睿财看市场：冬天已经来了，春天还会远吗？A股C浪赶底布局机会来临

睿财看市场：冬天已经来了，春天还会远吗？ A股C浪赶底布局机会来临 （2019-8-8） 行业透视 供给打八折 钴价还会跌吗？ 7日，据外媒报道，在钴价大幅下跌之后，全球矿业巨头嘉能可表示，可能将从今年年底开始暂停全球最大铜钴矿Mutanda的生产，原因是该矿“在经济上不再可行”。Mutanda矿是全球最大的铜钴矿，也是嘉能可在刚果的重要资产之一。该矿去年生产了近20万吨铜和逾2.7万吨钴，超过嘉能可总产量的一半，占全球关键电池金属供应量的五分之一。钴是一种关键的电池金属。由于全球最大钴生产国刚果供应激增，钴价今年已经下跌超40%。若年底如期停产，将对钴产业供求关系产生极大影响，钴价触底反弹预期将被点燃。 从需求角度看，下游电池需求有望逐步回暖。2019年上半年全球与国内智能手机出货量均呈现出降幅收窄的趋势，国内市场4月甚至出现了6%的正增长。各大手机厂商计划密集发布5G手机，2019年逐步进入5G换机潮前夕，智能手机需求降幅有望进一步收窄甚至出现正增长，带动全球3C电池需求回暖；新能源汽车国内6月抢装透支7-8月需求，三季度后销量有望回暖，进而提振钴 需求。中长期来看，诸多海外传统车企巨头进一步明确或加快了电动化的目标进程，结合未来新平台车型的密集推出，全球加速进入电动化时代；国内“双积分”政策修正征求意见，进一步完善国内长效发展机制；动力电池需求长期增长确定性较强，有利于持续拉动钴的需求增长。若嘉能可此时开始控量保价，钴价触底反弹将是大概率事件。而受益于钴价止跌反弹，钴行业上市公司盈利也将迎来向上拐点。在此预期下，二级市场相关钴业上市公司的反弹行情或将延续。 相关上市公司： 寒锐钴业（300618）：公司主要从事金属钴粉及其他钴产品的研发、生产和销售，是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。 华友钴业（603799）：公司主导产品为四氧化三钴、氢氧化钴和硫酸钴等钴产品以及锂电正极材料三元前驱体产品。公司钴产品产销规模稳居国内钴行业龙头地位。 洛阳钼业（603993）：公司主要从事铜、钴、钼、钨、铌及磷矿产的采选、冶炼和深加工等业务，拥有较为完整的一体化产业链条。公司是全球第二大的钴生产商。 合纵科技（300477）：公司参股公司天津茂联（直接持股16.59%）持有赞比亚恩卡纳炉渣铜钴矿90%股权。恩卡纳炉渣铜钴矿90%部分(公司权益部分)矿石量1642.21万吨，钴品位0.73%，钴金属量120067吨。 栏目作者： 行业透视（廖文凯-S0670616010002） 重要声明 恒泰证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告中的数据均来源于公开可获得资料，恒泰证券力求准确可靠，但对这些数据的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成具体投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。未经恒泰证券授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。