安信家电周报：万达掌门出演广告,格力发力中央空调

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 D Table_ Title 2014年03月16日 家电 Tabl e_Sum m ar y 安信家电周报： 万达掌门出演广告 格力发力中央空调 ■市场走势：本周沪深300指数、中小板指数、创业板指数分别下跌2.1%、3.21%、1.82%，家电板块下跌1.16%。从细分板块看，白电、小家电、黑电分别下跌0.58%、1.02%、3.61%。个股中，周涨幅前五名的是：阳光照明、伊立浦、德豪润达、万和电气和珈伟股份；周跌幅前五名的是：桑乐金、银河电子、和晶科技、雪莱特、华帝股份。 ■原材料价格走势：LME铜、铝本周现货结算价分别为6495、1703美元/吨，本周分别下跌559.5、29美元/吨，铜价大幅下跌。根据中国钢铁工业协会的统计数据，2014年3月14日，钢铁综合价格指数为95.43，相较上周下跌0.51。 ■专题一、万达掌门出演广告 格力发力中央空调：王健林、董明珠共同出演的广告登陆央视，主推产品为格力中央空调新品。据悉，格力在中央空调方面技术准备充足，此次以别出心裁的方式投放中央空调广告，一方面吸引公众眼球、体现格力进军中央空调领域的决心；另一方面，万达掌门的友情出演也给双方的合作带打开想象空间。 ■专题二、中怡康发布2014年1月份“空、冰、洗”监控数据：受春节假期因素影响，空、洗的零售量、零售额同比有所下降，空调市场的降幅较大；而冰箱的零售量、零售额却同比增长13.9%、15.7%，表现超过市场预期。 ■行业要闻： □美的未来三年投150亿研发智能家居 □九阳股份ONE CUP随饮机预计上半年上市 □亚马逊或快速推出盒子 进入网络电视领域 □电商伪低价行为可向工商、消协举报 □联合利华控股沁园集团 欲建全球最大净水产品基地 ■上市公司重点公告：本周重点关注公司无重要公告披露。 ■投资建议：家电板块业绩稳定增长的基本面未变、智能家居概念有望提升板块估值水平，整体看好。推荐老板电器；同时，建议关注华帝股份、青岛海尔、格力电器、美的集团、九阳股份等。 ■风险提示：房地产市场下行影响家电需求，原材料价格有波动风险。 Tabl e_Sum m ar y 报告主标题 Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级 002508 老板电器 49.00 买入-A able_C hart 行业表现 资料来源：Wind资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 -1.66 2.91 41.01 绝对收益 -9.18 -8.88 24.78 Table_Au tho r 魏立 分析师 SAC执业证书编号：S1450513010001 weili@essence.com.cn 021-68765206 Tabl e_Re por t 相关报告 美的发布100万整体厨房 体现厨电行业三大趋势 2014-03-10 美菱发布CHiQ冰箱 长虹加速布局家庭互联网 2014-03-03 2014年空调企业加速“触网” 2014-02-24 2 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.本周家电板块走势 本周沪深300指数下跌2.1%，中小板指数下跌3.21%，创业板指数下跌1.82%，家电板块下跌1.16%。从细分板块看，白电下跌0.58%，小家电下跌1.02%，黑电下跌3.61%。 个股中，周涨幅排前五名的分别是：阳光照明、伊立浦、德豪润达、万和电气和珈伟股份；周跌幅排前五名的分别是：桑乐金、银河电子、和晶科技、雪莱特、华帝股份。 图1：家电板块本周表现 数据来源：Wind 安信证券研究中心 表1：家电板块中涨幅、跌幅排名前五的个股 涨幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅 周换手率 跌幅排名 证券代码 证券简称 周跌幅 周换手率 1 600261.SH 阳光照明 7.34% 8.36% 1 300247.SZ 桑乐金 -13.63% 38.83% 2 002260.SZ 伊立浦 5.82% 7.06% 2 002519.SZ 银河电子 -12.18% 37.84% 3 002005.SZ 德豪润达 5.19% 8.05% 3 300279.SZ 和晶科技 -8.82% 32.18% 4 002543.SZ 万和电气 4.21% 3.09% 4 002076.SZ 雪莱特 -8.80% 56.61% 5 300317.SZ 珈伟股份 3.81% 10.74% 5 002035.SZ 华帝股份 -8.57% 23.31% 数据来源：Wind 安信证券研究中心 图2：家电板块市场表现（2014年以来） 数据来源：Wind 安信证券研究中心 2.原材料价格走势 2014年3月13日，LME铜现货结算价格为6495美元/吨，相较上周大幅下跌559.5美元/吨，相较年初下跌944.5美元/吨，本周铜价大幅下跌；LME铝现货结算价格为1703美元/吨，相较上周下跌29美元/吨，相较年初下跌52.5美元/吨。根据中国钢铁工业协会的统计数据，2014年3月14日，钢铁综合价格指数为95.43，相较上周下跌0.51。 -4%-4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%创业板指数 中小板指数 沪深300指数 家电 白电 小家电 黑电 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2014-1-32014-1-172014-1-312014-2-142014-2-282014-3-14沪深300 家电 白电 小家电 黑电 3 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图3：铜、铝价格走势 图4：钢材价格走势 数据来源：Wind 安信证券研究中心 数据来源：中国钢铁工业协会 安信证券研究中心 3.专题一、万达掌门出演广告 格力发力中央空调 2014年3月12日上午，一条由万达集团董事长王健林和格力电器董事长董明珠共同出演的广告刚一亮相央视，就引起热议。广告主推产品正是格力中央空调新品——光伏直驱变频离心机，其最大特点是将大型中央空调机组与“取之不竭”的太阳能结合，实现“中央空调不用电费”的承诺。据内部消息透露，王健林此次出镜，完全出于鼎力支持格力，未收取任何费用。 图5：光伏直驱变频离心机广告 数据来源：太平洋家电网 安信证券研究中心 点评：据悉，格力在中央空调方面技术准备充足，相继成功研发了“温湿度独立控制高效离心机组”、“永磁同步变频离心机组”、“光伏直驱变频离心机组”、“磁悬浮变频离心式冷水机组”等一系列节能高效产品。此次以别出心裁的方式投放中央空调广告，一方面吸引了眼球，体现格力进军中央空调领域的决心；另一方面，万达掌门王健林的友情出演也给双方的合作提供了想象空间。 4.专题二、中怡康发布2014年1月份“空、冰、洗”监控数据 空调：2014年1月份，零售量和零售额同比下降8.6%、8.2%，环比下降17.5%、15.9%。2014年1月份空调市场均价为4198元/台，同比上涨0.77%，而一年以来，空调市场均价为3806元/台。 162016401660168017001720174017601780640066006800700072007400（美元/吨） （美元/吨） LME铜现货结算价(左轴） LME铝现货结算价（右轴） 9596979899100钢材综合价格指数（1994年4月=100） 4 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图6：空调市场零售量及零售额增速 图7：近一年来空调价格走势 数据来源：中怡康 安信证券研究中心 数据来源：中怡康 安信证券研究中心 冰箱：2014年1月份，零售量和零售额同比增长10.7%、13.7%，环比增长44.2%、36.2%。2014年1月份冰箱市场均价为3391元/台，同比上涨0.98%，而一年以来，冰箱市场均价为3097元/台。 图8：冰箱市场零售量及零售额增速 图9：近一年来冰箱价格走势 数据来源：中怡康 安信证券研究中心 数据来源：中怡康 安信证券研究中心 洗衣机：2014年1月份，零售量和零售额同比下降5.3%、0.3%，环比增长13.9%、15.7%。2014年1月份洗衣机市场均价为2192元/台，同比上涨2.62%，而一年以来，冰箱市场均价为2156元/台。 图10：冰箱市场零售量及零售额增速 图11：近一年来洗衣机价格走势 数据来源：中怡康 安信证券研究中心 数据来源：中怡康 安信证券研究中心 -8.6% -17.5% -8.2% -15.9% -20%-15%-10%-5%0%同比 环比 零售量 零售额 4198 3806 30003200340036003800400042004400（元） 10.7% 44.2% 13.7% 36.2% 0%10%20%30%40%50%同比 环比 零售量 零售额 3391 3097 2000220024002600280030003200340036003800（元） -5.3% 13.9% -0.3% 15.7% -10%-5%0%5%10%15%20%同比 环比 零售量 零售额 2192 2156 1800190020002100220023002400（元） 5 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 点评：2014年1月空调、洗衣机市场销售数据与去年同期相比，均出现不同程度的下降，这主要是与春节假期在1月份有关；而冰箱市场表现十分良好，零售量、零售额的同比增速均超过10%，好于市场预期。 5.行业要闻 美的未来三年投150亿研发智能家居 第一财经 2014-3-10 3月10日，美的集团发布M-Smart智能家居战略，预计未来三年在智能家居研发上投入150亿元，打造空气、水、营养健康、能源安防四个智能管家系统，建立千万用户级的美的用户社区，并将推出M-Box美的智能家居盒子。美的集团在智慧家居领域将实施“1 +1+1”战略，即“一个智慧管家系统+一个M-Smart互动社区+一个M-BOX管理中心”。 九阳股份ONE CUP随饮机预计上半年上市 中国证券网 2014-3-13 日前，九阳方面表示ONE CUP随饮机经过公测后，产品改进接近完成，预计上半年线上和线下全面上市。而在市场推广前期，由于产能有限，产品未必完善，产品定价不会太激进。未来，在产能和产品完善后，将会考虑新的经营模式。另外，九阳方面还表示ONE CUP随饮机非常适合办公室使用，而且办公室环境中料杯消费更快。 点评：ONE CUP不仅是一款新豆浆机产品，更代表一种新型商业模式，建议关注ONE CUP上市后的市场表现。 亚马逊或快速推出盒子 进入网络电视领域 第一家电网 2014-3-12 据硅谷反面传闻，亚马逊将建立网络电视装臵，预计本月将推出盒子。亚马逊有根本性改变媒体历史的纪录，比如索尼是第一个进入电子阅读器的公司，但却是亚马逊以Kindle威名四扬，并迅速改变整个出版业。据悉，亚马逊旗下的“Lab 126”子公司承担亚马逊的硬件制造功能，并在Kindle于2008年10月饱受消费者抱怨后推出硬件设计更为老道、漂亮的Kindle 2、Kindle DX和kindle Wireless，最终获得市场认可。 点评：参考Kindle的商业模式，是通过硬件（Kindle）来销售软件（在线图书），该商业模式有可能在电视领域被复制，建议关注后续进展。 电商伪低价行为可向工商、消协举报 第一家电网 2014-3-11 网购常常有“少量低价品秒杀赚眼球”、“虚构原价优惠造假”等价格