兴证(香港)新股认购策略

2014年第4期/总第90期 (2014.01.22) 新股认购策略 近期新股上市时间表 即将上市新股 2014年1月 2014年2月 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 二 三 四 五 一 二 三 13 14 15 16 17 20 21 22 23 24 27 28 29 30 4 5 6 7 10 11 12 02080 Magnum Entertainment ←缴款→ $ 上 02226 老恒和酿造 ←缴款→ $ 上 02638 港灯电力投资 ←缴款→ $ 上 01622 力高地产 ←缴款→ $ 上 -招股日期 $-公布结果及退款日期 上-上市日期 注: 资金锁定(缴款当日至公布结果的前一天认购资金不能用来认购其他新股) 力高地产集团(01622) 公司分析﹕  力高地产集团是一家主要专注于在中国开发住宅物业的综合性住宅及商业房地产开发商，分别进驻泛海峡西岸经济区、环渤海经济区及中西部多个重点经济城市，包括南昌市、天津市、济南市、烟台市、合肥市及咸阳市。  集团以「力高」品牌建立市场份额，于2010年起连续四年，获国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所及中国指数研究院评为「中国房地产百强企业」之一。  力高地产专注于中国策略性目标城市的中高端住宅物业开发，主要提供附带临街零售空间的多层洋房住宅、低层及高层住宅及联排住宅，以满足客户的生活、娱乐及休闲等日常需要，亦在黄金地段开发地标物业，如高端写字楼及酒店。  于2013年12月31日，集团的物业组合包括位于中国多个城市处于不同开发阶段的15个房地产开发项目，总建筑面积约396万平方米。  2014年度预测市盈率为6.56倍至8.12倍。 市场认购反应﹕ 集团首日公开招股孖展未足额。 认购建议﹕ 集团2012年度出现倒退，但至去年9月底则出现大幅增长，表现波动。加上首日招股情况，未似受市场青睐，故我们对此新股的上市表现展望为中性。 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0116/LTN20140116022_C.pdf 市值: 约33.6 - 41.6亿港元 集资净额: 7.65-9.65亿港元 全球发售股份数目: 4亿股 国际配售股份数目: 3.6亿股 香港发售股份数目: 4000万股 个人申购股份上限: 20,000,000股 市值: 约3.2亿港元 集资净额: 0.8 亿港元 全球发售股份数目: 1.6亿股 国际配售股份数目: 1.44亿股 香港发售股份数目: 0.16亿股 个人申购股份上限: 8,000,000股 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元2.10-2.60 (每手 2000股) 2014/01/23下午三时 2014/01/24 2014/01/29 2014/01/30 工银国际 港元5252.42 港元0.5 (每手 5,000 股) 2013/12/18下午三时 2013/12/19 2013/12/27 2013/12/30 大唐域高融资 港元2525.2 集资主要用途: 90% 将用于集团已就其订立土地出让合同、 框架协议或意向书的房地产开发项目的新土地的土地使用权支付土地出让金 10% 用于营运资金或一般公司用途 主要风险: 1. 中央压房价政策未放松，对内房行业有一定影响 2. 倘若集团未能按照相关土地出让合同的条款开发某个项目，中国政府可能发出警告、施加处罚或收回集团的土地 3. 集团曾经在南昌的三个项目出现延误，或因此需要缴付闲置土地罚款或遭政府收回，令集团的业务及财政状况受到重大不利影响 集资主要用途: 52.6%用作购买物料； 16.6%增聘员工以拓展业务； 10.4%出资以维持YL、NEK及SRM的持股比例； 10.4%成立新公司扩大市占率；10%营运资金。 主要风险: 1. 无法聘用外籍劳工影响经营及财务成本。 2. 客户集中度较高。 3. 无长期合同，若未能持续获取新的项目合同将对公司经营带来重大影响。 2014年第4期/总第90期 (2014.01.22) 附件﹕ 最近三只新股表现 首日挂牌升跌幅 (%) 01247米格国际 定价：HK$ 2.28 翌日挂牌收市价：HK$ 2.81 23.25% 03332 南京中生联合- H股 定价：HK$ 2.00 翌日挂牌收市价：HK$ 2.66 33.0% 01439 中华包装 定价：HK$ 0.51 翌日挂牌收市价：HK$ 0.81 58.82% 资料来源: 招股章程及公开资讯 2014年第4期/总第90期 (2014.01.22) 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证（香港）证券经纪有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证（香港）证券经纪有限公司、兴证（香港）期货有限公司、兴证（香港）资产管理有限公司及兴证（香港）融资有限公司（统称「兴证香港」）违反当地的法律或法规或可致使兴证香港受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外）。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供资讯用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证香港事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证香港相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证香港并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证香港或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而引致的任何类型的直接的、间接的、随之而发生的损失承担任何责任。 本报告并非针对特定收件人之特定投资目标、财务状况及投资需求所编制，因此所提述的证券不一定（或在相关时候不一定持续）适合所有收件人。本报告之观点、推荐、建议或意见不一定反映兴证香港或其集团的立场，分析员对本报告提述证券的观点可因市场变化而改变，惟兴证香港没有责任通知收件人该等观点的变更。收件人不应单纯依赖本报告而取代其独立判断，收件人在作出投资决定前，应自行分析及/或咨询专业顾问的意见。兴证香港的持牌人员或会向有关客户及集团成员公司提供可能与本报告所表达意见不同之口头或书面市场评论或买卖建议。兴证香港并无责任向收件人提供该等其他建议或交易意见。 兴证香港及其集团、董事、高级职员及雇员（撰写全部或部分本报告的研究员除外），将可能不时于本报告提述之证券持有长仓、短仓或作为主事人，进行该等证券之买卖。此外，兴证香港及其集团成员公司或可能与本报告所提述或有关之公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证券，或可能为其担任或争取担任并提供投资银行、财务顾问、包销、融资或其他服务，或替其从其他实体寻求同类型之服务。收件人在阅读本报告时，应留意任何所有上述的情况均可能引致真正的或潜在的利益冲突。 【分析员声明】 分析员声明: 本研究报告由兴证（香港）证券经纪有限公司分析员撰写。（1）本研究报告所表述的任何观点均准确地反映了分析员个人对标的证券及发行人的观点；（2）该分析员所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及未来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系；（3）对于提述之证券，该分析员并无接收到可以影响他们建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 兴证（香港）证券经纪有限公司投资服务部 电话：+852 35095955 地址：香港上环德辅道中199号无限极广场3201室