航空航天与军工行业3月报：周边紧张局势和对内维稳压力将长期持续

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page1] 行业月报 [table_date] 分析日期： 2014年03月04日 [table_research] 证券分析师：文杰 执业证书编号：S0630513010001 电话：021-20333620 邮箱：wenj@longone.com.cn 联系人：赵军伟 电话： 021-20333905 邮箱： zhaojw@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] [table_main] 东海行业研究类模板 ◎投资要点： 国防军工板块2月份整体回调。2月份国防军工板块整体微跌，跌幅为3.29%，在中信行业类29个一级行业中跌幅居第四位，落后于市场整体走势，同期沪深300指数跌幅为1.07%。2月份国防军工成交金额811.3亿元，比上月增加19.6%；区间换手率算术平均值为35.85%，位居一级行业中下游，环比上升3.05个百分点。目前国防军工板块整体市盈率为55.4倍，位居各行业首位。 2月份进入年度业绩快报披露期，业绩整体向好。从本月公布业绩快报的18家公司情况来看，有17家公司实现营业收入正增长，12家公司实现归属于上市公司股东净利润正增长。海特高新2013年3月份实施的定向增发募投项目已经逐步实施并取得成效，公司实现收入利润同比高增长。居于北斗产业链的中海达、海格通信以及从事航空航天电子零部件生产中航光电、航天电器、航天电子亦取得较高的增速。 行业投资策略：三月初迎来两会召开，预计两会将延续十八届三中全会全面深化改革的政策方向，包括军队信息化建设、鼓励民企入军等，我们认为东海问题、南海问题近年将持续紧张，双方摩擦将成为行情的刺激因素。 在作战装备方面，长线看好军用直升机龙头哈飞股份、航电领域龙头中航电子、中航光电。哈飞股份已经整合中航工业旗下直升机业务资源，我军陆航的重点建设将带来大量的直升机装备需求。中航光电专业生产光、电连接器用于航空航天领域，中航电子通过多次资产整合构建航电业务全产业链，航电系统将受益于新机列装和各型战机航电系统换装升级，需求有望持续增长。看好北斗定位系统应用领域的国腾电子、测绘和海洋探测领域的中海达 通用航空产业链上，我们认为随着低空空域开放，需求最先启动并且市场在国内的是通用航空培训，看好主营通用航空运营、培训与维修的海特高新，中长期看好机场设备与空管配套子板块，如川大智胜、四川九洲和四创电子。 投资风险：军工板块估值高企，若相关政策发布和推进不达预期，或遭遇其它利空消息，板块存在较大回调空间。 [table_impcom] 重点公司 代码 EPS PE 2012 2013E 2014E 2012 2013E 2014E 哈飞股份 600038 0.343 0.328 0.393 54.9 84.5 70.5 中航电子 600372 0.347 0.351 0.455 45.7 66.4 51.2 中航光电 002179 0.505 0.528 0.648 26.9 32.8 26.7 海特高新 002023 0.275 0.377 0.510 34.1 46.8 34.6 四川九洲 000801 0.150 0.178 0.239 49.0 86.6 64.5 四创电子 600990 0.411 0.497 0.674 39.6 58.8 43.4 川大智胜 002253 0.442 0.493 0.655 29.8 54.5 41.0 国腾电子 300101 0.0876 -0.0536 0.360 151 - 63.1 中海达 300177 0.362 0.534 0.764 35.2 57.3 40.1 -25%-15%-5%5%15%25%13-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-1113-1214-0114-02国防军工(中信) 沪深300 [table_invest] 行业评级: 标配 行业走势图 相关研究报告 [table_subject] 2014年3月4日 航空航天和军工 证券研究报告—行业月报 周边紧张局势和对内维稳压力将长期持续 航空航天与军工行业3月报 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page1] 行业月报 正文目录 1. 航天军工板块市场表现回顾 ...................................................................................................... 3 2. 航天军工板块基本面回顾 ......................................................................................................... 4 3. 行业动态................................................................................................................................... 5 3.1. 我国首艘国产航母或明年下水，可能命名山东舰 ........................................................................................... 5 3.2. 国防科工局就进一步取消和下放行政审批项目公开征求意见 ......................................................................... 6 3.3. 四川通用航空培训生意火爆，四成私人老板有意向购买飞机 ........................................................................ 6 3.4. 西亚(直升机)航空有限公司筹建获批准 .......................................................................................................... 6 3.5. 我国去年服役战舰28艘世界第一 .................................................................................................................. 7 3.6. 官方称枭龙2年内有望换国产动力，多国有采购意向 ................................................................................... 7 3.7. 航天科工三院中标国家电网通航直升机卫星改装项目 ................................................................................... 7 3.8. 空客预计未来二十年亚太地区新增飞机逾万架，总价值1.8万亿美元 .......................................................... 8 3.9. 空客增资哈飞空客复材中心，我国本土将产全球80%的A320系列飞机方向舵 ........................................... 8 3.10. 空客与中国商飞签合作备忘录，将开展多项合作 ......................................................................................... 8 3.11. 中国发展全固体运载火箭，大推力发动机通过评审 ..................................................................................... 9 3.12. 航天科技集团打造物联网产业国家队 ........................................................................................................... 9 3.13. 新舟60飞机生产商着手全面整顿，线上运营共19架................................................................................. 9 3.14. 中国新版歼20隐形机频繁亮相，明年或接受空军测试 ............................................................................. 10 3.15. 中航新型燃气陀螺定型生产，满足国防装备需要 ....................................................................................... 11 3.16. 我国离子电推进技术突破，首台200毫米系统成功 .................................................................................. 11 3.17. 我国新型近海巡逻舰出口西非，配3门火炮 .............................