农产品早报：USDA2月报告维持美豆库存不变,美豆3月高位剧烈波动并重心有所回落

农产品早报 2014年2月11日 星期二 USDA2月报告维持美豆库存不变，美豆3月高位剧烈波动并重心有所回落 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：朱金明】 TEL：（86571）87219375 E-mail：zjm@ cnzsqh.com QQ：1020873369 【分析师：朱磊】 TEL：（86571）87219375 E-mail：zhulei@ cnzsqh.com QQ：249865646 【分析师：陈少文】 TEL：（86571）87219375 E-mail：dorapenguin@163.com QQ：545046513 今日要闻： USDA将2013/14年美国大豆结转库存预估维持1.5亿蒲式耳不变 USDA称，最新一周出口检验美国大豆1,551,796吨 阿根廷大豆长势良好，但近期将降雨已导致农田被淹，令人担忧若干燥天气不能很快到来，大豆作物将受损 MPOB周一公布数据显示，马来西亚1月底棕榈油库存较前月降2.6%，至1,934,906吨 外盘表现： 大豆期货收跌，因USDA维持美国大豆结转库存预估 CBOT玉米期货收跌，因技术性卖盘和现货市场走软 BMD棕榈油期货收高，受乐观数据及马币走软支撑 ICE油菜籽期货收低，受CBOT大豆期货跌势拖累 操作建议： 交易提示： USDA2月报告维持美豆库存不变，美豆3月高位剧烈波动并重心有所回落，1340-1350美分压力仍在；国内消费面临季节性清淡，豆粕1405在3400附近料有反复，短多了结；马棕出口数据回暖促马盘企稳反弹，但国内库存压力仍大，观望或30天线为止损少量短多尝试；菜粕当前价位暂时观望，逢回调方可入场，并将止损设于10天线附近。 热点关注： 南美天气。 陈少文 豆类、油脂、谷物 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、USDA将2013/14年美国大豆结转库存预估维持1.5亿蒲式耳不变，和1月时预估一致，市场预估均值为1.43亿蒲式耳。 2、2月供需报告显示，全球2013/14年度大豆年末库存预估为7300.9万吨，1月预估为7233万吨，市场预期7240万吨。巴西2013/14年度大豆产量预估为9000万吨，1月预估为8900万吨，市场平均预期为8970万吨。根廷2013/14年度大豆产量预估为5400万吨，1月预估为5450万吨。 3、USDA称，最新一周出口检验美国大豆1,551,796吨，高于110-130万吨的预估区间。 4、研究机构周一称，阿根廷大豆长势良好，但近期将降雨已导致农田被淹，令人担忧若干燥天气不能很快到来，大豆作物将受损。 5、MPOB周一公布数据显示，马来西亚1月底棕榈油库存较前月降2.6%，至1,934,906吨。 6、船运调查机构ITS和SGS公布的出口数据显示2月1-10日棕榈油出口量分别较前月增加4.1%和8.4%。 二、外盘简述： 1、美国大豆： 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌，终止七日涨势，因美国农业部(USDA)维持其美国2013/14年大豆结转库存预估不变，市场原本预期USDA将下调预估。 在USDA报告前，3月大豆升至每蒲式耳13.40美元，为七周来最高，但收低6美分，报13.25-1/2美元。 3月豆粕收低2.4美元，报每短吨444美元，在USDA报告前，创下合约高位。 3月豆油收升0.17美分，报每磅38.73美元，因回补空头和出脱豆粕/豆油价差交易。该合约升穿50日移动均线切入位38.92美分的阻力，收位在该水平以下。 USDA将2013/14年美国大豆结转库存预估维持1.5亿蒲式耳不变，和1月时预估一致，市场预估均值为1.43亿蒲式耳。 USDA称，最新一周出口检验美国大豆1,551,796吨，高于110-130万吨的预估区间。USDA从本周开始将以吨为单位报告大豆出口检验规模，而不是蒲式耳。 今日CBOT大豆预估成交量为304,506手，豆粕为114,029手，豆油为167,464手。 2、美国玉米： 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收跌，交易商称因技术性卖压和现货市场走软，盖过了美国农业部对美国玉米结转库存预估下调幅度大于预期的影响。 市场未能因美国农业部利多库存数据上涨，被认为是利空信号。 在美国农业部月报公布后，3月玉米期货升至4.49美元的四个月高位，之后转跌，支撑位在4.40美元。 美国农业部将2013/14年度美国玉米结转库存预估下调至14.81亿蒲式耳，低于市场预估区间，且低于1月预估的16.31亿。 美国农业部报告，最近一周出口检验美国玉米695,181吨，高于市场预估的482,625-609,632吨。 CBOT 3月玉米期货收跌1 1/4美分或0.3%，至每蒲式耳4.43美元。 今日CBOT玉米期货成交量预计为567,271手。 期市有风险 入市须谨慎 3 3、马来西亚棕榈油 马来西亚BMD毛棕榈油期货周一延续涨势，因投资者对马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据持乐观态度且马币兑美元走软。 MPOB周一公布数据显示，马来西亚1月底棕榈油库存较前月降2.6%，至1,934,906吨。 船运调查机构ITS和SGS公布的出口数据亦鼓舞投资者。2月1-10日棕榈油出口量分别较前月增加4.1%和8.4%。 Phillip Futures分析师David Ng表示，从技术图表看，短期内价格突破每吨2,605令吉，将进一步提振价格升向每吨2,630-2,670令吉。 指标BMD 4月毛棕榈油期货收高1.5%至每吨2,616令吉，盘中在2,587-2,618令吉区间内交投。CBOT 3月豆油期货电子盘上涨1.3%至每磅39.06美分。 “巴西迎来热浪，过去一周大豆价格一路上升。豆油由此搭上顺风车，棕榈油也在跟随，”一驻吉隆坡的外国大宗商品经纪公司的交易商称。“我认为价格将交投于2,500-2,620令吉区间内。” 总成交量为38,281手，高于平均值35,000手。 4、加拿大菜籽 ICE加拿大油菜籽期货周一收低，受芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货价格跌势拖累。 美国农业部（USDA）周一公布的月度供需报告显示，美国2013/14年度大豆年末库存高于预期，此外，USDA还在报告中上修了巴西大豆产量预估，这对大豆和油菜籽期货价格构成拖累。 交易商称，技术层面偏空、农户销售增加以及持续的物流问题亦拖累加拿大油菜籽期货价格。 CBOT豆油期货小幅走强为油菜籽价格带来部分支撑。 加元走软、油菜籽被超卖以及其价格相对其他油籽作物而言较为便宜令油菜籽价格跌势受限。 周一油菜籽期货成交量约为27,819手，周五为22,679手。周一价差交易22,436手。 ICE 3月油菜籽期货合约收报每吨421.50加元，下跌4.10加元。 5月油菜籽期货合约下挫3.80加元，收报每吨431.80加元。 7月油菜籽期货合约收报每吨441.20加元，下滑3.60加元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、进口成本折算及国内现货价格： 图表1 进口大豆完税成本估算表 时间 CBOT报价 港口基差 （美分/蒲式耳） 海运费 （美元/吨） 汇率 （远期） 完税价格 美国 3月 1331.4 139 52 6.0825 4292.95 4月 1317.4 125 52 6.0825 4220.12 11月 1121.6 128 52 6.0825 3718.61 . 巴西 3月 1331.4 113 43 6.0825 4161.61 5月 1317.4 81 44 6.0825 4049.03 7月 1298 88 44 6.0825 4016.78 阿根廷 4/5月 1317.4 50 50 6.0825 4010.87 7月 1298 53 51 6.0825 3975.29 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 进口棕榈油完税成本估算表 国家 FOB 离岸价 CNF 到岸价 变化 质量指标 进口成本价 （RMB元/吨） 备注 马来西亚 805 847 0 24度 6449.11 3月船期 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图表3 农产品现货每日报价 数据来源：浙商期货研究中心 品种 报价 涨跌 国产豆收购价（大连） 4400元/吨。 0元/吨。入厂价格。 进口大豆港口报价 （江苏港口） 4100元/吨。 0元/吨。华东地区贸易豆数量很少。 43％蛋白豆粕出厂价 （张家港） 3780元/吨。 0元/吨。 四级豆油出厂价 （张家港）华东地区 6650元/吨。 +50元/吨。成交议价。 港口地区进口毛豆油 6650元/吨。 +50元/吨。可议价。 菜籽油港口价 （张家港 毛菜油） 6950元/吨。 0元/吨。 菜籽油华南价格 （广西防城港枫叶） 6950元/吨。 0元/吨。预售价 棕榈油港口报价 （广州港） 5750元/吨。 0元/吨。 油菜籽（武汉，国标） 5200元/吨。 0元/吨。 菜粕（武汉，国产） 2950元/吨。 0元/吨。 菜粕华南价格 （广西防城港枫叶） 2750元/吨。 0元/吨。预售价。 玉米平舱价（大连港） 2340~2360元/吨。 0元/吨。理论平仓价（15%-16%水分） 玉米港内成交价 （广州） 2320~2340元/吨。 0元/吨。15%水分以内优质玉米。 小麦 （郑州，国产三等） 2540元/吨。 0元/吨。贸易商三等收购价。 早籼稻（九江） 2630元/吨。 0元/吨。早稻收购价。 粳稻（哈尔滨） 3140元/吨。 0元/吨。出库价。 期市有风险 入市须谨慎 6 图表4 库存数据 期市有风险 入市须谨慎 7 数据来源：wind 期市有风险 入市须谨慎 8 四、国内持仓变化： 大连豆一持仓排行榜 交易日期：20140210 大连豆粕持仓排行榜 交易日期：20140210 大连豆油持仓排行榜 交易日期：20140210 期市有风险 入市须谨慎