有色金属日评：铜反弹未结束,铝止跌,暂时观望

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 基本面及观点： 1、现货：今日上海电解铜现货报升水140元/吨至升水200元/吨，持货商看多信心进一步增强，加之部分保值盘被套难以出货，现铜供应有限，升水报价进一步抬升，但市场对200元以上高升水可持续性报迟疑态度，接货犹疑，下游按需接货。铝杭州主流成交12350-12370元/吨，持货商纷纷挺价出货，早盘低价货源大受需方欢迎，迅速一扫而空，午盘前持货商报价坚挺，抑制部分交投，成交情况稍好。 2、宏观方面：国家再出利好政策。国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，出台“发挥资本市场作用”等七个方面“硬措施”力推企业兼并重组，破除企业兼并重组所面临的障碍，降低兼并重组成本，大力提升行业集中度。 3、 供需方面：自2009年起，企业被全额征收增值税后按期返还比例，由70%逐步降至50%、直至2011年取消。目前增值税返还比例定为40%，这对于再生企业而言是个好消息，但并未在确定上述政策的具体出台时间。 裕信银行称，将二季度铜价预估从每吨7,000美元下修至每吨6,600美元。花旗分析师David Wilson称，铜价本月将持于6,400-6,800美元。 4、 库存方面：上周国内交易所铜库存小幅减少，一改1月份以来连续增加局面；相反伦铜库存增加。 5、内外比价：沪伦铜内外比价重回7下方，但外弱内强或继续。 6、 基金持仓：非商业净空头继续大幅增加，占比-17.8%，是今年以来的最低点。 整体观点：政府连出刺激政策，市场国内二季度经济探底企稳预期加强，对金属形成一定提振。国内铜现货升水加大，显示低位铜成交的好转；交易所铜库存也出现小幅减少，沪铜的现货基础较前期好些。短期延续反弹行情，但中期供需面趋弱限制反弹高度，建议逢高抛空，20天线可少量建立空单。沪铝基本面未见明显改善，主要是经济预期提振。技术上看前期沪铝超卖，操作上空单继续持有，止损13000，若突破无力建议新单可以在12980附近建空。 品种研究·有色金属·········································日评 新世纪期货研究院 有色金属期货分析师 刘朝霞 TEL：0571-85165192 地址：杭州市体育场路335号806室 2014年3月26日星期三 铜反弹未结束，铝止跌，暂时观望 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 相关数据和图表： 价格及升贴水 （元/吨或美元/吨） 上期所主力收盘 伦3月收盘 上海现货价 期现价差 伦0-3升贴水 沪伦比价 铜 46140 6614 46450 -310 4 6.98 铝 12940 1758 12380 560 -43 7.36 锌 14875 2005 14670 205 -11 7.42 铅 13790 2093 13700 90 -27 6.59 库存 （吨） 上海期货交易所 伦敦交易所 COMEX 库存 周变动 库存 日变动 库存 日变动 铜 209901 -3396 266825 +3150 16020 +993 铝 351047 24118 5399625 -7050 锌 272739 -961 772450 -3950 铅 80937 -2096 200700 - 品种关系 铜铝比值 铜锌比值 铜现货进口成本 进口盈亏 精废铜价差 3.56 3.10 48210 2500 3460 资金持仓 CFTC持仓动向 截止3月18日，基金铜总持仓159542，非商业净多占比-17.8%，上周-13.8% 国内主力资金动向 6月合约多空均有所减仓，金瑞加多远月7月合约 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司