电子行业周报：半导体中报业绩向好，再迎AI催化

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款 宏观研究 [Table_RepTitle] 半导体中报业绩向好 再迎AI催化 [Table_Title] --电子行业周报 [Table_Author] 分析师： 崔国涛 执业证书编号：S1380513070003 联系电话：010-88300848 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn 研究助理： 邓垚 执业证书编号：S1380116110007 联系电话：010-88300849 邮箱：dengyao@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] 申万电子与沪深300走势图 [Table_IndustryRank] 行业评级 中性 [Table_Report] 相关报告 1、上游终端齐发力 构建电子新动能——电子行业2017年度策略报告 2、关注锂电池和苹果产业链——电子行业周报（20170227-20170303） 3、定增新规利好优质股 消费电子或迎新行情——电子行业周报（20170213-20170217） 4、上游涨价催化行情升温 ——电子行业周报（20170206-20170210） [Table_Date] 2017年9月4日 [Table_Summary] 内容提要：  半导体行业进入景气周期，再迎AI催化。2017年上半年全球半导体资本支出金额同比增长48%，自2016年一季度以来呈逐季攀升之势，并于2017年二季度创下最高记录。据IC Insights预测，2017年半导体资本支出预期上调至809亿美元，同比增长20%，或将创下历史最高。另据SEMI统计，7月北美半导体设备出货金额达22.69亿美元，同比增长32.8％，实现连续10个月上扬，并持续5个月维持在20亿美元以上，以上数据再度印证了全球半导体行业已进入景气周期，随着下半年终端需求的持续扩张，预计行业景气仍将持续。  业绩方面，半导体（申万）行业2017年上半年营收达424.79亿元，同比增长69.28%，归母净利润14.38亿元，同比下滑27.15%。总体来说呈现出持续扩张之势，但受少数企业并购整合及上游涨价等因素影响，行业利润有所下滑。其中封测板块业绩率先兑现，营收和净利润实现较快增长，盈利能力和营运能力有所改善；半导体设计板块营收实现同比增长，但净利润同比有所下滑，主要是由于存储器、硅晶圆涨价叠加下游国产机去库存等因素，在一定程度上挤压了行业利润空间。设计板块处于半导体价值链高端，具有轻资产、高毛利等特点，相对半导体产业其他环节，成长性更佳。  事件方面，9月2日华为正式发布了首款AI芯片麒麟970，该款芯片也是全球首款内置神经元网络单元（NPU）的智能手机AI计算平台，性能与能效比均数倍于GPU和CPU。AI芯片作为人工智能的核心，一方面是全球科技巨头实现人工智能布局的关键所在，如英伟达、高通、英特尔等都在积极开展研发；另一方面，尤其对于智能终端而言，与AI的结合可形成差异化竞争优势，因此AI芯片将在智能手机、汽车电子、机器人等终端领域产生广泛需求。2016年AI芯片市场规模达6亿美元，预计2021年将达52亿美元，年复合增长率将达53%。我们认为，华为AI芯片的发布可视为国产芯片设计的重要突破进展，预计未来受益于人工智能的迅速发展及其与智能终端的不断融合，将迎来加速成长。  投资策略：建议逢低关注业绩兑现性较强的封测领域，相关标的如华天科技、长电科技，成长空间广阔的芯片设计领域，相关标的如全志科技。  风险提示：下游需求不及预期，技术创新不达预期，原材料价格波动，公司业绩不及预期，国内外二级市场系统性风险。 -10%-5%0%5%10%15%20%16-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-09电子(申万)沪深300 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2of12 目录 1、市场回顾与投资观点 ...................................................................................... 4 1.1国内外电子行业走势回顾 ....................................................................................................................... 4 1.2投资观点 ..................................................................................................................................................... 7 2、行业新闻 ........................................................................................................ 8 3、公司公告 ...................................................................................................... 10 4、风险提示 ...................................................................................................... 11 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 3of12 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅情况（单位：%） .............................................................................. 5 图2：费城半导体指数走势 ............................................................................................................. 5 图3：台湾电子和半导体指数走势 ................................................................................................. 5 图4：香港恒生资讯科技指数走势 ................................................................................................. 5 图5：相关概念板块走势（单位：%） .......................................................................................... 5 图6：申万电子二级行业涨跌幅情况（单位：%） ...................................................................... 6 图7：申万电子三级行业涨跌幅情况（单位：%） ...................................................................... 6 图8：申万电子行业估值 ................................................................................................................. 6 图9：申万电子二级行业估值 ......................................................................................................... 6 表1：本周申万电子个股涨跌幅情况 ............................................................................................. 6 表2：相关标的盈利预测情况 ......................................................................................................... 8 表3：本周重点公司公告 ............................................................................................................... 10 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 4of12 1、市场回顾与投资观点 1.1国内外电子行业走势回顾 上周申万电子上涨3.85%，跑赢沪深300指数约2.93个百分点，在申万28个一级行业中排第5位，在TMT行业中亦处于领先位置。 从全球市场来看，电子相关行业表现较好，其中费城半导体指数上涨3.59%，领先纳斯达克指数0.89个百分点；台湾电子指数和半导体指数分别上涨0.64%和0.09%，落后于台湾加权指数0.12和0.66个百分点；恒生资讯科技指数上涨0.15%，落后于恒生指数0.23个百分点。相关个股方面，瑞声科技（2018.HK）、美国超微半导体（AMD.O）和NETFLIX（NFLX.O）涨幅较大，均超5%，苹果（AAPL.O）和特斯拉（TSLA.O）分别上涨2.62%和2.34%。 从国内A股市场来看，芯片国产化、人工智能、OLED指数等概念板块表现抢眼，周涨幅超5%；从细分行业来看，申万电子二级行业全面上涨，其中半导体、其他电子II、电子制造II涨幅领先，周涨幅均超5%；三级行业除LED略跌0.08%之外均涨