休闲服务行业周报：凯撒旅游获大股东增持，人民币升值利好出境游板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 休闲服务 凯撒旅游获大股东增持 人民币升值利好出境游板块 [Table_Summary] 报告摘要  行业观点及投资建议 上半年，旅游行业整体景气度明显提升，景区客流在去年低基数基础上回暖明显；连锁酒店业迎来供需关系改善，业绩稳步向上；出境游港澳游回暖，亚洲游稳健增长，欧洲游明显升温，近期人民币升值幅度较大，出境游旅行社收益明显；免税行业消费回流客流改善，市场集中度提高，提升企业议价能力，带来更高的利润预期。后期建议从以下3个主题优选配置： 1、连锁酒店业业绩回升：受到酒店业供需关系改善、消费升级等利好因素的影响，酒店行业从去年四季度开始出现明显的复苏趋势。华住、首旅、锦江的中报数据都相继印证了这一点，我们预计随着供需缺口的持续存在以及消费升级的长期趋势下，酒店行业的经营业绩改善是一个中长期的行情，随着市场预期的不断被验证，相关个股有望创出新高。推荐锦江股份、首旅酒店 2、出境游市场的回暖：伴随人均GDP的提高和消费升级，出境游行业长期的成长性毋庸置疑。2016年受到暴恐、指纹签证等因素的影响，行业增速下滑，今年以来尤其是三季度，欧洲游明显回暖，亚洲游稳定增长，行业整体呈现回暖趋势。十一黄金周临近，各大旅行社的预订火爆，带来行业个股上涨行情。近期人民币升值趋势明显，提升行业整体利润水平。推荐众信旅游、凯撒旅游。 3、免税行业龙头：中国国旅经过上半年的香港机场和首都机场招标，龙头地位进一步确立，出境免税的招标也取得重大进展，后期市内免税、离岛免税扩容等相关政策的推进带来进一步扩张预期，规模效应带来溢价能力的提高以及资源整合的加速，此外三亚免税店的客流增长情况喜人，有望带来全年业绩超预期增长。推荐中国国旅。  板块行情 本期（9月4日-9月8日），休闲服务行业指数上涨4.08%，同期沪深300指数下跌0.12%，上证综指下跌0.06%，休闲服务行业指数在28个申万一级行业中排名第1；五个细分子行业除其他休闲服务下跌外全部上涨，涨幅由大到小依次为：旅游综合（+6.25%）、酒店（+2.55%）、景点（+1.48%）、餐饮（+1.29%）、其他休闲服务（-2.71%）。  走势对比 (14%)(8%)(1%)5%12%18%16/9/1216/10/1216/11/216/11/2316/12/1417/1/517/1/2617/2/2317/3/1617/4/1017/5/217/5/2317/6/1517/7/617/7/2717/8/1717/9/7休闲服务沪深300 [Table_IndustryList]  子行业评级 餐饮II 中性 景点 看好 酒店II 看好 旅游综合II 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 锦江股份(600754) 买入 中国国旅(601888) 增持 众信旅游(002707) 增持 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《社会服务行业周报20170903：行业整体景气度高 酒店板块成最大亮点》--2017/09/03 《华天酒店中报点评：酒店业务略有改善 轻资产运作有望加速》--2017/08/29 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 联系人：王湛 电话：010-88321716 E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com [Table_Message] 2017-09-10 行业周报 看好/维持 休闲服务 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 凯撒旅游获大股东增持 人民币升值利好出境游板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 本周市场风格分化，涨幅前三的行业分别是休闲服务、房地产和通信。休闲服务行业涨幅较好的主要原因一方面是三季度行业旺季，暑期高增长预期兑现，十一出游预订基本完成，订单增长良好；另一方面人民币升级极大的提振了出境游板块的行情，此外行业今年以来没有经历过轮动，板块估值处于历史低位，三者叠加导致本周板块大涨。从行业内部看，本周涨幅前三的个股分别为凯撒旅游（+18.87%）、众信旅游（+11.36%）、云南旅游（+9.45%）。本周出境游旅游社整体涨幅居前，此外国企改革、免税业等主题也有不错表现。 行业周报 P3 凯撒旅游获大股东增持 人民币升值利好出境游板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 5 三、 行业观点 ................................................................................................................... 7 四、 公司新闻跟踪 ........................................................................................................... 9 五、行业数据 ..................................................................................................................... 10 六、个股信息 ..................................................................................................................... 14 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 14 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 15 行业周报 P4 凯撒旅游获大股东增持 人民币升值利好出境游板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................ 6 图表2本周，申万休闲服务5个二级子行业涨跌幅 ..................................................................... 6 图表3本月，28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................ 7 图表4：中国赴越南旅游人次及同比增长 .................................................................................... 10 图表5：中国赴新加坡旅游人次及同比增长 ................................................................................ 10 图表6：出境韩国旅游人次及同比增长率 .................................................................................... 10 图表7：出境日本旅游人次及同比增长率 .................................................................................... 10 图表8：出境泰国旅游人次及同比增长率 .................................................................................... 11 图表9：出境香港旅游人次及同比增长率 .................................................................................... 11 图表10：出境澳门旅游人次及同比增长率 .................................................................................. 11 图表11：出境台湾旅游人次及同比变化情况 .............................................................................. 11 图表12：黄山游客人数及同比增长率 .......................................................................................... 11 图表13：宏村风景区游客人数及增长率 ...................................................................................... 11 图表14：三亚旅游过夜人数月度数据 .......................................................................................... 12 图表15：国内免税销售额月度数据 .............................................................................................. 12 图表16：国内免税购物人数月度数据 .......................................................................................... 12 图表17：锦江股份锦江都城系列品牌平均房价 .......................................................................... 12 图表18：锦江股份锦江都城系列品牌RAVPA