豆类油脂早间视点：国内美豆和马棕维持调整态势,国内9月油脂沽空操作

【宏观摘要】  关注本周二和本周四的央行正回购操作规模，过去六周央行公开市场分别净回笼480亿元、400亿元、700亿元、1600亿元、1080亿元和4500亿元；  美联储：从4月开始月QE将缩减100亿，其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的购买额各缩减50亿美元，而原有的0-0.25%超低利率不变的3个限制性定量指引被取消。  欧元区消费者信心在3月份大幅改善，创逾六年新高，而2月份则曾意外回落，表明欧元区经济复苏获得动能。 【豆油和棕榈油1405合约价差】 豆油和棕榈油1405，价差700 【菜籽油和棕榈油1405合约价差】 菜籽油和棕榈油1405，价差960 刘妍 油脂 油脂2013年03月24日 早 间 视 点 【操作建议】 美豆在南美大豆上市在即和中方需求放缓的双重背景下，呈现震荡回落；马盘棕榈油我们延续年初观点，即年度重心上移但难以走出独立牛市上行，二季度产量恢复周期、南美大豆和中方菜籽油上市，人民币贬值令供求缓和，后回吐锁利要求；宏观本周观察中央行正回购和股市节奏，大宗商品从上周对美联储政策反应来看，仍侧重商品属性。 单边：9月油脂沽空，60日均线止损；豆粕9月沽空需谨慎。 套利：买油抛粕套利减持。 【技术分析】 三大油脂主力资金基本移仓9月，从价差走势来看，均呈现升水，与豆粕远期贴水形成对比，油脂上周在菜籽油领跌的拉动下，随外盘马棕获利下挫呈现阶段回调态势，其中远月主力9月跌幅明显，下破均线区间。 【行业资讯】  美农报告： 3月美农报告，下调13/14年度南美巴西大豆产量150万吨至8850万吨，下调巴拉圭大豆产量120万吨至810万吨，维持阿根廷大豆产量5400万吨不变，总体来看，2014年度全球大豆产量上调226.1万吨至2.85亿吨；  储备菜籽油：进入二季度国产菜籽将收割压榨，而过去6年的储备菜籽油的轮库节奏，本周菜籽油领跌明显；  截至3月18日，中国养殖猪粮比连续七周进入盈亏分水岭6:1下方，养殖利润和油厂压榨利润也进入亏损。 资料来源：wind,文华财经 www.sywgqh.com.cn 美豆和马棕维持调整态势，国内9月油脂沽空操作