股指早报：防守或背靠MA10天短空

Please check the last page for disclaimer 1 2014-01-16 防守或背靠MA10天短空 Liwen Chen Research Analyst TEL：+86 21 63731009 Email：chenlw@shhxqh.com Day Movement at a Glance Index % Change SSE Composite -0.17 CSI 300 -0.18 IF 1401 -0.09 ETF 300 -0.14 China Fortune Futures Co., Ltd. 28F, Shenxin Building 200 East Ninghai Road, Shanghai, China 200021 Hotline: +86 400 186 8822 Fax: +86 21 63731975 http://www.shhxqh.com Market Review 今日期指呈现先抑后扬走势，早盘几乎平开之后，随即呈现单边震荡下行走势，而午后空头回补，盘面震荡回升，全天围绕MA5天开展震荡，波动区间相对较窄。由于本周交割，期指移仓步伐加快，尤其1403合约更受机构投资者的青睐。现货市场，主板仍旧低迷，而中小盘及创业板的普涨格局也未能延续，期现指数在没有权重板块的表现要想走出较好的反弹行情可能性不大。 News 央行等六部门发文支持符合条件科技企业在境外上市融资； 税务总局：增值税违法企业停止享受税收优惠； 国务院：继续把简政放权作为改革和廉政建设重点； 新华社：让市场教训新股利益各方投机者； 屈宏斌：料一季度内自贸区推出实质性人民币资本项目可兑换。 Index Futures Daily Report Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 2 View 春节前各方面的资金压力，新股发行也打乱市场节奏，另外传统周期性板块也面临年报大考，尤其是沪深300权重较大的采掘行业可能面临较大的业绩公布压力，目前只有4家预测相对表现较好，在此氛围下当前市场所表现出来的担忧情绪是值得理解的。那么在此背景中期指短期也许存在技术反弹需求，但即使反弹空间也有限，上冲MA10天附近仍以逢高抛空思路对待。 Charts: Market Statistics for Wednesday, January 15, 2014 Contract Open High Low Close ΔClose Settlement ΔSettlement Volume ΔVolume Open Interest ΔOpen Interest CSI300 2210.7 2215.3 2193.3 2208 -3.63 54.7billion 4.3billion IF1401 2220.8 2221.8 2196.4 2196．8 -2.6 2210.8 -3.4 568927 57376 -12120 IF1402 2226.0 2227.8 2203.0 2203．6 -1.8 2215.6 -4.6 75221 26991 9169 IF1403 2231.0 2234.4 2210.8 2210 -1.2 2222.2 -2.4 22509 27457 882 IF1406 2249 2249.0 2218.2 2218.6 -2.4 2229.2 -3.6 2293 10891 203 Source: Wind, Investment Consulting Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 3 昨日沪深300指数先抑后扬，市场成交量萎缩，盘面围绕MA5天展开震荡。 行业板块方面，银行、地产、有色、保险、证券、钢铁、煤炭、酿酒、化纤等传统板块表现低迷，绿色照明、智能概念等热点概念表现活跃。 前20支权重股对现货指数跌幅贡献点为-5.32，其余个股贡献点数为1.41点。 1月15日，沪深两市共流入18亿元，其中沪市流出8亿元，深市流入26亿元。 Exibit 1: CSI300 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit2: Sectors Performance of CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 3: Contribution from the 20 largest stocks to CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 4: CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 4 昨日期指1401合约大规模减仓，大举移仓至1402及1403合约，多空双方争夺较为激烈。 期指总持仓量小幅减持1866手至121916手，成交持仓比进一步小幅回升。 前一个交易日1401合约与现货指数全天波动区间为[1.4，8.9]，盘中价差波动大幅收窄，没有出现套利机会。 日内分时基差方面， 1403合约与现货指数全天波动区间为[8，15]，波动区间较窄，没有出现明显套利机会。 Exibit 5: IF 1310 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 6: The Ratio of Volume and Position By Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 7: IF 1401 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 8: IF 1403 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 5 隔夜期现套利方面，1401合约为今年11月18号上市，主力资金近期控盘表现明显。与现货指数收盘价差波动区间[-43.2,26.4]，均值0.98，标准差16，无套利区间[-17,17]，昨日期现价差尾盘由贴水5转为升水3点，近期没有出现隔夜期现套利机会。 从右图我们可以看到，1403合约与1401合约基差波动区间为[10，15]，波动区间较窄，盘中套利机会不明显。 前一个交易日1402合约与1401合约基差波动区间为[3.8，7.8]，波动区间较窄，盘中套利机会不明显。 隔夜跨期套利方面，1403减1401，价差波动区间[7.8，30.8]，均值为10.2，标准差为3.8，无套利区间为[6,14]。昨日远期升水由14点转为13点，近期远月合约升水有逐步扩大之势，若升水持续扩大，那么可能意味着市场对远期结构预期有所回暖。 Exibit 9: Spread between IF Front and CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 10: Spread between 1403Contract and 1401 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit11:Spread between IF 1401 and 1402 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 12 : Spread between different contracts Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 6 Exibit 13: Top 20 Weighted Stocks of CSI 300 Top 20 Component Stocks of CSI 300 by Weight Code Price Weight(%) Daily Change(%) Index Contribution Sector 601318 39.72 3.85 -0.68 -0.54 Financial 600036 10.59 3.46 -1.49 -1.07 Financial 600016 7.28 3.36 -0.68 -0.47 Financial