文化传媒行业周报：三部委下发“两步走”全国广电整合意见

投资建议 行业观点 作者 分析师 李甜露 执业证书 S0110516090001 电话 010-59366114 邮件 litianlu@sczq.com.cn 行业一周表现 一年内走势图 相关研究 1. 传媒行业2017年投资策略：挑战依旧, 机遇出新, 市场表现有期待（2016.12.15） 2. 文化传媒行业周报：《电影产业促进法》明年3月实施，利好影视股（2016.11.16） 3. 文化传媒行业三季度策略：热点仍须市场检验，低迷还待业绩提振（2016.7.30） 050001000015000-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%成交金额 文化传媒(申万) 沪深300 -40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%15-1216-0116-0216-0316-0416-0516-0616-0716-0816-0916-1016-11文化传媒(申万) 沪深300  【一周走势】上周A股文化传媒指数（申万）下跌3.99%，强于沪深300指数（-4.71%），弱于上证综指（-3.55%），强于深证成指（-4.69%）。文化传媒板块（申万）本周涨跌幅为-4.30%；板块成交量24.23亿股，比上周增长1.55%。其中，平面媒体板块跌幅-3.78%；影视动漫板块跌幅-5.62%；有线电视网络跌幅-2.72%。  涨跌幅榜前五位分别是：浙报传媒（5.61%）、中体产业（3.51%） 、 读 者 传 媒 （2.81%） 、 华 闻 传 媒（2.24%），江苏有线（1.54%）。  【行业要闻】：三部委下发 “两步走”全国有线电视网络整合意见；中国国际纪录片节闭幕 交易合约价值总额近4亿元；BBC在Oculus上首发VR电影；任天堂主题乐园将于2020年开业 环球影城拓展亚洲布局；电影频道、HBO合拍功夫片 将在中国及海外实现同步首播；Netflix、HBO、Next VR入驻谷歌VR平台Daydream；  【投资观点】建议持续关注文化传媒行业以下投资主题：1、估值低、业绩稳，跨界经营初现成效的传统平面媒体； 2、具备持续内容出品能力的网剧网娱“爆款”制造机；3、重质重量、资金充裕的影视股。  【重点关注】中文传媒 长江传媒 慈文传媒 光线传媒 华谊兄弟  【主要风险】宏观经济整体影响，传媒行业系统风险  三部委下发 “两步走”全国广电整合意见 ——文化传媒行业周报（2016.12.12-2016.12.18） 评级：看好 传媒行业证券研究告 2016年12月21日 传媒行业分析报告 Page 2 1 本周热点话题：三部委下发 “两步走”全国有线电视网络整合意见 热点话题：近日，中宣部、财政部、国家新闻出版广电总局联合印发《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》。《意见》对加快推进全国有线电视网络整合发展作出全面部署，明确到“十三五”末期基本完成全国有线电视网络整合。 《意见》强调，有线电视网络是党和政府声音传向千家万户的主渠道，是重要的宣传思想文化主阵地，在传播主流舆论和发展先进文化中发挥着重要作用。 《意见》要求结合市场运作和行政推动，到“十三五”末期，基本完成全国有线电视网络整合，成立由中国广播电视网络有限公司控股主导、各省级有线电视网络公司共同参股、按母子公司制管理的全国性股份公司，实现全国一张网。意见还要求，同时建成全国互联互通平台，完成双向化宽带化智能化改造，全面提高有线电视网络的文化传播和综合信息服务能力。从而落实国家“十三五”规划纲要明确的“加快全国有线电视网络整合和智能化建设”的工作任务。 意见还提出五大主要任务，包括分步推进全国有线电视网络整合，建立全国统一运营管理体系，统筹开展互联互通平台建设，创新发展新业务新业态，提高安全播出保障能力。 意见指出，由中国广播电视网络有限公司和各省级有线电视网络公司采取包括增资入股、共同发起、股权置换、吸收合并等多种方式，分类实施，按“两步走”推进网络整合。第一步，中国广播电视网络有限公司入股省级非上市有线电视网络公司，协同推进网络整合、互联互通平台建设和全国性业务开展。中国广播电视网络有限公司适时以持有的省级网络公司股权、国家广播电视光缆干线网络资产、现金等出资，省级非上市有线电视网络公司的股东以合计不低于51%的股权出资，共同发起组建全国性有线电视网络股份公司。第二步，推动全国性有线电视网络股份公司上市，并通过股权置换、吸收合并等方式，与已上市有线电视网络公司整合。 第3 页 传媒行业分析报告 Page 3 该意见将强力推进全国有线电视行业的改革整合，一方面提升广电 系统在宣传体系中的地位，另一方面为网络与广电的融合发展中新业态的发挥提供平台。该意见对广电板块长期利好。 2 公司重要公告一周回顾  文投控股：关于子公司都玩网络拟收购广州侠聚网络科技有限公司100%股权的公告 子公司上海都玩网络科技有限公司拟以总价4.10亿元价格获得广州侠聚网络科技有限公司100%股权。标的公司创始人王鑫及本次交易的所有股权出让方向都玩网络承诺侠聚网络在2016、2017、2018、2019四个财务年度实现的净利润（净利润需扣除非经常性损益）分别不低于人民币3850万元、4427万元、5091万元、5544万元。 葫芦侠在移动游戏垂直平台类软件中的自然搜索量、影响力与口碑处于领先地位，且目前已经积累了大量的自有用户。本次收购后，都玩网络可借助葫芦侠平台及用户，未来在自有游戏推广、游戏发行及渠道拓展等业务方面将借助葫芦侠平台获得较大的提升，并提升营收规模。 都玩网络可通过葫芦侠平台对接并开展多项泛娱乐产业相关业务，并将上市公司的影视相关资源在此平台上进行对接，使得上市公司影视及游戏业务在葫芦侠这一娱乐生态社区上充分融合并产生新的业务增长及赢利模式。  长城影视：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案 本次交易中，长城影视拟以发行股份及支付现金的方式购买乐意传媒、韩伟及顾长卫等7名自然人股东持有的首映时代100%股权，以发行股份及支付现金的方式购买鲍春雷、童黎明、孙志华等12名自然人股东持有的德纳影业100%股权。 传媒行业分析报告 Page 4 其中，首映时代交易价格暂定为13.50亿元，德纳影业交易价格暂定为5.45亿元。上市公司发行股票的价格为12.30元/股。长城影视拟向不超过10名特定投资者以询价发行的方式非公开发行股份募集配套资金，拟募集资金总额不超过5.63亿元，不超过本次交易总额的100%。 本次交易完成前，上市公司的主营业务为影视剧的投资、制作、发行、广告业务及影视基地运营等，公司影视剧业务所形成的主要产品是用于电视台、在线视频网站等渠道播放的电视剧作品,公司的广告业务主要是影院广告、电视广告代理以及户外媒体广告。本次交易完成后，上市公司主营业务将在现有业务基础上全面进军大电影行业，涵盖影视剧制作、电影后期影音制作、电影放映等，公司的产品和服务将得到进一步丰富。  奥飞娱乐：关于控股孙公司卓游科技成立全资子公司的公告 公司于2016年12月13日召开的第四届董事会第五次会议以全票同意的表决结果审议通过了《关于控股孙公司卓游科技成立全资子公司的议案》，同意公司的控股孙公司广州卓游信息科技有限公司以自有资金10万人民币投资设立香港全资子公司“卓越游戏科技有限公司”（暂定名），并以不超过500万元人民币后续对其投资。 卓游科技2017年将拓展游戏海外发行业务，在香港设立全资子公司，有利于直接与境外公司开展业务合作，方便吸纳海外精英人才、开拓海外市场。  奥飞娱乐：关于公司与海航文化签署战略合作协议的公告 公司于2016年12月13日召开的第四届董事会第五次会议以全票同意的表决结果审议通过了《关于公司与海航文化签署战略合作协议的议案》，同意公司与海航文化控股集团有限公司签署《战略合作框架协议书》，双方共同挖掘和整合所拥有的丰富资源和专业优势，强强联手、优势互补，建立多方位的合作关系。 第5 页 传媒行业分析报告 Page 5 公司与海航文化签署战略合作协议，符合“打造以IP为核心的泛娱乐生态系统”的发展战略。双方将共同挖掘和整合所拥有的丰富资源和专业优势，积极探讨具体的业务合作方式，实现强强联手与优势互补，在股权投资、项目投资、业务合作及国际化合作等方面建立多方位的合作关系，实现海航文化成为奥飞娱乐重要战略股东的目标。  电广传媒：关于投资收购杭州妙聚网络科技有限公司股权的公告 为加快公司互联网新媒体业务布局，抢抓发展机遇，推进传统媒体与新媒体业务融合发展，湖南电广传媒股份有限公司采用增资与受让股权相结合的方式投资收购杭州妙聚网络科技有限公司的股权，投资额为人民币2.828亿元，其中：增资0.308亿元、股权受让2.52亿元，交易完成后公司将合计持有妙聚网络17.3412%的股权。  电广传媒：对外投资公告 为进一步优化公司经营结构，提升公司综合实力，改善公司投资业务的布局，湖南电广传媒股份有限公司拟与西藏爱尔医疗投资有限公司、永清环保股份有限公司拓维信息系统股份有限公司、华测检测认证集团股份有限公司和重庆莱美药业股份有限公司共同发起设立爱尔健康保险股份有限公司。爱尔健康保险拟定注册资本为100,000万元人民币，公司以现金出资16,000 万元人民币，占爱尔健康保险注册资本的16%。  天神娱乐：关于并购基金进展情况及对外投资的公告 为充分发挥产业优势和金融资本优势，延伸产业链之战略目标，大连天神娱乐股份有限公司于2016年12月5日召开的第三届董事会第三十七次会议审议通过了《关于公司参与认购深圳泰悦投资中心（有限合伙）基金份额的议案》，同意公司控股子公司北京乾坤翰海资本投资管理有限公司拟认购深圳泰悦投资中心（有限合伙）基金份额，基金总规模约13亿元人民币，乾坤翰海作为基金劣后级有限合伙人拟认购基金份额约2.17亿元。 近日，深圳泰悦拟与深圳口袋科技有限公司相关方签署《投资协议》。深圳泰悦拟以人民币10.67亿元受让口袋科技部分原股东持有的标的公司51%的股权。投资完成后，深圳泰悦占标的公司51%的股权。 传媒行业分析报告 Page 6  光线传媒：关于出售资产的公告 公司于2016年12月12日分别与广州海汇投资管理有限公司、深圳前海润策文化创意合伙企业（有限合伙）、广州市弧品企业管理咨询合伙企业（有限合伙签署了《股权转让协议》，海汇投资、前海润策及广州弧品分别拟使用现金购买公司持有的广州蓝弧文化传播有限公司股权，交易对价24384万元。 本次交易有利于资产结构的进一步优化，可提高公司资产流动性，优化公司的整体资源配置，提高资金使用率，符合公司的投资策略及发展战略。本次交易完成后，公司财务报表合并范围将发生变化，蓝弧文