兴证(香港)金融大市简评精选

2014/02/17 1 【导读】 星岛日报 -外围强势 港股挑战牛熊 信报 -大市可升破阻力位 隔夜指数 收盘 一天变幅 恒生指数 22298.41 132.88 0.60% 国企指数 9933.73 61.02 0.62% 红等指数 4292.37 15.88 0.37% 上证综合 2115.848 17.447 0.83% 深证成指 7883.754 26.643 0.34% 沪深300 2295.575 16.021 0.70% 道琼斯指数 16154.39 126.8 0.79% 标准普尔500 1838.63 8.8 0.48% 纳斯达克 4244.025 3.353 0.08% 富时100指数 6663.62 4.2 0.06% 德国DAX 30 9662.4 65.63 0.68% 法国CAC 40 4340.14 27.34 0.63% 早盘指数 开盘 一天变幅 日经225指数 14343.73 104.88 0.74% 韩国综合指数 1951.74 2.4 0.12% 澳大利亚综合 5370.5 -16.5 -0.31% 货币 收盘 一天变幅 美汇指数 80.13600 -0.18701 -0.23% 美元/人民币 6.06390 0.00120 0.02% 欧元/美元 1.36930 0.00270 0.20% 美元/日元 101.80000 -0.13000 -0.13% 商品价格 (美元计算) 收盘 一天变幅 纽约黄金 1318.66 26.2 2.03% 纽约原油 100.3 -0.05 -0.05% LME铝 1742 7 0.40% LME铜 7110 -45 -0.63% CBOT玉米 446.5 0.5 0.11% CBOT小麦 594 7.75 1.32% 数据来源: 彭博 【本周投资策略】 恒指有望反弹上试年线 大市回顾：港股在新年首周马失前蹄，但在第二周一扫颓势强劲反弹。周一在市场外围市场大幅走强之际恒指却是反常小幅下跌，有点让人叹其不争。知耻而后勇，港股反弹在第二天姗姗来迟，恒指高开高走盘中大涨后2%，内资金融股弱极必反展开报复性反弹，引爆了市场做多的热情，中信银行升约10%，中国人寿、中国平安周涨幅均在5%左右。与之呼应，两大国际金融股汇控和渣打均大幅上涨，汇控涨3.53%，渣打涨4.33%。后半周市场热点有所扩散，“两会”前市场炒热环保、科网等政策预期股。天津创业环保升10.89%，北控水务升6.83%。腾讯控股再创上市以来新高554港元。国际金价劲弹至1300美元以上，金矿股咸鱼翻生，招金矿业周涨幅近20%，紫金矿业升10.98%。恒指成份股季度调整，蒙牛乳业、比亚迪新晋染蓝，行业不景的中煤能源则黯然退出，兴衰可见一斑。总结一周：恒指累升3.06%，收报22298.41，国企指数升2.99%，收报9933.73。 海外市场：美国2月以来经历多年来少见的严寒，股票市场却率先迎接春天。市场将1月份就业市场疲弱归结为寒冷天气影响，另外政策方面也显示出有利资金面的趋势。美联储新任主席耶伦在国会首秀的演讲虽无新意，但认为就业市场存在结构问题，或已悄然显露出鸽派其痕迹。美国国会上周通过了无条件延长政府举债授权的议案，暂停执行联邦政府法定债务上限约束，直至2015年3月。从而可以在一年时间内不用考虑国债违约问题，或者说债务上限已名存实亡，为市场减少了一个很大的不确因素。美国三大股指上周涨幅普遍超过2%，其中纳斯达克指数一骑绝尘周涨幅2.86%，创下2000年以来新高4250点，电动车龙头特斯拉突破200美元大关创上市新高提振科技股情绪。 商品外汇方面，美元连续第二周大跌，国际金价在投行一片看空声中出现强劲反弹，重新站上1300美元/盎司，最高至1319美元。国际油价保持在100美元/桶附近波动。LME铜在整理区间的底部小幅反弹。 2014/02/17 2 本周展望：港股上周的反弹力度有些超过预期，外围中美两大市场表现十分给力，令港股被动上扬。并且在反弹过程中成交量也有所放大。短期内仍有惯性冲高动力，但上方年线和200天均线在22500点位置附近会合，将成为上行的较强阻力。因此除非外围市场在本周再次劲升产生新的带动，否则港股本周可能会在上摸年线后出现一些调整，上周反弹行情由金融股打开局面，而本周指数要想冲关可能还依赖这个板块。政策方面，两会时间日益临近，可能受益板块包括医疗、新能源、环保、农业等，可适当关注。另外马年新股陆续出笼，后半月猪肉生产商惠生、保利香港预计陆续启动招股。 【分析师：田勇】 【大市简评】 星岛日报 -美股及A股上周升势强劲，带动港股重上22000点。恒指上周全周累升逾600点，升幅为3.06%，收报22298点。分析员认为，外围市场表现造好，利好港股向上，相信恒指可在本周内升破25022490点），最高可见22700点。 -美国上周公布的经济数据虽略逊市场预期，但市场氛围仍然向好，带动美股上周四（13日）重返16000点。杜指翌日亦再升逾百点，港股美国预托证券（ADR005）及中移动（941）ADR均升0.98%；建行（939）及工商（1398）分别升0.86%、0.7%；惟利丰（494）则跌0.47%。 -今日为美国总统日，美股休市，市场焦点将落在联储局周四公布的上月底会议记录，由于预期联储局将维持利率不变至明年底，外界将聚焦于官员如何调整退市步伐。 -另外，美国本周将出炉的重要经济数据，包括美国新屋动工、二手销售与消费物价指数等。业绩方面，则有可口可乐和沃尔玛等大零售商出炉季度业绩。本港方面，东亚（023）将于本周二公布全年业绩，打响蓝筹股发榜头炮。 -耀才证券市务总监郭思治表示，美股持续造好，加上A股收复2100点水位，有助恒指本周重返250惟港股目前成交额偏低，相信暂难升穿5022810点），料本周恒指将于22500点至22700点上落。 信报 -上周的港股恒指以22298点收市，比前周升662点。周线图的升跌韵律，自大市由1月20日升上23139点的一周起计，最近四周呈现「跌跌跌升」，前周跌落21197点，上周开始反弹或回升。以正常的市况看，今周的收市指数应可续升，否则可能出现非常「短命」的反弹市。 -日线图的升跌韵律，自大市于2月5日跌落21197点后，其后的七个交易日，表现为「升升跌升升跌升」，升五跌二，未试过连跌两天，反映由21197点开始的反弹或回升，升势仍在。 -移动平均线方面，恒指于上周二升破10天线，到上周五升破20天线，出现移平线的第二个转稳讯号。只要今天的收市指数不跌回22188点之下，便可续企于20天线之上。 -此外，恒指已非常接近250天线，若然今天恒指升上22490点之上，将升破该线，出现另一个转稳讯号，但预料22500点的水平，阻力非常大，今周未必能够升回并企稳其上。 -非常明显，大市已经转稳，摆脱向下滑落至21000点或更低的危机。而今个月的港股亦可扭转成先低后高，除非美股突然拗腰向下插落，拖累港股。 【版面编制：刘雅琪】 2014/02/17 3 【焦点公司】  金沙中国有限公司（1928.HK）公布2013年业绩  博彩收入净额增长36.8%到89亿美元。收入增长其中一个原因是金沙城中心于2012年4月开幕，2013年对比2012年增长153.2%。其余另外两个凼仔项目澳门威尼斯人和百丽宫收入分别增长30%和倒退5.7%。澳门半岛的澳门金沙收入则倒退1.3%。  EBITDA增长46.7%到29亿美元，利润增长79.2%到22亿美元。撇除掉2012年金沙城中心的开业前开支和澳门威尼斯人太阳剧团表演闭幕的减值亏损，利润实际增长加46.4%，略高于收入增长。计划派息17亿美元，派息率77%。目前股价对应2014年EV/EBITDA 16.8倍。  金活医药集团（1110.HK）  金活医药集团止咳类产品领先企业，品牌效应明显。公司主要在中国从事品牌进口药品及保健产品的分销，分销的多种产品已确立名牌地位，包括京都念慈庵川贝枇杷膏、喇叭牌正露丸、可爱的肝油丸系列、飞鹰活络油、救心丸及曼秀雷敦系列。公司推广的京都念慈庵蜜炼川贝枇杷膏是国内止咳产品市场销量最高，市场份额最大的产品。  难以复制的品牌优势。京都念慈庵蜜炼川贝枇杷膏自清代开始流传民间，多次蝉联中成药止咳类药冠军，是中国驰名商标。凭借其健全的销售网络、特色的服务以及良好的信用，金活医药已经完成了从代理名牌到名牌代理的过渡，在业界赢得“名牌孵化器”的美誉。  有望通过电商发展新产品。公司的优势是线下的专柜销售网点很广，而且管理较为成熟，目前正积极拓展电商合作业务，合作成功后公司的销售量会得到大幅增长，特别是在保健品方面，新代理的美国两款保健品，有望成为2014年的主打产品。另外，公司还计划在深圳前海设立现物流业务，结合电商作出配送，形成一条完善的产业链。  整体来看，金活医药现已掌握一个非常庞大且成熟的销售网络，下一步应向上游发展，而垂直整合正可配合此发展方向。公司主打产品京都念慈庵川贝批把膏产品出现增速放缓，主要受制于成本上涨和止咳市场竞争日趋激烈，但其它高毛利的二线产品枇杷糖、飞鹰活络油等产品增长迅速，维持了公司经营溢利的稳定。随着公司产品多元化发展，电商业务的推进及并购的进行，公司的盈利能力会有所恢复，可予以关注。 2014/02/17 4 【股票池财务数据】 股票编号 股票名称 前收市价 市值(亿港元) 2011历史市盈率(倍) 2012历史市盈率(倍) 2013预测市盈率(倍) 市帐率 资产负债比率 3323 hk equity 中国建材 7.84 423.28 6.6 5.7 4.83 1.1 62.6 914 hk equity 海螺水泥 30.35 123.73 19.5 13.7 11.24 2.5 27.2 3898 hk equity 南车时代电气 24.9 292.69 19.6 16.5 13.69 3.4 7.7 1766 hk equity 中国南车 5.95 789.20 17.8 15.0 12.41 1.9 21.2 1066 hk equity 山东威高 9.91 443.60 34.4 32.7 26.72 3.7 2.2 1099 hk equity 国药控股 22.45 576.58 20.0 18.9 16.27 2.2 31.0 2877 hk equity 中国神威药业 8.54 442.55 32.6 29.3 24.02 4.7 8.2 1186 hk equity 中国铁建 11.84 979.16 11.3 10.6 9.70 1.8 0.4 390 hk equity 中国中铁 6.79 705.21 6.6 6.5 5.96 0.9 22.3 1880 hk equity 百丽 3.53 694.95 7.0 6.7 6.11 0.7 29.6 322 hk equity 康师傅控股 8.37 705.94 12.9 12.6 11.64 2.3 7.6 291 hk equity 华润创业 20.5 114.72 37.2 33.9 27.25 5.3 19.9 168 hk equity 青岛啤酒 22.95 551.64 20.3 31.0 25.44 1.3 13.9 506 hk equity 中国食品 59.2 759.96 27.9 31.6 27.26 4.4 8.9 606 hk equity 中国粮油控股 2.94 822.38 不适用 不适用 40.27 1.2 15.3 688 hk equity 中国海外发展 21.6 176.52 8.3 9.0 7.52 1.8 25.9 410 hk equity SOHO中国 6.07 320.33 2.0 6.6 10.36 0.74 28.5 257 hk equity 中国光大国际 10.88 487.82