焦炭焦煤期货周报：供需矛盾待改善,焦炭、焦煤维持弱势运行

1 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月13日 焦炭焦煤期货 周报 期货、现货价格变动 当周期货行情回顾 上周焦炭、焦煤期货走势分化，焦炭延续此前跌势，全周下跌3.09%。焦煤则由下跌转为小幅震荡，全周下跌0.2%。上周一至周三，沪钢大幅下跌抵消了周末煤焦港口库存下降利好，焦炭小幅下跌，焦煤小幅震荡；周四统计局公布12月CPI，同比涨幅回落至2.5%，早盘焦炭、焦煤横盘整理，午间中钢协公布12月下旬全国粗钢日产量数据，估算值旬环比大幅下降2.67%，下游钢厂大幅减产利空煤焦，午后焦炭1405合约跌破1400元/吨整数关口，焦炭、焦煤均创下本轮行情最低收盘价；周五受沪钢大幅反弹影响，焦炭、焦煤双双小幅回升。 焦炭现货 市场 上周焦炭市场整体以弱势下行为主，各地价格出现不同程度下跌。随着年底钢厂整体库存的提升，下游采购步幅放缓，钢材市场的持续疲软终传导至煤焦市场，自上月底，钢厂对焦炭价格打压力度逐步加大，尤其如北方市场，加上环保方面因素的压制，至上周末止多数地区已连续下跌50-70元；东部及中南多处地区焦炭价格也开始出现松动，上周出现首次下跌，幅度在30元左右；受到此波降价带动，其余地区及东南如安徽、湖南等地预计近日也将跟进，整体来说，目前市场氛围普遍较炙悲观，多数地区均以看跌居多，预计本周焦炭市场将延续弱势，局部地区出现补跌可能性较大。 焦煤现货 市场 上周国内炼焦煤市场持稳运行，局部地区有降，整体成交一般。上周国内焦钢企业继续保持冬储节奏，总库存延续上涨态势高位运行，少数钢企仍有进口煤集中到货。目前下游企业库存上涨态势预计将不会长期持续。据悉，已经有部分焦钢企业将在短期内以消耗库存为主降低使用天数。进口煤市场疲软运行，贸易商看空心态居多，配煤市场价格依旧弱势下行，商家随行就市。下游钢材市场需求持续疲软，原材料价格难受支撑，各主流大矿价格依旧持稳运行，市场价格下调频率加快。进口焦煤继续冲击国内炼焦煤市场价格，贸易商多持悲观态度，淡季需求短期难以好转。预计短期炼焦煤市场仍将延续弱势。 主力合约周度 开盘 最高 最低 收盘 周涨跌幅 焦炭J1405 1422 1433 1364 1382 -3.09% 焦煤JM1405 983 1001 974 984 -0.20% 螺纹钢RB1405 3531 3540 3441 3492 -1.36% 主要焦炭现货 市场报价 (元/吨） 山西太原 山西河津 山西太原 山西河津 河北唐山 1180 1195 1340 1385 1375 二级、出厂价 二级、出厂价 一级、出厂价 一级、出厂价 二级、到厂价 折合标准品 1490 1506 1560 1606 1490 期现价差 -108 -124 -178 -224 -108 主要焦炭现货 市场报价 (元/吨） 山东潍坊 上海 天津港 连云港 渤商所焦炭 1450 1450 1475 1400 1252 二级、出厂价 二级、出厂价 准一级、平仓价 二级、平仓价 收盘价 华泰长城期货投资咨询部 尉俊毅 weijunyi@htgwf.com （021）68755929 供需矛盾待改善 焦炭、焦煤维持弱势运行 2 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月13日 焦炭焦煤期货 周报 折合标准品 1577 1592 1512 1566 1364 期现价差 -195 -210 -130 -184 18 主要城市焦煤 现货市场报价 (元/吨） 山西柳林焦煤 河北唐山主焦煤 河南平顶山焦煤 黑龙江七台河焦煤 淮北主焦煤 1100 1130 1120 1300 1147 车板价 到厂价 车板价 出厂价 车板价 折合标准品 1377 1127 1087 1290 1134 期现价差 -393 -143 -103 -306 -150 主要港口焦煤 现货市场报价 (元/吨） 京唐港澳洲产焦煤 京唐港俄罗斯产瘦焦煤 京唐港美国产焦煤 日照港澳大利亚产主焦煤 日照港俄罗斯产肥煤 1125 1040 1080 1060 1000 港口提货价 港口提货价 港口提货价 港口提货价 港口提货价 折合标准品 1092 1056 1046 1056 － 期现价差 -108 -72 -62 -72 － 期现价差 1月10日焦炭主力合约1405期现价差较前周扩大36元/吨至124元/吨。上周期货价格继续下行，周四、周五渤商所现货价格补跌，期现价差大幅扩大。 1月10日焦煤主力合约1405期现价差较前周扩大2元/吨至贴水71元/吨。（现货调整为京唐港澳洲产焦煤，S0.6V24A8.5G85Y18） 基本面 宏观经济 重要经济数据公布 1、数据显示，2013年12月CPI同比上涨2.5%，全年涨幅为2.6%。PPI同比下降1.4%，环比持平，全年下降1.9%。 2、1月9日，中国铁路总公司宣布了今年的铁路投资计划和建设重点，2014年，国家铁路安排固定资产投资6300亿元，投产新线6600公里以上。全路要以中西部地区铁路建设为重点。 3、据海关统计，2013年，我国进出口总值25.83万亿人民币，扣除汇率因素同比增长7.6%，比2012年提高1.4个百分点。 4、美国劳工部10日公布的数据显示，去年12月份美国非农部门新增就业岗位7.4万个，为2011年以来的最低增幅。失业率从前一个月的7%降至6.7%，为2008年10月以来的最低水平。 重要财经 消息 为建立和实施以土地为核心的不动产统一登记制度，国土资源部将尽快协调有关部门，建立部际联席会议制度，加快组建不动产登记局，今年还将抓紧研究出台不动产统一登记条例。 供给 行业要闻 从山西省经信委获悉，经过近两年时间的推进，山西省焦化行业兼并重组已经基本结束。全省焦化企业数量从223户减至80户，减少64%；独立焦化企业(不含热回收焦炉企业)户均产量由70吨提升至200万吨以上。 产量 1、2013年11月份，全国焦炭产量3940万吨，同比增长7.2%。1-11月份，全国焦炭产量43595万吨，同比增长8.1%。 2、2013年11月份，全国炼焦煤产量4827.58万吨，环比减少118.32万吨。1-11月份，全国原煤产量5.21亿吨，同比增长5.31%。 3 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月13日 焦炭焦煤期货 周报 进出口 1、2013年12月我国出口焦炭及半焦炭75万吨，比上月增加7万吨。完成出口金额为17886.8万美元。2013年1-12月我国累计出口焦炭及半焦炭467万吨，较2012年同期增加365万吨，同比增长3.58倍。 2、2013年11月份进口炼焦煤660万吨，同比增长13.6%。1-11月我国累计进口炼焦煤6740.41万吨，同比增长46.43%。 库存 1、截至1月10日，天津港焦炭总库存较前周减少3万吨至247万吨，连云港库存15万吨，日照港库存23万吨。 2、截至1月10日，京唐港499万吨，较前周增加11万吨，日照港库存216万吨，较前周减少13万吨。天津港港口炼焦煤库存42万吨，连云港库存20万吨，防城港库存230万吨。 3、上周末50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1294.02万吨，与前周相比减少47.8万吨，环比降幅为3.56%。 需求 钢铁行业 据中钢协数据显示，12月下旬钢协重点钢企粗钢日均产量为163.84万吨，旬环比下降3.18%，全国粗钢日产量估算值为196.06万吨，旬环比下降2.67%。截至12月下旬末，钢材库存量为1287.45万吨，比上一旬下降6.86%，较年初增加23.1%。2013年全年粗钢产量继续增长达到7.52亿吨，同比增长9.35%，创历史新高。 技术面 趋势分析 焦炭主力合约1405加速下跌，目前正进入下降趋势末期。 焦煤主力合约1405止跌企稳，逐步进入震荡阶段。 压力支撑位 焦炭主力合约1405支撑位：1340元/吨，压力位：1420元/吨。 焦煤主力合约1405支撑位：960元/吨，压力位：1020元/吨。 资金面 焦炭 最新成交量65.3万手，上周日均成交量56.6万手，较前周大幅增加15.8万手。 最新持仓量23.7万手，上周焦炭日均持仓量为21.8万手，较前周增加1.3万手。 焦煤 最新成交量23.8万手，上周日均成交量较前周小幅增加6900手至24.45万手。 最新持仓量24.2万手，上周焦煤日均持仓量为23.7万手，较前周减少1100手。 总结与建议 行情方向 判断 主力合约J1405： 横盘整理 【-3%，3%】 主力合约JM1405：横盘整理 【-2%，3%】 上周焦炭主力合约1405再度大幅下挫，并击破1400元/吨整数位，成交量和持仓量双双大幅放大，焦煤主力合约1405小幅震荡，走势强于焦炭。现货市场方面，目前钢材终端需求依然疲弱，钢贸商囤货意愿不足，需求疲弱加上环保压力迫使钢厂选择减产，而独立焦化企业开工率依然维持高位，部分焦化企业销售压力不断加大。神华集团10日内再次下调焦炭价格，现已累计下调80元/吨，华北、东北地区焦炭价格继续小幅回落。国内炼焦煤价格打破之前的平稳局面，部分地区出现下跌。上周钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存大幅下降，港口焦炭、炼焦煤库存连续第二周下降，BDI指数在过去两周里暴跌35%，暗示1月份贸易商对炼焦煤 4 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年1月13日 焦炭焦煤期货 周报 进货持观望态势，春节前炼焦煤库存有望维持下降趋势，预计在去库存过程中焦炭、焦煤现货仍将延续弱势。近期shibor利率继续走低，不过本周股票市场将发行包括陕西煤业在内的33只新股，资金压力将再次增大，焦炭、焦煤期价或维持弱势运行，但目前期价贴水幅度较大将限制下跌空间。操作上，考虑到焦煤1405合约空头力量较强，建议投资者可以适量持有焦煤1409合约，止损位设在1010元/吨，焦炭以观望为宜。套利方面，目前螺纹钢主力合约与焦炭、焦煤主力合约的比价分别为2.53和3.55，依然处于高位，沪钢5月及9月合约虚拟炼钢利润已处于高位，买原料抛螺纹套利组合可以继续持有。上周末焦炭与焦煤主力合约的比价下降至1.4，比价较为合理，建议保持观望。