白银早报：美经济数据欠佳,期银震荡收升

I 5n  要点： 1、国内方面，周五沪银主力1406合约开盘4125元/千克，收盘4143元/千克，涨幅为0.19%，盘中交投区间介于4120-4163元，持仓573502手（-7584）。 2、外盘方面，周五纽约白银主力合约开盘20.1美元/盎司，收盘20.31美元/盎司，涨幅为1.12%，盘中交投区间介于19.96-20.425美元。 3、现货方面，周五伦敦银收盘报20.3285美元/盎司，涨幅为1.14%，盘中交投区间介于19.9795-20.4295美元。 4、周五上海黄金交易所Ag（T+D）收盘报4051元/千克（+4）。延期补偿费支付：Ag(T+D)--空付多。 5、1月17日，iShares白银ETF持仓量为322446926.50 盎司（+4330440.00）。 6、截至周五收盘，沪银与Ag（T+D）之间价差为+92元/千克。 7、1月17日，长江有色1#白银价格区间4,050-4,070元/千克。 8、上周五，沪银注册仓单减少12973千克，总库存量为438231千克。 9、美国2013年12月新屋开工总数年化99.9万户好于预期，但12月新屋开工数环比下跌9.8%，跌幅为2013年4月以来最大。12月营建许可总数98.6万户，不及市场预期。美国1月密歇根大学消费者信心指数初值80.4，大幅低于预期，其中现况指数和预期指数均较上月出现下滑。 10、英国12月零售数据异常强劲，年率增长5.3%。欧盟拟2018年禁止银行自营交易。德国联邦金融服务监管局已对贵金属操纵案展开调查。德意志银行称将退出黄金和白银定价制定过程。  小结： 上周五外盘期银震荡收升，市场成交持仓均有上升，iShares ETF持仓有所回升。美国方面，上周五公布的房地产及消费者信心数据均表现欠佳，拖累市场对美国经济复苏的预期。周内美联储官员讲话新意不多，同时支出法案获通过降低了市场风险度。欧洲国家复苏态势依然良好，特别是周五英国相关数据的强劲表现进一步提振市场信心。本周市场消息面逐渐恢复平静。经济复苏大环境中，资金将更多地青睐风险资产，贵金属市场偏空氛围尚无根本性改善。主要经济体制造业数据表现平稳，对金属工业需求方面的支持力度相对有限。银价预计将延续小幅波动寻找方向，沪银日内继续关注4200元一线阻力情况。 table r searc ] 分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 01000020000300004000050000600000200004000060000800001000001200001400001600001800002000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 美经济数据欠佳 期银震荡收升 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 白银早报 2014年1月20日 期货（期权）研究报告 [table_page] 白银早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约银与美元指数 70727476788082848688905101520253035404550552007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01美元/盎司COMEX白银美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约银与CRB指数 200250300350400450500550600051015202530354045502001-012001-072002-012002-072003-012003-072004-012004-072005-012005-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-01美元/盎司COMEX白银CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期银主力合约与AG（T+D）走势 -150-100-5005010015020030004000500060007000800090001000011000120002011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01元/千克元/千克价差（期货-现货）（右轴）AgT+D上期白银主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 白银早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期银库存状况 8000000010000000012000000014000000016000000018000000020000000002000004000006000008000001000000120000014000002008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01盎司千克沪银库存COMEX期银库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：iShares Silver Trust 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 白银市场总持仓与基金净持仓变化 01000020000300004000050000600000200004000060000800001000001200001400001600001800002000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 白银早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 农产品研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 能源化工研究 金属研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。