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热点报告:玻璃弱势难改,继续逢高沽空

2014-03-19吕腾飞东证期货九***
热点报告:玻璃弱势难改,继续逢高沽空

热点报告 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 主要内容: 1, 产能巨大,库存增加 2, 需求复苏远低于预期 3, 现货价格纷纷下调DZ20140318REFG01 玻璃弱势难改 继续逢高沽空 吕腾飞 能源化工分析师 执业资格号 F0277695 MOB: 13269177769 TEL: 010-84896646-831 E-mail tengfei.lv@orientfutures.com 报告日期 2014年03月18日 平板玻璃原片 地 趋势投资报告 期市有风险,入市需谨慎! 2 春节过后,玻璃需求的复苏情况远低于预期,宏观面利空消息也不时来袭,产能持续扩张,各种利空因素导致了玻璃价格的持续走弱,3月10日还出现了跌停,虽然次日出现修复性反弹,但整体弱势格局难以改变,沽空机会依旧存在。 产能巨大,库存增加 目前,我国玻璃行业整体处于产能过剩的局面,年产能高达11亿重量箱,较去年增长14.3%。但据相关统计数据显示,预计2014年仍有大概5940万重量箱的新增玻璃产能等待点火投产,一旦如期投产,无疑将为玻璃价格带来巨大的压力。近期天津中玻二线800吨和湖北宜昌南玻超薄线150吨先后点火,营口信义二线的1000吨产能也将很快投入正常生产。产能虽然已经开始增加,但是春节过后的市场复苏却未能跟进,远远低于市场预期,以至于玻璃现货生产企业库存持续增加,截止至3月18日库存增至3159万重量箱,已经处于历史高位,并且就目前供需情况来看,库存有继续增加的趋势。 需求复苏远低于预期 国内玻璃75%以上将会用于房地产行业,可以说房地产行业基本主宰了玻璃的需求情况。2013年底,长假临近,房地产需求周期性萎缩,市场对春节后的市场预期普遍 趋势投资报告 期市有风险,入市需谨慎! 3 较高,但春节过后房地产行业的复苏情况远低于预期。据统计数据显示,2月份全国楼市成交情况不佳,住宅销售量同比和环比均有回落,主要因素依然是房地产贷款收紧信号和个别城市房地产调控形成的利空影响。汽车行业产销情况尚可,据1月份数据显示,国内汽车销售量为216万辆左右,同比增长5.99%。不过汽车行业占国内玻璃总需求的份额较小,不足以抗衡房地产行业需求低迷带来的利空影响。 现货价格纷纷下调 春节后玻璃现货企业联合开会,也一定程度上起到了上调现货价格的目的。但好景不长,终端行业需求跟进乏力,加工企业开工率和订单数量远低于预期,导致了玻璃现货生产企业库存增加,近期不少企业资金回笼压力较大,纷纷降价促销。其中,华东、华北、华南等地区部分现货商将5毫米规格的平板玻璃出厂价格下调8-24元/吨。但就目前的产销情况来看,降价预计具备可持续性,对期货价格或将构成拖累。 我们认为,近期库存持续增加、需求复苏缓慢、产能扩张不止、宏观也缺乏利好支撑、现货价格下调,这些对于期货盘面形成的利空影响是相当可观的,建议中短期内震荡偏空思维操作。另外,结合交割因素和玻璃期货合约自身走势特征等综合考虑,预计后市近月合约相对远月合约表现或将更弱,套利操作建议买入FG1409合约、卖出1405合约。 4 期市有风险,入市需谨慎! 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司(简称东证期货)是东方证券股份有限公司全资子公司,注册资本达5亿元,系国内四家期货交易所的结算会员。 东证期货专注于金融期货和商品期货的研究与服务,提供权威、及时的研发产品服务和投资策略;专注于信息技术的创新,创建安全、快捷的交易通道,开发多样化、个性化的交易系统;专注于构筑全面的风险管理和客户服务平台。 东证期货管理团队管理经验丰富,业绩出众,在业内享有盛誉。人才管理及激励机制完善,公司拥有硕士学历以上人员占比30%,具有海外证券和期货经历的高端人才占比10%。 2010年,东证期货发展迅猛,成绩斐然,成为业内进步最快、最受瞩目的期货公司之一。2011年初,东证期货荣获2010年度中国金融期货交易所年度会员金奖,同时获投资者教育奖、客户管理奖、技术管理奖和功能发挥奖等四项单项大奖;荣获上海期货交易所优胜会员第七名,铜、橡胶和燃料油三项企业服务奖;荣获大连商品交易所优秀会员第九名;东证期货研究所荣获大连商品交易所、和讯网第二届全国“十大期货研发团队”农产品团队全国第二名、化工团队全国第五名;荣获郑州商品交易所行业进步奖等。 东证期货全年无风险事故,充分体现了公司稳健经营,稳步发展的经营宗旨。 5 期市有风险,入市需谨慎! 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究,但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外,绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处为东证期货研究所,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证期货研究所 地址: 上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼39楼 联系人: 郭华 电话: 8621-63325888-3917 传真: 8621-33315862 网址: www.orientfutures.com Email: research@orientfutures.com