3月中国贸易数据：钢铁出口强劲；铜进口保持高位

行业概况股本|日本|材料2014年4月10日中国’的2014年3月贸易数据：石化行业缺乏2014年3月，中国的贸易统计数据已于4月10日发布。我们没有发现石化方面特别值得注意的东西，但是钢铁出口的急剧增长似乎是负面的。锭和矿石的强劲进口铜应对有色金属名称有利。石化产品：基本塑料，天然/合成橡胶进口大致持平中国3月份原塑料进口量同比几乎持平，天然和合成橡胶进口量仅略有增长。对于石化相关公司，我们认为这通常是中立的。铁矿石/钢：钢铁出口强劲中国3月铁矿石进口量为7396万吨，同比和环比均大幅增长。铁矿石需求似乎强劲。这可能导致更高的粗钢产量。同时，钢材出口同比增长约30％至676万吨。我们看到亚洲钢铁市场的压力。这对包括高炉和普通电炉钢制造商在内的与商品有关的钢名称都是不利的。焦炭出口也保持增长，这是压抑市场状况的一个因素。对于三菱化学等焦炭出口商而言，这是不利的。铜/稀土：铜进口强劲中国的铜矿石和铜产品进口量仍然很高，分别同比增长21％和31％。这被视为中国对铜的强烈需求的例证，这对处理铜的公司是有利的，例如住友金属矿业（5713），三菱材料（5711）和三井矿业冶炼（5706）。稀土出口量同比增长超过50％。江本贵史>>+81 3 6225研究分析师美林（日本）表1：中国主要产品贸易数据20132014323初级塑料-进口2.051.862.06橡胶-进口0.380.300.41塑料制品-出口0.640.420.69服装和纺织品（十亿美元）-出口16.7210.8818.64原油-进口23.0523.0523.52煤炭进口26.1622.8225.29LNG / LPG-进口1.401.821.81石油产品-净进口0.480.39-0.37铁矿石-进口64.5561.2473.96焦炭-出口0.100.550.65钢铁产品-净出口4.053.825.51（出口）5.284.806.76（进口）1.230.981.25铜矿石-进口0.780.760.94所有铜产品-进口0.320.380.42稀土-出口（000吨）1.721.652.67资料来源：中国海关，美国银行美林全球研究>>由MLPF＆S的非美国分支机构雇用，并且未根据FINRA规则注册/未具有研究分析师资格。有关在某些辖区负责本报告的某些美银美林实体的信息，请参阅“其他重要披露”。美银美林（BofA Merrill Lynch）与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。请参阅第18页的重要披露，以20.11374939化学/钢铁/有色金属工业3月中国贸易数据：钢铁出口强劲；铜进口量居高不下 1.中国主要产品贸易数据32.石油化工和橡胶43.能源和石油产品74.钢95.铁矿116.焦炭和硬焦煤127.有色金属138.稀土159.中国主要产品产量1622014年4月10日内容化学/钢铁/有色金属工业 化学/钢铁/有色金属工业2014年4月10日1.中国主要产品贸易数据表2：中国主要产品贸易数据20132014（万吨）123456789101112123同比石化产品初级塑料-进口2.251.362.051.822.031.942.222.152.281.912.252.352.571.862.060.5%天然和合成橡胶-进口0.390.250.380.360.310.240.270.290.290.320.400.490.480.300.417.4%塑料制品-出口0.770.520.640.770.820.760.780.770.760.760.800.820.870.420.698.0%服装和纺织纱线（十亿美元）-出口24.6916.4816.7222.2822.9724.0927.6728.0426.5824.0924.4626.0028.6210.8818.6411.5%能源和石油产品原油-进口25.1520.7823.0523.0823.9522.1726.1121.4325.6820.4123.5626.7828.1523.0523.522.0%煤炭进口30.5623.3026.1628.7327.5822.3728.6625.9725.7424.3828.4435.4635.9122.8225.29-3.3%煤炭出口0.730.530.780.810.740.480.820.520.490.400.620.570.680.560.74-5.1%LNG / LPG-进口1.701.571.401.841.751.811.862.231.921.651.812.963.161.821.8129.4%石油产品-净进口1.481.180.481.221.251.291.220.080.900.510.710.741.500.39-0.37-（出口）2.432.202.652.672.751.992.032.492.142.412.112.642.262.022.743.4%（进口）3.913.383.133.894.003.283.252.573.042.922.823.383.762.412.37-24.3%钢铁原料铁矿石-进口65.5456.4264.5567.1568.5662.3073.1469.0174.5867.8377.8473.3886.8361.2473.9614.6%焦炭-出口0.040.120.100.280.420.540.530.370.310.520.680.750.740.550.65-钢铁产品-净出口3.823.344.054.294.164.213.974.913.683.933.754.165.423.825.5136.0%（出口）4.924.245.285.555.415.295.156.144.925.075.005.376.774.806.7628.0%（进口）1.100.901.231.261.251.081.181.231.241.141.251.211.350.981.251.6%铜/稀土铜矿石-进口0.760.680.780.840.730.670.940.751.020.940.921.041.040.760.9420.8%所有铜产品-进口0.350.300.320.300.360.380.410.390.460.410.440.440.540.380.4231.4%稀土-出口（000吨）1.091.111.722.221.681.611.782.352.002.062.302.592.861.652.6755.3%资料来源：中国海关，美国银行美林全球研究部3 化学/钢铁/有色金属工业2014年4月10日2.石油化工和橡胶 图1：中国原塑料进口（000吨）（同比）图2：中国天然橡胶和合成橡胶的进口（000吨）（YoY）3,0002,5002,0001,5001,000500050%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%600500400300200100080%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%进口量（LHS）增长率（RHS）进口量（LHS）增长率（RHS）资料来源：中国海关，美国银行美林全球研究资料来源：中国海关，美国银行美林全球研究部 图3：中国塑料制品出口（000吨）（YoY） 图4：中国服装纺织纱线和面料出口（十亿美元$）（YoY）1,000900800700600500400300200100030%3520%302510%200%15-10%10-20%5-30%080%60%40%20%0%-20%-40%进口量（LHS）增长率（RHS）服装纺织纱线，织物和产品的增长率（RHS）资料来源：中国海关，美国银行美林全球研究资料来源：中国海关，美国银行美林全球研究部41 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 320112012201320141 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 320112012201320141 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 320112012201320141 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 32011201220132014 化学/钢铁/有色金属工业2014年4月10日 图5：LLDPE期货价格（大连商品交易所）（人民币/吨）15,00014,00013,00012,00011,00010,0009,0008,000 图6：PVC期货价格（大连商品交易所）（人民币/吨）100009500900085008000750070006500600055005000资料来源：Datastream，彭博社，美国银行美林全球研究资料来源：Datastream，彭博社，美国银行美林全球研究部 图7：PTA期货价格（郑州商品交易所）（人民币/吨）9,5009,0008,5008,0007,5007,000Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 图8：甲醇期货价格（郑州商品交易所）（人民币/吨）3,4003,3003,2003,1003,0002,9002,8002,7002,6002,50010月11日至12月12日至10月12日至13月13日资料来源：CMAI，ICIS，Datastream，美国银行美林全球研究资料来源：美银美林全球研究部52010年1月2010年7月1月11日11年7月1月12日12月7日13年1月13年7月1月14日2010年1月2010年7月1月11日11年7月1月12日12月7日13年1月13年7月1月14日 化学/钢铁/有色金属工业2014年4月10日 图9：上海天然橡胶价格及库存（人民币/吨）（吨） 图表10：天然橡胶价格（TSR20，SICOM）（美元/吨）45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-1314年1月库存（RHS）价格（LHS）180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,00004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,500Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14资料来源：美国银行美林全球研究资料来源：美银美林全球研究部6 化学/钢铁/有色金属工业2014年4月10日1 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 3 4 5 6 7 8 91011121 2 320112012201320143.能源和石油产品 图11：中国原油进口（万吨）（同比） 图表12：中国的LNG / LPG进口（万吨）（同比）3030%25%2520%2015%10%155%0%10-5%5-10%-15%0-20%3.53.02.52.01.51.00.50.0100%80%60%40%20%0%-20%-40%进口量（LHS）增长率（RHS）进口量（LHS）增长率（RHS）资料来源：中国海关，美国银行美林全球研究资料来源：中国海关，美国银行美林全球研究部 图13：中国煤炭进口（万吨）（同比） 图14：中国煤炭出口（万吨）（同比）40.03