玻璃期货日报：震荡重心下移
2014年4月21日 玻璃期货 日报 敬请参阅最后一页的免责声明 价格变动价差变动收盘日度涨跌周度涨跌成交持仓持仓变动2014/4/182014/4/11玻璃14051164-0.17%1.84%810822496-59701501-140956玻璃14091247-1.19%-0.08%42080229398829881409-14058373玻璃15011252-1.34%-1.49%230064044201405-最低价-2030仓单资金面现货市场行业基本面生产线厂商库存生产成本需求行业事件市场消息·中小房企倒闭潮汹涌来袭:中小房企倒闭潮在全国各地正愈演愈烈。仅今年3月以来，被曝光的房企资金链断裂的案例就有10余起，浙江、江苏、安徽、湖北、海南等多个省份的中小房企因资金链断裂，陷入破产危机。市场人士认为，下半年，房企资金链断裂的现象将会更为频繁地发生。·夜半鸡又叫 证监会预披露28家IPO公司名:4月18日夜间，中国证监会公布IPO预披露名单。证监会网站信息仍在更新中，目前共28家公司预披露，其中主板16家，创业板8家，中小板4家。持仓建议基本面羸弱，玻璃期价上周滞涨回落。主力1409周五跌1.19%至1247元/吨，周度微跌0.08%。现货市场压力渐增，前期沙河及华南提价一度提振市场信心，但从销售结果来看，下游采购方并并不接受此轮涨价。华北部分厂商上周开始降价。现货市场羸弱局面展现无遗。周末宏观利空消息再次发酵，及2、3月房地产数据超预期下滑后，房地产企业倒闭传闻再次散播。宏观利空消息有利于空头。操作上，短期维持震荡市思路，震荡重心下移至[1230,1260]。玻璃生产成本长期处于上涨趋势。这一支撑主要源自河北为主低价区厂商环保成本的上升。除了上游石英砂供应偏紧之外，燃料成本长期也是上涨趋势。以河北等地为主，新增浮法玻璃产能要求以天然气为燃料，煤制气燃料渐被取代。天然气制玻璃较煤制气成本高200元/吨。不过，这一成本提升也更多是体现在预期上，长期来看所能提高的幅度并不看好。由于河北当地天然气输送额度及管道并未建好，以天然气取代原有煤制气燃料实际上并不可行。一季度全国房地产开发投资15339亿元，同比名义增长16.8%。商品房销售面积20111万平方米，同比下降3.8%；3月末，商品房待售面积52163万平方米，比2月末增加766万平方米。3月份，房地产开发景气指数为96.40，比上月回落0.51点。房地产开发企业房屋施工面积547030万平方米，同比增长14.2%；房屋新开工面积29090万平方米，下降25.2%；房屋竣工面积18520万平方米，下降4.9%。房地产开发企业土地购置面积5990万平方米，同比下降2.3%；土地成交价款1556亿元，增长11.4%，增速提高2.5个百分点。15日，华东行业会议召开，提议涨价20元/吨。截止4月18日，全国玻璃浮法线较维持至320条，新增产能增速放缓。实际产能同比增长18.6%至150110吨/天。产能方面，前期点火的沙河海生二线600吨和江苏东海台玻二线800吨已经结束烤窑，引板试生产，均生产白玻。没有新建线点火或者冷修线放水。厂商库存近期增速放缓，去库存较为顺畅。截止4月18日，全国玻璃库存较上周基本持平于3200万吨。本周现货市场表现有所改观，价格下滑的势头得到遏制，沙河及华南地区市场价格出现小幅反弹。部分区域市场的需求也有所增加，生产企业产销均衡，甚至部分企业的库存有所下降。加工企业和经销商衬底价格时机，加大了采购数量，市场信心也有所好转。但整体看目前需求还处于淡季，未来随着南方梅雨季节的到来和冷修生产线复产以及新建生产线的点火，长期看玻璃价格上涨还存在一定的压力市场简评基本面羸弱，玻璃期价上周滞涨回落。主力1409周五跌1.19%至1247元/吨，周度微跌0.08%。现货市场压力渐增，前期沙河及华南提价一度提振市场信心，但从销售结果来看，下游采购方并并不接受此轮涨价。华北部分厂商上周开始降价。现货市场羸弱局面展现无遗。周末宏观利空消息再次发酵，及2、3月房地产数据超预期下滑后，房地产企业倒闭传闻再次散播。宏观利空消息有利于空头。自上周四仓单减少32张后，周五仓单维总量为780张，分布在耀华和荆州亿钧。期市价格周五主力多空均小幅加仓1万多手。2014年4月18日中国玻璃综合指数982.01点，环比上周上涨1.89点；中国玻璃价格指数972.67点，环比上周上涨2.10点；中国玻璃信心指数1019.38点，环比上周上涨1.05点。本周现货市场整体看，价格走势稳中有升，部分地区库存有增长的趋势。由于下游房地产建筑装饰装修对玻璃的需求不及预期，再加上去年以来新增产能过多，两个影响因素的叠加造成当前现货市场价格上扬压力过大。虽然需求环比略有增长，生产企业价格也是表现乏力，销售滞涨 华泰长城期货投资咨询部 许惠敏 xuhuimin@htgwf.com (021)68755929 震荡重心下移 玻璃期货日报 2014年4月21日 2 敬请参阅最后一页免责条款 表1：当日玻璃现货厂库报价 厂库出厂价升贴水折合盘面价较前一日涨跌河北安全实业1088-20012880河北大光明实业1088-20012880河北德金1088-20012880耀华玻璃12802012600山东金晶1280012800滕州金晶1250-4012900山东巨润1164-12012840江苏华尔润1334013340江苏台玻148417013140福建漳州旗滨13768012960湖北荆州亿钧1190011900湖北武汉长利12323012020湖南株洲旗滨1210012100 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 表2：当日前20名主力多空持仓变化 . 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2014年4月21日 3 敬请参阅最后一页免责条款 表3：当日仓单变动 厂库名称仓单首批库容限额仓单增减厂库现货盘面价沙河安全0120001288河北大光明035001288耀华集团25025001260山东金晶055001280山东巨润075001284华尔润产业0135001334台玻长江055001314漳州旗滨0100001296荆州亿均56260001190武汉长利0675-2501202株洲旗滨045001210河北德金0-01288滕州金晶0-01290总量8127725-250 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 表4：套保持仓变动 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2014年4月21日 4 敬请参阅最后一页免责条款 图1：玻璃期货主要合约价格走势（2013.9-2014.4） 110011501200125013001350140014501500玻璃1501玻璃1405玻璃1409 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图2：玻璃期货主要合约价差（2012.12-2014.4） 4050607080901001101409-1405 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图3：主力合约成交持仓（2012.12-2014.4） 05000010000015000020000025000030000035000040000001000002000003000004000005000006000007000008000002013/9/242013/11/132014/1/22014/2/212014/4/12成交量1409持仓量 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2014年4月21日 5 敬请参阅最后一页免责条款 图4：期现价差(主力-最低价)（2012.12-2014.4） 110011501200125013001350140014501500-100-50050100150主力-最低价主力现货最低价 数据来源：中国玻璃信息网、文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图7：华南地区主要厂商现货报价（2012.12-2014.4） 1000120014001600180020002200240026002009/12/312010/12/312011/12/312012/12/312013/12/31江苏华尔润福建漳州旗滨 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图8：华东地区主要厂商现货报价（2012.12-2014.4） 10001200140016001800200022002400江苏华尔润江苏台玻 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图9：华北地区主要厂商现货报价（2012.12-2014.4） 玻璃期货日报 2014年4月21日 6 敬请参阅最后一页免责条款 900100011001200130014001500160017001800河北安全实业河北大光明实业河北德金 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图10：全国玻璃总产能及其增速（2008.1-2014.4） -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%900001000001100001200001300001400001500001600002011/1/112012/4/112013/7/11实际产能实际产能同比 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图11：全国玻璃厂商库存及其增速（2008.1-2014.4） -20%0%20%40%60%80%100%260027002800290030003100320033002012/1/102012/7/102013/1/102013/7/102014/1/10存货（万重量箱）存货同比 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图14：全国平均玻璃价格-纯碱重油差（2009.6-2014.4） 玻璃期货日报 2014年4月21日 7 敬请参阅最后一页免责条款 -2000200400600800100012002009/12/312010/12/312011/12/312012/12/31玻璃价格-纯碱重油差 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 图15：平板玻璃行业利润（2008.10-2014.1） 50556065707580859095-200000-10000001000002000003000004000005000006000007000008000002003/102005/062007/022008/102010/062012/02平板玻璃利润累计浮法玻璃均价 数据来源：Wind、华泰长城期货投资咨询部 图16
