豆类油脂早间视点：美豆和马棕维持调整态势,国内油粕结构短期风格更迭

【宏观摘要】  周二央行启动28天正回购1000亿元，上周中国回笼资金400亿元，过去四周央行公开市场分别净回笼700亿元、1600亿元、1080亿元和4500亿元；  美联储：从4月开始月采购650亿美元资产的开放式量化宽松(QE)将缩减100亿，其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的购买额各缩减50亿美元，而原有的0-0.25%超低利率不变的3个限制性定量指引被取消。美联储公布政策声明后，耶伦召开发布会，她表示联储加息时间或在明年春天。耶伦称QE缩减依照目前步调将在今秋终结，而此后至加息的“相当长”一段时间到底有多长？耶伦说通常情况下指的是6个月，虽然一切都要取决于届时经济的状况。 【豆油和棕榈油1405合约价差】 豆油和棕榈油1405，价差728 【菜籽油和棕榈油1405合约价差】 菜籽油和棕榈油1405，价差862 刘妍 油脂 油脂2013年03月20日 早 间 视 点 【操作建议】 美豆技术上仍出于对2月以来的南美大豆产量预估调整引发反弹的技术性调整阶段，短期促发因素来自于美国陈作库存偏低和临池美麦的天气性上涨至10个月高点，二季度南美题材和中国养殖恢复进度将凸显，市场将侧重两者题材的演化；马棕也同样对2月以来的反弹进行修正，二季度侧重产量的恢复周期；国内菜籽油抛储传闻引本周领跌；宏观美联储会议延续债务购买缩减并调整前瞻指引，但从金融市场反馈来看，已分化大宗商品回归商品属性题材。操作上。 单边：豆粕维持震荡反弹买入，上移止损，油脂多单减持。 套利：买油抛粕套利减持。 【技术分析】 三大油脂主力资金基本移仓9月，从价差走势来看，均呈现升水，与豆粕远期贴水形成对比，油脂需要关注本周资金的获利了结的回吐。 【行业资讯】  美农报告： 3月美农报告，下调13/14年度南美巴西大豆产量150万吨至8850万吨，下调巴拉圭大豆产量120万吨至810万吨，维持阿根廷大豆产量5400万吨不变，总体来看，2014年度全球大豆产量上调226.1万吨至2.85亿吨；  储备菜籽油：进入二季度国产菜籽将收割压榨，而过去6年的储备菜籽油的轮库节奏，本周菜籽油领跌明显；  截至3月18日，中国养殖猪粮比连续七周进入盈亏分水岭6:1下方，养殖利润和油厂压榨利润也进入亏损。 资料来源：wind,文华财经 www.sywgqh.com.cn 美豆和马棕维持调整态势，国内油粕结构短期风格更迭