凯基证券一周大市回顾与前瞻

2014年3月28日港股一週回顧與前瞻凱基證券投資顧問部www.kgieworld.com 全週升629點，收報22,066點，升2.9%。港股重返22,000點港股從低位反彈，恆指重返22,000點。不過，部份新經濟類股份如科網股，出現明顯的沽壓。 中資股表現優於大市國指全週回升580點，收報10,002點，上升6.2%。人民銀行持續在公開市場進行正回購操作，但近兩次央行正回購操作調整靈活，表明政策在「維穩」的基礎上，仍堅持微調基調。中資股表現優於大市。 一週特別事項¾北京兩會後，內地金融改革步伐加快，中國證監會宣布，正式發布《優先股試點管理辦法》，允許上證50指數成分股可發行優先股，分析指出，中央加大A股改革力度，優先股新政可讓藍籌股重獲融資能力，並保護中小股東權益，未來亦有可能分流債市資金，故對A股整體利好。¾5大發展商本季至今新盤銷售近2,400伙，共套現近190億元，按季跌35%；惟第二季新盤供應急增，單計5大發展商已有近6,700伙供應，按季飈近兩倍。¾3月內地樓市降溫，一綫城市賣地約153億元人民幣，樓市量跌價滯。針對樓市面臨的風險，國家發改委調研樓市情況，要求地方提出穩定樓市建議。¾去年三中全會提出，要提高國有資本收益上繳比例，至2020年提升至30%。財政部網站日前公佈的2014年中央財政預算顯示，今年起央企收益上繳比例將在現有基礎上先行提高5%。其中資源性企業升至20%，一般性企業升至15%。¾匯豐公布3月中國PMI初值為48.1，創去年7月以來低位，且是連續3個月低於50盛衰分界線。 ¾由前國家副主席榮毅仁創辦的中信集團，擬透過向中信泰富（00267）注入100%資產，曲綫在本港整體上市，為中央推進國企改革踏出重要一步。¾農行(1288)去年純利增14.6%至1,663億元人民幣，符預期；每股派息0.177元（約0.2213港元），現價股息率達6.92厘。¾中國人壽（02628）去年盈利增長1.24倍至247.7億元人民幣，增幅與早前盈喜披露脗合，惟遜於券商預期。¾中遠太平洋（01199）去年出售中集集團（02039）股份，帶動全年盈利倍增至7.03億美元（約54.8億港元），派末期息15港仙，可以股代息。¾世茂房地產（00813）一反內房毛利率下跌的趨勢，去年毛利率按年增1.8個百分點，至35.3%。管理層指，今年毛利率將繼續維持於35%以上。¾恒安國際（01044）去年純利增長5.8%，至37.21億元，遜預期。由於促銷力度增，紙巾業務毛利率跌1.3個百分點，但公司稱毛利率再跌的空間不大。¾兼具火電及新能源業務的華電福新（00816），去年淨資本負債比率升至292.8%。董事長兼執行董事方正指，負債高是行業正常現象，經過2月配股後已降到270%。港股及中資股最新消息 港股及中資股最新消息¾周生生（00116）公布，截至去年12月底全年，營業額增長38%至251.4億元，純利升24%至12.2億元，派末期息每股54港仙¾銀泰商業（01833）去年純利增加9.5%至10.7億元人民幣，同店銷售增長更達8%，跑贏不少同業。¾和黃(13)分拆旗下零售業務王國屈臣氏上市一事突生變化，宣布轉售屈臣氏24.95%權益予新加坡主權基金淡馬錫，套現440億元，大部分資金用作派特別息，每股7元。和黃大股東長實收到和黃的派息後，再向長實股東派特別息每股派7元。¾瑞聲科技（02018）公布，去年盈利25.8億元人民幣，按年增長46.2%，派末期息0.83港元。¾受累於內地經濟減速及產品價格下跌，江西銅業（00358）去年純利按年減少31.2%，至35.56億元人民幣。按照中國會計準則，第四季淨賺10.95億元，按年減少23.1%。¾中國光纖（03777）公布截至去年底止年度業績，盈利增22.2%至3.33億元人民幣，每股基本賺26分，派息5港仙。¾旭光高新材料(67)被沽空機構Glaucus狙擊，指公司誇大盈利能力。 ¾中國建材（03323）去年多賺3.3%，錄得純利57.6億元人民幣，收入按年升34.9%，至1,176.9億元，符預期。派末期息0.16元，按年增3.2%。¾中銀香港(2388)公布去年全年業績，純利錄222.52億元，按年增長6.3%，每股盈利2.1046元。¾中國銀行(3988)截至去年12月底止全年業績，純利1,569.11億元（人民幣．下同），升12%，每股基本盈利0.56元，派末期息19.6分。市場預期中行去年賺1,523億元，盈利好過市場預料。¾華晨中國（01114）公布去年業績，華晨寶馬盈利貢獻增加47.7%，以配合銷量增加28.5%，達20.6729萬台寶馬汽車。寶馬合資企業亦繼續擴充產能，年產能攀升至40萬台。¾北控水務（00371）公布截至去年底止全年業績，純利為10.84億元，升44%，每股基本盈利13.98仙，派末期息2.7仙。全年派息5.2仙，派息率37% 。¾九倉（00004）公布截至去年底止年度業績，盈利293.8億元，大跌37.8%，每股基本賺9.7元，派息1.2元。核心盈利增加2.3%至112.98億元。¾合生（00754）公布截至2013年年底止全年度業績，盈利38.52億元，增29.1%，每股基本盈利2.1元，不派息。港股及中資股最新消息 未來一週市況去向¾3月中下旬，美股期權4重結算後，美股走勢有所改變。在缺乏新的消息下，美股反覆回落。雖然主要指數跌幅仍算溫和，但一些早前表現突出的板塊例如生物科技以及互聯網，則被大幅拋售，反映資金流出上述板塊，鎮定利潤。相反，早前被拋售的資產，例如商品及商品貨幣，則掉頭上升。¾事實上，早前一直表現理想的納指，近日又再下試升軌的支持。由於自2013年4月開展升浪以來，100天平均線已成為納指的主要支持，假如跌破此水平，潛在的技術沽壓不容忽視。另一方面，美股年初至今，表現只是持平，但季結前仍被拋售，此會否反映投資者提早為下一季投資部署，亦是另一值得留意的問題。¾A股表現回穩，中證監批准發行優先股，再加上近日公佈的內銀業績，普遍稍優於預期，為A股帶來支持。不過，優先股的發行條款尚未公佈，對內銀股的盈利影響，以及會否由股市抽走資金，有一定不明朗性，投資者不宜過於進取。再加上經過2、3月停發後，A股新股上市活動應即將重啟，將對A股市場造成分流。¾在內銀股推動下，恆指過去一週回升，恆指重返22,000點水平。不過，早前不少熱炒的科網股以及中小型股份則由高位明顯調整，近日的升市或只是資金在不同板塊轉移的結果。恆指下一阻力為50天平均線(22,190點)。¾個別板塊方面，內銀股公佈業績普遍符合或優於預期，再加上派息上升以及將獲批發行優先股，內銀股價回升。但由於未來數月是信託貸款到期的高峰期，難免打擊內銀的投資氣氛。我們認為現水平不宜高追內銀股，可候未來回吐收集。 納指過去一年走勢 未來一週重點關注股份公司投資重點利豐(0494.HK)削減成本措施支持盈利2013年回升，分拆業務上市進一步支持股價北控水務(0392.HK)受惠國策，加上積極收購優質項目，有助提升長遠盈利能力。華夏滬深300 (3188.HK)整體A股兌H股己沒有溢價，A股ETF吸引力上升中國平安(2318.HK)國內金融改革，有利金融股中國聯塑(2128.HK)三中全會的改革要求推進城鄉公共資源均衡配置，相信將帶來鎮公共服務及基礎設施投資的擴大。 未來一週重點關注股份公司投資重點工商銀行(1398.HK)在新資本管理辦法下，工行資本水平最穩健，首季末核心資本充足率，由去年底的10.62%升至11%，超越建行成為四大行之冠。海信科龍(0921.HK)早前發出盈喜，預期去年淨利潤將按年增長67%。隨著內地實施新能源效益標準，其領先技術將有利鞏固市場地位，並推動盈利表現。鳳凰醫療(1515.HK)為內地醫療集團，去年上半年盈利增29.7%，內地支持醫療行業發展，鳳凰醫療長遠前景正面。嘉理物流(0636.HK)亞洲區內物流業務主要領導者，俱併購概念深圳國際(0152.HK)近期簽下多個物流港項目，物流業務未來將進一步加強 未來一週重點關注股份估值公司代碼收盤價*P/E(x)P/B(x)2013F 2014F 2013F 2014F中國聯塑2128.HK4.08 7.0 6.1 0.7 0.8 北控水務371.HK4.82 34.7 26.6 3.3 3.1 鳳凰醫療1515.HK11.90 63.0 41.3 54.1 201.7 中國平安2318.HK63.65 13.8 11.8 2.1 1.9 利豐494.HK11.64 17.4 15.5 2.4 2.3 華夏滬深3003188.HK27.25 海信科龍921.HK10.76 8.8 7.1 2.8 2.2 工商銀行1398.HK4.62 5.0 4.6 1.0 0.9 嘉理物流636.HK11.32 21.4 19.5 2.0 1.8 深圳國際152.HK9.49 8.6 7.9 1.1 1.0 即將公佈經濟數據及公司業績(一)日期地區事項預測數字上次數字3月芝加哥採購經理人指數58.559.83月達拉斯聯邦製造業展望企業活動指數0.33月CPI0.7%0.7%3月初訂核心CPI1.0%招商局國際(144):業績公佈恒大地產(3333):業績公佈上海實業控股(363):業績公佈3月國內汽車銷售1,220萬架1,198萬架3月ISM 製造業指數54.053.23月終值Markit製造業採購經理人指數56.355.52月營建支出0.1%0.1%3月ISM 銷售價格指數59.060.0歐元區3月終值Markit製造業採購經理人指數53.2歐元區2月失業率12.0%德國3月失業率6.8%3月官方製造業採購經理人指數50.150.23月匯豐製造業採購經理人指數48.148.5美國中國週二1-Apr-14香港美國歐元區31-Mar-14 週一歐元區 即將公佈經濟數據及公司業績(二)3月ADP 就業變動19.0萬13.9萬3月ISM紐約57.02月工廠訂單0.8%-0.7%香港普拉達(1913):業績公佈3月Challenger 裁員人數-24.4%3月ISM 非製造業綜合指數53.551.63月終值Markit服務業採購經理人指數55.52月貿易收支-385億美元-391億美元首次申領失業救濟萬31.1萬持續申請失業救濟282.3萬3月官方非製造業採購經理人指數55.03月匯豐服務業採購經理人指數51.0歐洲央行議息歐洲央行議息後記者會歐元區3月終值Markit服務業採購經理人指數52.63月平均每週工時34.434.23月平均時薪0.2%0.4%3月失業率6.6%6.7%3月非農業就業人口變動19.0萬17.5萬3月勞動參與率63.0%台灣股市休市加拿大3月失業率7.0%美國週五4-Apr-14歐