美国储气库– 2014年第16周：预计注入44 Bcf

2014年4月23日固定收益研究美国储气库– 2014年第16周研究分析师扬·斯图尔特+1 212 325 1013扬·斯图尔特（Jan Stuart）和约翰内斯·范德都（Johannes Van Der Tuin）均针对个人分析的公司或证券，证明（1）本报告中表达的观点准确反映了他或她对所有主题公司和证券的个人观点，并且（ 2）他或她的报酬的任何部分均与本报告中表达的具体建议或观点没有，直接或间接相关。+1 212 325 4556 大宗商品研究预期注入44 Bcf在按地区模型对存储刮板进行折价处理后，由于肩部季节的固有可变性，最近几周高估了注入量，我们预计截至4月18日当周的注水量为44 Bcf，与去年的30 Bcf版本相比。如果实现，则预测注入量将使储存的工作气体提高到894 Bcf，比去年同期水平低840 Bcf，在五年平均值1.94 Tcf下低于1046 Bcf。上周报道的24 Bcf的建造量不足以实质性地缩小目前美国天然气市场面临的严重的同比库存赤字，该缺口在一周内扩大至854 Bcf（同比-50％）。截至目前，东部消耗地区面临-354 Bcf（-53％）的同比赤字，同时生产地区仍然存在-332 Bcf（-46％）的库存短缺，而西部消耗地区该地区每周都有最大的改善，其同比赤字从-177 Bcf下降至-168 Bcf（-50％）。在截至4月18日的一周中，美国大部分地区天气持续变暖。按百分比计算，除西北北部中部地区外，每周平均人口加权硬盘的使用量下降了。平均而言，美国现在是77个硬盘，比去年低了-3个硬盘（-3.8％），比正常水平低了-15个硬盘（-16.3％）。供需重点总需求下降了-4.3 Bcf / d wow，比去年同期高出+1.2 Bcf / d。工业需求：19.9 Bcf / d，+ 0.3 Bcf / d哇，+ 0.4 Bcf / d同比分辨率/通讯：25.6 Bcf / d，+4.0 Bcf / d哇，同比下降+2.7 Bcf / d电力需求：17.5 Bcf / d，-0.1 Bcf / d哇，-2.0 Bcf / d同比o核能发电：74.4吉瓦，-3吉瓦哇，+1吉瓦oBPA水电产量：258.4 GWh，-12.5 GWh哇，-1.9 GWh同比oCAISO水电产量：30.2 GWh，-0.7 GWh哇，-24.9 GWh同比oERCOT风能输出：141.9 GWh，哇+45.1 GWh，同比+1 GWhoBPA风能输出：34.4 GWh，-3.3 GWh哇，-3.1 GWh同比总供应量为70.3 Bcf / d，比上一交易日增加+0.7 Bcf / d，比2013年的水平增加+1.9 Bcf / d干气产量：67.5 Bcf / d，+ 0.2 Bcf / d哇，+3.0 每年Bcf / d净进口：2.8 Bcf / d，+ 0.4 Bcf / d哇，-1.1 Bcf / d同比市场定位和定价在参考周内，Henry Hub即时价格平均为$ 4.56 / MMbtu，-低于实际现金价格$ 0.07 / MMbtu。托管货币总净多头头寸增加了10.66万张，至多49.1万张净多头头寸，比2013年同期少了-3.5万张。超越信息®客户端驱动的解决方案，见解和访问信用证证券研究与分析本报告后面的披露附录包含重要的披露和分析认证。 2014年4月23日天气图表1：每周汽油加权硬盘图表2：每周汽油加权硬盘（人口加权加热天数-蓝色表示较冷，红色表示较暖）（人口加权加热度天数）3002014 2013正常上周％对去年％对正常％对上周1周fcst变化（％）2502001501005009月13日至11月13日至1月14日至3月14日至5月14日范围2013-2014 2012-2013 平均资料来源：NOAA，瑞士信贷资料来源：NOAA，瑞士信贷图表3：NOAA 6-10天温度外表图表4：NOAA 8-14天温度外表2014年4月22日进行的预测，有效期为4月28日– 5月2日2014年4月22日进行的预测，有效期为4月30日– 5月06日资料来源：NOAA资料来源：NOAA图表5：5月份NOAA 1月份的温度预报正常图表6：NOAA在5月，6月，7月的三个月温度预报正常（2014年4月17日进行预测）（2014年4月17日进行预测）资料来源：NOAA资料来源：NOAA美国储气– 2014周162美国平均水平77809290-3.8%-16.3%-14.4%-37.7%新英格兰128138136153-7.2%-5.9%-16.3%-26.6%中大西洋9799119139-2.0%-18.5%-30.2%-11.3%E.N.中央1241141231378.8%0.8%-9.5%-44.4%中环141164113132-14.0%24.8%6.8%-59.6%南大西洋39195848105.3%-32.8%-18.8%-25.6%E.S.中央5632536575.0%5.7%-13.8%-64.3%W.S.中央44212445109.5%83.3%-2.2%-93.2%山8512511492-32.0%-25.4%-7.6%-45.9%太平洋地区39846747-53.6%-41.8%-17.0%-5.1% 2014年4月23日美国基本面关键数据图表7：美国天然气总动力需求图表8：美国总电力输出（Bcf / d）每周GWh353025201510一月3月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月5年范围20132014 5年平均105,000100,00095,00090,00085,00080,00075,00070,00065,00060,0001月13日13月13日5月13日7月13日9月13日11月13日10年范围 平均2013 2014资料来源：本特能源，瑞士信贷资料来源：EEI，瑞士信贷图表9：美国平均每周核能输出图表10：美国平均每周核电断电（MW）（离线产生的MW）105,00035,000100,00030,00095,00090,00085,00080,00075,00070,00025,00020,00015,00010,0005,00065,0001月14日3月14日5月14日7月14日9月14日11月14日-1月14日3月14日5月14日7月14日9月14日11月14日之前的10年范围 之前的10年2013年平均2014年之前的10年范围 前5年平均值2014 2013资料来源：NRC，瑞士信贷资料来源：NRC，瑞士信贷图表11：BPA每周水电代图表12：CAISO每周水电代（GWh）（GWh）4001403501203001002508020060150401005020-1月13日13月13日5月13日7月13日9月13日11月13日5年射程 平均值2014 2013-1月13日13月13日5月13日7月13日9月13日11月13日3年范围 平均值2014 2013来源：BPA，Ventyx，瑞士信贷来源：CA ISO，Ventyx，瑞士信贷美国储气– 2014周163第16周（Bcf / d）当前周17.5持续年19.5年初至今平均-0.7兆瓦时兆瓦时 2014年4月23日第16周（Bcf / d）本周67.5去年64.5年初至今平均1.9兆瓦时图表13：BPA风代图14：ERCOT风代（GWh）（GWh）701801606014050120401003080201001月13日13月13日5月13日7月13日9月13日11月13日5年射程 平均值2014 201360402001月13日13月13日5月13日7月13日9月13日11月13日5年射程 平均值2014 2013来源：BPA，Ventyx，瑞士信贷来源：ERCOT ISO，Ventyx瑞士信贷图表15：工业用气需求图表16：住宅/商业用气需求（Bcf / d）（Bcf / d）24232221201918171615一月三月五月七月九月十一月706050403020100一月三月五月七月九月十一月5年范围2013 2014 5年平均5年范围2013 2014 5年平均资料来源：本特能源公司，瑞士信贷资料来源：本特能源公司，瑞士信贷图表17：干气生产图表18：每天和30天的生产范围（Bcf / d）（Bcf / d）6868666764666265646058565452一月三月五月七月九月11月4年范围2013 2014 4年平均6362616059Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14资料来源：本特能源公司，瑞士信贷资料来源：本特能源公司，瑞士信贷美国储气– 2014周164第16周（Bcf / d）本周19.9去年19.5年初至今平均0.4第16周（Bcf / d）本周25.6去年22.9年初至今平均8.1上一页30天范围日产量30天平均兆瓦时 2014年4月23日图表19：天然气网进口图表20：墨西哥管道出口商品（Bcf / d）（Bcf / d）12111098765432一月三月五月七月九月十一月5年范围2013 2014 5年平均2.521.510.50一月三月5年范围七月九月十一月20142013 5年平均资料来源：本特能源公司，瑞士信贷资料来源：本特能源公司，瑞士信贷图表21：NYMEX管理的资金净额定位图表22：Henry Hub现货与现金价格（合同数量与$ / MMbtu的数量）（$ / MMbtu）700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000-100,000-200,000NYMEX HH MM ICE HH OTC NYMX HH交换MM$6.00$5.50$5.00$4.50$4.00$3.50$3.00$2.50$2.00$7.70$7.20$6.70$6.20$5.70$5.20$4.70$4.20$3.70$3.205月13日至7月13日9月13日至11月13日1月14日至3月14日$0.20$0.00-$0.20-$0.40-$0.60-$0.80-$1.001月13日13月13日5月13日7月13日10月13日12月13日2月14日Series3 HH Cash HH现货资料来源：CFTC，瑞士信贷资料来源：BLOOMBERG PROFESSIONAL™服务，瑞士信贷美国储气– 2014周165第16周（Bcf / d）本周2.8去年3.9年初至今平均0.1第16周（Bcf / d）本周第1.8周去年1.5年初至今平均0.0NYMEX HH笔交换纽约商品交易所欧元HH最后一天鳍ICE NG Pen MM总NG1 头克里斯托弗全球固定收入与经济研究里克·德弗雷尔固定收益与经济研究全球负责人 里克deverell @ credit-suisse。com 全球宏观产品战略肖恩·谢珀利CS宏产品策略全球负责人 肖恩。shepley @ credit-suisse。com全球利率策略全球商品研究海伦·海沃斯（Helen Haworth），终审法院卡尔·兰兹汤姆·肯德尔全球联席主管费率全球联席主管费率小组负责人Jan Stuart 海伦。haworth @ credit-suisse。com 卡尔lantz @ credit-suisse。com 汤姆。kendall @ credit-suisse。com 一月stuart @ credit-suisse。com欧盟对美国进行评级价格马库斯加维约翰尼斯·范德都Panos詹诺普洛斯伊拉泽西岛 马库斯。garvey @ credit-suisse。com 约翰内斯。vandertuin @ credit-suisse。com panos。giannopoulos @ credit-suisse。com ira。jersey @ credit