汽车行业周报：汽车板块震荡上行

请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 汽车板块：震荡上行 2014年03月10日—2014年03月16日 汽车行业  一、上周市场综述...............................................2 上周，上证综指涨跌2.60%至2004.34点 ；深证成指跌1.22%至7239.06点 ；沪深300指数跌2.10%至2122.84点；中小板指跌3.21%至4834.75点 ；创业板指跌1.82%至1434.02点 ； 中信一级汽车行业指数跌3.46%至3654.76点。（中信）汽车跑输上证综指0.86 个百分点，深证成指2.24个百分点，沪深300指1.36个百分点，中小板指0.25个百分点，创业板指,1.64个百分点  二、行业及上市公司要闻.........................................3 部分汽车类上市公司公布2013年报，总体表现良好。加上公布业绩快报的公司，汽车类2013年业绩增长情况基本明确。年报行情中，像江淮汽车、江铃汽车等公布较好利润分配方案的公司走势较好。  三、上周股市表现...............................................6 上周初汽车板块在大盘整体下行以及特斯拉、氢动力汽车概念降温的作用下，大幅回落。周一大幅度下跌，正是我们去年底以来预测的汽车板块行情“反转”的时间窗口，下午收市后，汽车协会公布1-2月产销数据，之后的几日，汽车板块逐步企稳反弹。和我们预测的时间窗口基本吻合。  四、本周市场预测...............................................9 3月11日，汽车板块开始的反弹，正开启了我们一直期待的“反转”行情，汽车板块进入到一个较长期的震荡上行通道。按照我们对今明两年汽车行业黄金时期的预测，这轮行情可能要走到2015年的上半年。重点推荐：长安汽车（000625）、鸿特精密（300176）。 分析帅：曹鹤 执业证书编号：S0050510120002 Tel：010-59355901 Email：caoh@chinans.com.cn 联系人：吴帄 Tel：010-59355546 Email：wufan@chinans.com.cn 投资评级 本次评级： 看好 跟踪评级： 调高 市场数据 汽车行业指数 3654.76 沪深300指数 2122.84 上证指数 2004.34 深证成指 7239.06 中小板指数 4834.75 行业相对市场表现 证券研究报告 行业周报 2014年03月17日 汽车行业周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第2页 一、上周市场综述  上周，上证综指涨跌2.60%至2004.34点 ；深证成指跌1.22%至7239.06点 ；沪深300指数跌2.10%至2122.84点 ；中小板指跌3.21%至4834.75点 ；创业板指跌1.82%至1434.02点 ； 中信一级汽车行业指数跌3.46%至3654.76点。  （中信）汽车跑输上证综指0.86 个百分点，深证成指2.24个百分点，沪深300指1.36个百分点，中小板指0.25个百分点，创业板指,1.64个百分点。 中信证券一级汽车行业指数涵盖的121只股票中， 83只下跌， 31只上涨：  跌幅榜中：中通客车跌13.85%至11.76元，光洋股份跌13.59%至23.01元，猛狮科技跌12.19%至17.86元，天汽模跌11.29%至12.42元，福田汽车跌10.70%至5.26元，江淮汽车跌10.45%至9.08元，比亚迪跌10.30%至50.23元，万向钱潮跌9.21%至10.85元，安凯客车跌8.80%至3.94元，宇通客车跌7.08%至16.41元，广汽集团跌6.12%至7.21元，海马汽车跌5.82%至3.72元，中国重汽跌5.23%至10.70元，东风汽车跌4.23%至2.94元，上汽集团跌1.72%至12.56元 。  涨幅榜中：一汽夏利涨7.31%至4.11元，南方轴承涨6.82%至27.42元，鸿特精密涨6.15%至12.95元，兴民钢圈涨5.71%至7.40元，华域汽车涨5.42%至9.53元，长城汽车涨5.39%至32.47元，长安汽车涨1.23%至9.84元，江铃汽车涨0.66%至22.85元 。  Wind主题行业、概念板块： Wind指数 周涨跌幅 汽车指数 -4.21% 汽车零部件指数 -3.36% 新能源汽车指数 -7.33% 燃料电池指数 -8.22% 充电桩指数 -9.72% 智能电网指数 -5.77% 锂电池指数 -8.01% 传感器指数 -2.79% 超级电容指数 -6.41% 触摸屏指数 -3.66% 新能源指数 -3.52% 风力发电指数 -3.14 % 太阳能发电指数 -3.29% LNG指数 -5.89 % 3D打印指数 -5.08% 智能汽车指数 -9.18 % 智能交通指数 -4.79% 石墨烯指数 +1.97% 汽车行业周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第3页 二、行业及上市公司要闻  大智慧：普拉格能源(PLUG)周五连遭罗氏证券、Cowen调降评级，股价重挫16.12%收于6.71美元，另一只燃料电池股巴拉德动力(BLDP)下跌4.85%。罗氏证券分析师Philip Shen表示，在目前价位上普拉格已得到充分估价，投资者应关注订单增长放缓、近期内执行力的风险。他指出，2014年迄今普拉格的订单总计6000万美元，显然第一季的数字将超过6000万，2014财年的新订单预计将超过1.5亿美元，意味着第二至第四季的订单约为9000万美元，而未来三个季度每季3000万美元的订单摄入率已在当前股价中得到体现。执行层面Philip Shen评论道，“虽然我们因普拉格每季2500台的生产能力而感到鼓舞，但我们认为基础设施方面的风险可能导致一些出货被延迟。管理层指出2014年3000台预期出货的25%已确定了氢基础设施完全就位的产址，这意味着剩下的2250台如果遇到基础设施安装时间超预期的问题，其出货可能延误。”Philip She n指出，当前普拉格的股票估值约为2015年预期营收的11.3倍，而同行业其他股票的这一数据的均值为4.4倍。罗氏将自己对2014财年普拉格的每股亏损将从17美分缩减至12美分，而营收预期维持在6000万美元不变。罗氏还称，如果出货执行得力、2014下半年的出货毛利率改善、订单摄入率提升、出货在打入新市场方面取得重大进展，未来可能调升普拉格的股票评级。 点评：氢动力汽车概念继特斯拉概念之后，着实火了一把。国内A股市场紧随其后。无奈氢动力汽车概念的“火气”比之特斯拉要差了很多。所以，当国内先知者跟进炒作氢动力汽车概念时，那边这一波的炒作接近尾声。当然，正像我们所说，今年新能源汽车的概念炒作会此起彼伏的炒，毕竟，特斯拉已经是“看得见、摸得着”，而中国2014年被我们定义为中国新能源汽车的“元年”。 大智慧：11日，做空机构香橼发布报告看空美股氢燃料电池板块领头羊普拉格能源（PLUG），后者股价大幅下跌，美股氢燃料电池板块也整体遭遇重挫。香橼发布研究报告称，普拉格能源是一家没有利润、没有独特技术、没有可扩展性、没有需求、没有品牌价值、没有媒体宣传，而且没有分析师支持的公司。报告宣称公司管理层不值得信赖，商业模式毫无前途，公司股票的价值仅值50美分。受到上述消息拖累，普拉格能源股价当日暴跌41.51%，报收于6.03美元。在行业领军者遭遇“做空”的影响下，美股氢能源板块其他个股也遭受重挫。加拿大氢燃料电池生产商巴拉德动力系统（BLDP）下跌25.87%；燃料电池发电站制造商（FCEL）下跌16.54%；Hydrogenics公司（HYGS）下跌14.69%。去年7月30日，特斯拉汽车（TSLA）的股价突然自高点跳水，就是因为香橼在推特上表示，卖空特斯拉股票，原因是认为该公司股价并没有体现真实的竞争状况。Cowen & Co.的多位分析师曾调升对普拉格的评级。他们普遍认为，对于清洁能源企业的盈利点，应该留出一定的时间观察期，投资者关注此类企业的业绩预期要远远大于现有的盈利情况。在普拉格能源领跌的当日，较普拉格和巴拉德动力的跌幅，燃料电池发电站制造商FuelCell能源的股价下挫幅度最低，业内人士表示比较起交通运输方面的应用，燃料电池在工业发电领域的应用前景更广阔。目前，Fuelcell能源正与NRG能源公司合作，目的是并入电力公司的供电网。而普拉格能源的总裁玛施也曾表示计划于2015-2016年将氢燃料电池发展至家庭发电市场。氢气正在变得越来越便宜，且供给更为充足。以太阳能为基础的燃料电池，将太阳能和风能转换为氢气，随着太阳能使用的扩大，氢气成本方面也会有所改善。另有研究公司的报告表明，有更多的行业正在考虑使用燃料电池，希望在发生自然灾害时，燃料电池可以独立于电网进行发电。  3月15日，人民网，315警钟再敲响、汽车质量问题成行业发展隐忧：据中国质量万里行数据，2013年共收到消费者关于汽车产品的有效投诉总计3697例，共涉及114 个汽车品牌，418个车型。除极少数跑车和国内未售车型没有投诉外，全年投诉基本涵盖国内目前所有在售车型，投诉分布于全国各省市自治区。同时，2013年是消费者汽车维权事件激增的一年，在这一年里，消费者通过维权，使各大汽车厂家共执行汽车召回133次，涉及车辆531.1万辆，召回数量同比增长65.8%，创历史新高。回顾2013年3月15日至今的汽车投诉，宝马、三菱、进口大众等进口汽车遭遇部分消费者关于质量问题和售后服务方面的投诉，大众、福特、丰田等合资汽车品牌的投诉主要重在召回汽车后处理以及个别汽车品牌的问题集中投诉，奇瑞、江淮、长安、长城、吉利等自主汽车品牌的同一车型问题的集中投诉、汽车4S店规范服务、售后维修与保养等问题，也成为消费者关注的重点。 汽车行业周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第4页 3月15日，央视曝光, 海马等车企油耗造假：检验机构为虎作伥。 3月15日，据央视3•15晚会报道，宾州红星车业等拥有内燃观光车特种设备制造许可证的一些企业从众泰、江南奥拓、哈飞、比亚迪，奇瑞等4S店采购小排量车汽车，并将其改造成“内燃观光车”进行销售。力帆、奇瑞、比亚迪、江南奥拓和浙江众泰等汽车4S店为多卖车辆，不惜自降身价，将一些小排量车改头换面成所谓的“内燃观光车”进行销售。央视记者走访了保定、石家庄、衡水、沧州、聊城、德州、宾州7个城市的10多家品牌4S店发现，上述4S店都在以销售内燃观光车的名义销售小排量汽车。 销售人员称，这些车辆既可以做观光车，也可以做老年代步车。 点评：每年的3.15，如果没有汽车方面的事情，那就不正常。汽车领域的投诉数一数二，好在“汽车召回制度”、“汽车三包制度”等都已经实施，汽车行业要规范多了。像海马汽车油耗造假，怕是比较普遍的现象。恐怕海马汽车（000572）复牌后也跌不了多少。  3月12日，北京青年报，北京市昨天公布了符合有关要求并纳入《北京市示范应用新能源小客车生产企业及产品目录》（第一批第2期）的企业和产品，纳入目录的企业有上汽集团，纳入目录的产品有江淮汽车江淮牌纯电动轿车HFC7000AEV（和悦iEV）、北京汽车股份有限公司北京牌纯电动轿车BJ7000C7H1-BEV（C70GB）、比亚迪汽车工业有限公司腾势牌纯电动轿车QCJ7007BEV（腾势）、华晨宝马汽车有限公司之诺牌（ZINORO）纯电动轿车BBA7000EV（ZINORO1E）、上汽集团荣威牌纯电动轿车CS