股指早报：日内或在MA5天与MA10天区间震荡

Please check the last page for disclaimer 1 2014-03-17 日内或在MA5天与MA10天区间震荡 Liwen Chen Research Analyst TEL：+86 21 63731009 Email：chenlw@shhxqh.com Day Movement at a Glance Index % Change SSE Composite -0.73 CSI 300 -0.82 IF 1402 -0.12 ETF 300 -0.69 China Fortune Futures Co., Ltd. 28F, Shenxin Building 200 East Ninghai Road, Shanghai, China 200021 Hotline: +86 400 186 8822 Fax: +86 21 63731975 http://www.shhxqh.com Market Review 上周五期指整体呈现窄幅震荡走势，早盘小幅高开后震荡走高，午后期指逐渐回落，加权成交量较昨日小幅萎缩。截至收盘，IF1403跌2.6点，跌幅0.12%，报收2100.0点，持仓7.14万手，日减仓8535手。现货市场，沪深两市低开低走，权重股集体表现低迷。临近尾盘，在券商、地产的拉动下，权重板块的回升提振指数小幅反弹。 News 央行：人民币兑美元交易价浮动幅度扩大至2%； 马来西亚总理：飞机可能折返被人为蓄意操纵； 央行拟严限第三方支付能否出台存疑； 阿里巴巴启动赴美上市事宜或成美国史上最大规模IPO； 报道称若俄被西方逐出八国集团峰会或改在伦敦举行。 Index Futures Daily Report Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 2 View 当前期现指数均陷入上下两难境地。上周在两会期间公布优先股试点、房地产双向调控、企业混合制等方面展开行情，但与市场原本预期仍有较大差距，这也在很大程度上限制期指反弹空间和动能。然而从权重板块护盘的动作来看，短期似乎打开下行空间也具有一定的难度，因此期指操作上暂以日内震荡思路对待。从盘面上看，MA5天今天有望拐头上翘，日内在MA5天与MA10天区间背靠均线高抛低吸操作。 Charts: Market Statistics for Friday, March 14, 2014 Contract Open High Low Close ΔClose Settlement ΔSettlement Volume ΔVolume Open Interest ΔOpen Interest CSI300 2119.7 2149.3 2115.3 2140 -17.63 59.7billion 1.3billion IF1403 2091.8 2121.8 2087.4 2087．8 -9.6 2102.8 -6.4 792315 79887 565 IF1404 2086.0 2114.8 2081.0 2081．6 -6.8 2094.6 -5.6 42051 16854 2465 IF1406 2073.0 2101.4 2070。8 2070 -6.2 2081.2 -5.4 33589 24991 892 IF1409 2063 2091.0 2059.2 2059.6 -6.4 2070.2 -5.6 5418 9949 281 Source: Wind, Investment Consulting Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 3 前一个交易日沪深300指数缩量整理，市场陷入观望。 行业板块方面，天津自贸区概念、次新股板块涨幅居前，银行股、酿酒板块跌幅较大。 、 前20支权重股对现货指数跌幅贡献点为-5.55，其余个股贡献点数为-11.95点。 3月14日，沪深两市共流出66亿元，其中沪市流出42亿元，深市流出24亿元。 Exibit 1: CSI300 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit2: Sectors Performance of CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 3: Contribution from the 20 largest stocks to CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 4: CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 4 前一个交易日期指主力合约大规模移仓，移仓步伐较以往有所提前。 期指总持仓量进一步小幅减持2140手至129084手，成交持仓比维持均值水平。 前一个交易日1403合约与现货指数全天波动区间为[-37.13，-21.56]，盘中波动率较大，盘中出现明显的套利机会，获利空间12点左右。 日内分时基差方面， 1406合约与现货指数全天波动区间为[-63.33，-48.48]，出现明显的套利机会，获利空间11点左右。 Exibit 5: IF 1310 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 6: The Ratio of Volume and Position By Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 7: IF 1403 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 8: IF 1406 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 5 波段期现价差方面，时间单位为天，1403合约运行时间较长，与现货指数收盘价差波动区间[-38,29]，均值2.29，标准差17.3，无套利区间[-10,14.6]。贴水进一步放大，截止昨日，贴水由-35点转为-22点，反向套利头寸续持。 前一个交易日1404合约与1403合约基差波动区间为[-17，-10.4]，波动区间较小，盘中没有出现明显的套利机会。 前一个交易日1406合约与1403合约基差波动区间为[-28，-22.2]，波动区间较小，没有出现明显的套利机会。 跨期波动价差方面，时间单位为天，季月合约上市时间较长，进行跨期套利可行性大。1406合约与1403合约价差1-2月虽然整体波动区间不大，但是基本从小幅升水转为平水。昨日基差由-22点转为-28点，市场对远月合约的态度明显悲观。1406合约与1403合约两者价差运行区间为[-9.8,11.4]，均值为3.29，标准差为3.6，套利区间为[-0.4，7]，远期结构贴水大幅扩大，抛近买远套利入场。 Exibit 9: Spread between IF Front and CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 10: Spread between 1404Contract and 1403 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit11:Spread between IF 1406 and 1403Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 12 : Spread between different contracts Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 6 Exibit 13: Top 20 Weighted Stocks of CSI 300 Top 20 Component Stocks of CSI 300 by Weight Code Price Weight(%) Daily Change(%) Index Contribution Sector 601318 36.68 3.79 -0.16 -0.13 Financial 600016 7.54 3.50 -1