天胶周报：沪胶兑现部分利好因素,短线或维持震荡
上海中期期货研究所 2014年4月8日 星期二 - 1 - 沪胶兑现部分利好因素，短线或维持震荡 ——天然橡胶周报（2014年3月31日—2014年4月4日） 李宙雷 021-60209130 lizhoulei@shcifco.com Z0000349 上期所天然橡胶1409合约走势图 资料来源：文华财经 主要合约一周数据汇集（单位：元/吨） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 持仓量 持仓 变化 成交量 ru1409 15800 16175 15230 15450 -230 253928 17836 3689116 ru1501 16730 17200 16275 16525 -105 69596 6474 404070 数据来源：SHFE 交易日期：2014/3/31—2014/4/4 能源化工研发团队 李宙雷 Z0000349 021-60209130 lizhoulei@shcifco.com 蒋海辉 021-32313371 jianghaihui@shcifco.com 黄慧雯 021-60209137 huanghuiwen@shcifco.com 常雪梅 021-60209139 changxuemei@shcifco.com 邓世恒 021-60209131 dengshiheng@shcifco.com 陈瑞碧 021-60209135 chenruibi@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种天然橡胶周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 - 一周行情回顾 回顾上周，由于市场利空因素钝化，所以在交易所库存大幅下降的助推下，期价放量走高并触碰60日均线，随后由于部分多头兑现利多因素，且清明假期临近，使得期价维持震荡格局。截止2014年4月4日，沪胶1409合约周收盘价报于15450元/吨，较此前一周收盘价上周下跌230元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存减少5359吨。 现货市场情况 天然橡胶现货市场 回顾上周，天然橡胶人民币报价随期货窄幅反弹，随后震荡盘整，下游询盘气氛尚可，然而整体交投未有明显改善，市场信心仍显不足，贸易商报价积极性有限，多随行就市操作。据了解，目前外盘价格仍显偏高，对人民币价格存在支撑，市场上进口货源偏紧，贸易商报价坚挺。 合成橡胶现货市场 顺丁橡胶：顺丁行情上行力度不足，终端需求疲软姿态依旧是顺丁行情发展的软肋，周末业者降价出货积极性提高，但实盘交易不畅。近期四川石化投入生产，华懋陆续生产等给顺丁市场无疑雪上加霜；加之天然走势乏力以及丁二烯市场平静的牵连，预计本周顺丁行情将延续下滑姿态。丁苯橡胶：尽管部分销售公司控销继续，但市场负面消息增多，且价格重心已经出现回落，控销对市场的影响力转弱。尽管部分持货商家仍然报价坚挺，但市场低价货源冲击，及下游保持随用随采，跟进意向清淡制约，丁苯胶此轮上涨已暂告结束，涨幅也将缓慢回吐。从市场上了解，近日出货商家增多，且部分商家对后市信心不足做空，泰国国储局4月计划出售20万吨天胶消息对市场形成利空。预计本周丁苯胶市场将呈现走弱趋势可能较大。 后市展望 虽然我们认为助推期价阶段性上涨的利多因素仍有效：上期所交割库库存持续、大规模下降，当前东南亚地区仍处减产期，并且国内收储依然在进行中，但由于部分多头已兑现中期目标，且4月下旬国内天胶复产的利空预期压制较大，迫使短线期价或在15300-16000元/吨区间内震荡为主，建议谨慎者暂且观望，激进者可在区间下限逢低入场，快进快出。关注泰国释放20万吨库存消息是否成真。 上海期货交易所天然橡胶库存 日期：2014年4月4日 单位：吨 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种天然橡胶周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 - 地区 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 可用库容量 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减 上海 上海长桥 5705 4190 5621 4190 -84 0 15810 15810 0 晶通化轻 8630 6330 8310 6310 -320 -20 9670 9690 20 中储大场 19526 15490 19211 13280 -315 -2210 9510 11720 2210 中储临港 24799 12750 24799 9110 0 -3640 22250 25890 3640 合 计 58660 38760 57941 32890 -719 -5870 57240 63110 5870 山东 奥润特 10890 9890 9330 8330 -1560 -1560 8110 9670 1560 青岛832 19610 17610 19790 14180 180 -3430 4390 7820 3430 中远物流 17174 13340 17174 12530 0 -810 6660 7470 810 合 计 47674 40840 46294 35040 -1380 -5800 19160 24960 5800 云南 云南储运 15000 14240 15000 14380 0 140 760 620 -140 海南 海口港 9250 4590 7350 4590 -1900 0 13410 13410 0 新思科永桂 8510 7520 7420 7420 -1090 -100 8480 8580 100 合 计 17760 12110 14770 12010 -2990 -100 21890 21990 100 天津 中储南仓 22040 19000 21770 19030 -270 30 11000 10970 -30 全程物流 20000 15030 20000 14090 0 -940 4970 5910 940 合 计 42040 34030 41770 33120 -270 -910 15970 16880 910 总 计 181134 139980 175775 127440 -5359 -12540 115020 127560 12540 行业数据及新闻 中国不再是全球汽车业“救世主” 未来，此类退出市场的事件，或许会陆续发生。正所谓，潮退了，才知道谁在裸泳。 近日，欧宝中国发布通告停止在中国的销售。 由于欧宝品牌在中国市场一直属于小众品牌，即便本次突然宣布退出中国市场，也没有闹起轩然大波，无论是经销商，还是车主，均没有出现激烈的反应。 统计数据显示，去年欧宝在中国仅销售4365辆，不足通用在华销量的0.14%，而相对于一个年销量超过2100万辆的市场来说，简直是可以忽略不计。 从欧宝自身原因来看，在中国市场表现不佳，品牌认知长期提升缓慢，车型引入单一，渠道扩充速度过慢。全国仅有22家经销商，广州市场仅有广物一家。 在通用主导下，欧宝退出中国市场，可以说是一种资源重组。因为从全球的布局来看，欧宝退出中国市场，对通用来说没有任何的坏事。所以，欧宝在华的销量，决定了其边缘化，与其勉强亏本维持，不如快刀斩乱麻，干脆放弃，反而优化结构。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种天然橡胶周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 4 - 根据通用的公告，欧宝在退出中国市场之后，将会为其工厂注入新的车型，包括出口美国的别克。这也意味着，通用未来将通过欧宝与别克的产品系列相互结合，分担各自的成本。而在市场开拓方面，欧宝未来将主要回到欧洲，开拓其成熟并且熟悉的市场。至于全球最大的汽车市场中国，欧宝区区几千辆的销量，别克随随便便就能弥补。这是一石二鸟之举。 可以说，欧宝退出中国市场，固然是通用从全球资源布局考虑之后的主动行为；但也说明了，中国市场已经不再是车企的“救世主”，并非任何车企都能在这个市场中生存。 长期以来，中国市场高速发展，一直在全球扮演着“救世主”的角色。巨大的需求，让汽车市场长时间处于卖方市场。这让不少品牌意识到，只要进入中国，便能获得喘息的机会。从2008年全球发生金融危机之后，这种显然尤其明显，通用倒下了之后，只有中国市场欣欣向荣，并依靠着中国市场的出色表现，迅速恢复元气。 前年，瑞典品牌萨博陷入困境之后，也第一时间想到了中国市场，试图与中国车企联手，开拓中国市场，以避免关门厄运。 中国车市经过了黄金十年的发展，从2012年进入微增长之后，进入了全新的发展阶段。虽然去年市场增幅再度回升至双位数，但未来走势如何，谁也难言十分乐观。 在这种大环境下，车企如何争夺市场？这就考验各方的体系能力，这包括产品竞争力、渠道竞争力、服务竞争力、成本控制力等等。 从这个角度来看，欧宝目前在华的实力，显然难以与其他品牌相竞争。其实，创立于1863年的欧宝，在1914年跻身德国最大车企，在1993年通过进口渠道正式进入中国。前年，欧宝曾提出复兴计划，计划提振包括在中国市场在内的销量。不过，事与愿违。 这也从侧面说明，如今的中国市场，从竞争的角度，并不亚于欧美发达市场，尤其是东部一二线城市，在限购等政策的袭击下，车企之间争夺已经进入了白热化阶段。 在某种意义上讲，欧宝主动退出中国市场，是我国汽车市场发展一个重要转变点。未来，此类退出市场的事件，或许会陆续发生。正所谓，潮退了，才知道谁在裸泳。
