天胶周报：沪胶短线下方空间或有限,等待企稳反弹

上海中期期货研究所 2014年1月13日 星期一 - 1 - 沪胶短线下方空间或有限，等待企稳反弹 ——天然橡胶周报（2014年1月6日-2014年1月10日） 李宙雷 021-60209130 lizhoulei@shcifco.com Z0000349 上期所天然橡胶1405合约走势图 资料来源：文华财经  主要合约一周数据汇集（单位：元/吨） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 持仓量 持仓 变化 成交量 ru1405 17575 17630 16660 16920 -705 208304 -17496 2502940 ru1409 17860 17910 16935 17210 -670 74198 12580 479512 数据来源：SHFE 交易日期：2014/12/6--2014/1/10 能源化工研发团队 李宙雷 Z0000349 021-60209130 lizhoulei@shcifco.com 黄慧雯 021-60209137 huanghuiwen@shcifco.com 陈瑞碧 021-60209135 chenruibi@shcifco.com 常雪梅 021-60209139 changxuemei@shcifco.com 邓世恒 021-60209131 dengshiheng@shcifco.com 蒋海辉 021-62034218*134 jianghaihui@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种天然橡胶周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 -  一周行情回顾 回顾上周，虽然市场消息对沪胶的实际冲击力有限，但在做空资金的大幅入场背景下，期价于上周再度显著下跌，更创下阶段性新低。截止2014年1月10日，沪胶1405合约周收盘价报于16920元/吨，较此前一周收盘价下跌705元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存增加14131吨，不断刷新历史库存高点的交割库库存正是大幅打压期价的强势理由之一。  现货市场情况 天然橡胶现货市场 回顾上周，天胶现货市场跟随期货大幅走低，跌幅进一步加深。市场实际交投陷入迟缓，实际报价和意向买盘价相差较大，实际成交有限。市场货源充足，质量良莠不齐，实际报价差距较大，截止1月9日，国营全乳胶收盘于17000元/吨，较上周下跌900元/吨，跌幅5.03%；泰国3#烟片较上周跌幅 3.31%，越南3L胶较上周跌幅4.55 %。 合成橡胶现货市场 顺丁橡胶：上周下游备货情绪低于预期，沪胶不断破低给予业者一定的信心打压，但在丁二烯成本高位、丁苯行情坚挺的引领下，预计顺丁橡胶不具备大幅下滑趋势。据悉本周小型轮胎企业陆续步入春节假期，则顺丁需求量继续萎缩，市场气氛或将表现出平淡，行情窄幅调整为主，实盘据单商谈。丁苯橡胶：尽管原料丁二烯稳中小涨，对丁苯以底部支撑，但近期下游和中间商备货不明显，入市极为谨慎，丁苯橡胶拉涨较有阻力。尽管福橡本周一有重启打算，但存变数，倘若能够正常重启，华南市场供应会略显宽松。从市场了解到，1月20日前后下游工厂陆续停工放假，市场交易将逐渐冷清，而在有限的交易日内，下游多维持常规采购，虽然局部地区个别商家表示下游出现集中采购迹象，但此种现象未有放大，整体需求仍然清淡。考虑中石化局部稍有控单或中油现货供应趋紧，持货商低价出货意向不强。预计本周丁苯橡胶市场窄调运行为主，不排除局部地区价格重心向低端靠拢的可能。  后市展望 上周沪胶延续偏弱的走势，期价更创下阶段性新低，但在急跌后期价在16800元/吨一线录得支撑，且空单离场迹象较为明显，当前不建议继续做空。但考虑到沪胶中长趋势依旧没有摆脱下行通道，技术性指引依旧不明显，所以谨慎者依旧不要参与。等待沪胶短线收复17000元/吨，那么短线反弹有望，届时再寻机会入场为宜。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种天然橡胶周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 -  上海期货交易所天然橡胶库存 日期：2014年1月10日 单位：吨 地区 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 可用库容量 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减 上海 上海长桥 6709 4190 6489 4190 -220 0 15810 15810 0 晶通化轻 8270 7070 9270 7370 1000 300 8930 8630 -300 中储大场 21767 11020 22678 12260 911 1240 13980 12740 -1240 中储临港 15439 9360 18559 11210 3120 1850 25640 23790 -1850 合 计 52185 31640 56996 35030 4811 3390 64360 60970 -3390 山东 奥润特 12130 9130 12050 9250 -80 120 8870 8750 -120 青岛832 21100 19450 21050 19410 -50 -40 2550 2590 40 中远物流 16837 12090 20797 12090 3960 0 7910 7910 0 合 计 50067 40670 53897 40750 3830 80 19330 19250 -80 云南 云南储运 15000 13340 15000 13320 0 -20 1660 1680 20 海南 海口港 14680 10600 14680 10600 0 0 7400 7400 0 新思科永桂 11860 11260 12060 11860 200 600 4740 4140 -600 合 计 26540 21860 26740 22460 200 600 12140 11540 -600 天津 中储南仓 18660 11460 18550 14260 -110 2800 18540 15740 -2800 全程物流 13575 10320 18975 11520 5400 1200 9680 8480 -1200 合 计 32235 21780 37525 25780 5290 4000 28220 24220 -4000 总 计 176027 129290 190158 137340 14131 8050 125710 117660 -8050  行业数据及新闻 我国汽车产销首破2000万 本土品牌仍处弱势 我国汽车市场产销规模再度刷新世界纪录。昨天，汽车工业协会公布的最新数据显示，去年全国汽车产销2211.68万辆和2198.41万辆，比上年分别增长14.8%和13.9%，远高于年初预计的7%左右增速。这是中国车市规模连续5年蝉联全球第一，但本土品牌仍处于弱势地位，新能源车型的推广也步履艰难。 部分居民担心限购提前购车 在经历2011年和2012年两年5%以下的小幅增长之后，中国车市去年重回两位数的增长，其中1月份、3月份、11月份和12月份的月销量均超过200万辆。 “宏观经济总体稳定，居民消费升级推动汽车需求增长。”中汽协副秘书长师建华对记者说，2013年车市增速提升也有部分超前消费的因素，部分居民担心限购而提前购车。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种天然橡胶周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 4 - 乘用车市场依然保持了远高于车市整体增速的态势。2013年乘用车产销分别完成1808.52万辆和1792.89万辆，比上年分别增长16.5%和15.7%。如此高的增速主要由轿车和运动型多用途乘用车（SUV）拉动，其中轿车销量完成1200.97万辆，比上年增长11.8%，对乘用车增长贡献度为47.2%；SUV销量完成298.88万辆，比上年增长49.4%，对乘用车增长贡献度为36.9%。 值得注意的是，新能源车型的市场推广不尽如人意。去年全年仅销售1.76万辆，充电设施的配套建设滞后、补贴政策难以落地等因素，严重影响了消费者对新能源车型的热情。 中国品牌份额持续萎缩 尽管中国车市规模持续膨胀，但本土车企的竞争力堪忧。 去年，中国品牌乘用车共销售722.2万辆，比上年增长11.4%，增速低于车市整体水平，市场占有率持续下降的趋势依然未能扭转。去年，中国品牌占乘用车销售总量的40.3%，占有率比上年再下降1.6个百分点。国外品牌中，德系、日系、美系、韩系和法系乘用车，分别占乘用车销售总量的18.8%、16.4%、12.4%、8.8%和3.1%。与上年比较，日系车虽然市场份额微弱下降，但销售规模已经恢复正常水平，基本摆脱中日关系低迷的打击。 努力开拓海外市场的本土车企2013年也遭遇挫折。受汇率攀升、部分国家汽车政策调整等因素影响，去年中国汽车出口呈现负增长，97.73万辆的出口量比上年下降7.5%。“中国品牌溢价能力还很低，海外战略抗风险能力不强。”师建华分析，中国汽车出口还处于市场拓展的初期阶段，未来需要转向海外建厂的直接投资模式。 10大车企市场集中度88% 2013年，汽车销量排名前10位的国内企业集团依次是上汽、东风、一汽、长安、北汽、广汽、华晨、长城、吉利、江淮，销量合计为1943.06万辆，占汽车销售总量的88.4%，市场集中度比上年提高1.4个百分点。 单从乘用车销量来看，上海通用依然以154.26万辆领跑国内车企，但与竞争对手的差距十分微弱，上海大众和一汽大众分别以152.5万辆和151.29万辆排名第二、三位。而在竞争最为激烈的中高级轿车市场，帕萨特继续保持年度销售冠军宝座，全年累计销售达23万辆。 销量提升的同时，主流车企经济效益显著改善。去年1至11月，17家重点车企完成利税总额4507.93亿元，同比增长24.7%，比上年同期提高18.9个百分点。 中汽协预测，今年中国车市预计仍将保持8%至10%的增速，需求总量将达2374万辆至2418万辆。但这样的高增长能否持续？业界不少人士表示担忧。师建华昨天也表示，面对能源、交通、环保的多重压力，中国汽车产业的生存环境正在恶化。