：S1390614010002；张哲：S1390614010001 马驰：S1390611060002；姜鹏：S1390612050001； 中天证券有限责任公司 客服电话：400-6180-315 公司网址：WWW.STOCKREN.COM