建材行业周报：水泥玻璃走势趋平，纯碱价格继续上涨

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 水泥玻璃走势趋平，纯碱价格继续上涨 ——国联证券建材行业周报 投资观点： 上周，水泥、玻璃价格走平，煤炭价格有稍微回落。水泥板块，仅华北、华东、西南、西北地区水泥价格小幅上涨；玻璃板块，中国玻璃综合指数上涨0.51%，南华玻璃指数下跌4.47%；煤炭板块，环渤海动力煤平均价格指数已从11月初最高点累计下跌1.32%。冬季临近，全国范围内的雨雪天气削弱下游需求；华北地区雾霾天气肆虐，错峰生产、停产减产、环保检查将减少水泥供给，价格有望维持相对稳定状态。年初至今，全国玻璃生产线开工增加12条，在产产能增加5.9%。玻璃产能的提升将刺激纯碱价格的上涨，全国范围内轻质、重质纯碱连续两周大幅度上涨。我们推荐水泥价格持续上涨推动业绩利好的新华水泥、宁夏建材，推荐装饰板块东方雨虹。 重点新闻：  国家发改委发文保障煤炭中长期合同，煤炭业全面进入中长协时代 国家发改委周四发布《遵循市场规律，加强监管服务，积极推动和保障煤炭中长期合同履行》的通知，鼓励支持更多煤炭供需企业签订更高比例中长期合同，鼓励支持大型煤炭企业与电力、冶金企业签订中长期合同，通过给予运力优先保障、优先释放储备产能、优化发电权使用与中长期合同比重挂钩等措施，鼓励企业提高中长期合同在煤炭交易中的比重，保障供需大盘基本稳定，力图稳定煤价在500-600元区间波动。  山西印发促进建材工业稳增长调结构实施方案，促进行业转型升级 山西省政府办公厅印发《山西省促进建材工业稳增长调结构增效益实施方案》，推进建材工业供给侧结构性改革。根据方案内容，到2020年，绿色建材在行业主营业务收入中占比提高到20%以上；压减水泥熟料产能1000万吨以上；建材工业单位增加值能耗下降8 %，氮氧化物和粉尘排放总量削减8%。加快转型升级，重点生产42.5及以上等级品质水泥，发展新型墙体、新型陶瓷和新型材料。 价格跟踪： 水泥价格上涨趋缓；玻璃价格持续回调；纯碱全面上涨；煤炭价格回落。 个股投资建议： 推荐东方雨虹（002271.SZ），水泥行业龙头华新水泥（600801.SH）、宁夏建材（600449.SH）。 风险提示: 1）行业供过于求态势持续；2）去产能超预期，煤炭降低行业盈利空间。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2016年12月06日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马群星 分析师 执业证书编号：S0590516080001 电话：0510-85613163 邮箱：maqx@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 孙会东 联系人 电话：82832186 邮箱：sunhd@glsc.com.cn 叶洋 电话：85611779 邮箱：yey@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-18%-6%6%2015-122016-042016-082016-12建筑材料沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 建材新闻跟踪新闻 1.1 行业新闻  国家发改委发布保障煤炭中长期合同履行通知，煤炭业全面进入中长协时代 国家发改委周四发布《遵循市场规律，加强监管服务，积极推动和保障煤炭中长期合同履行》的通知，鼓励支持更多煤炭供需企业签订更高比例中长期合同，鼓励支持大型煤炭企业与电力、冶金企业签订中长期合同，通过给予运力优先保障、优先释放储备产能、优化发电权使用与中长期合同比重挂钩等措施，鼓励企业提高中长期合同在煤炭交易中的比重，保障供需大盘基本稳定，力图稳定煤价在500-600元区间波动。目前，神华、中煤能源集团与华电集团、国家电投集团和华能集团、大唐集团、国电集团等中央发电企业，山西焦煤集团与六大钢铁企业集团，都分别签订了电煤和炼焦煤中长期合同。同煤、伊泰等大型煤炭企业积极响应，河南、山西、山东等省也积极推进区域内煤炭、电力企业签订中长期合同。兖矿、陕煤化、龙煤、伊泰、开滦、冀中能源、淮南、平煤、阳泉、榆林能源等10家煤炭企业与电力、钢铁等主要用户企业签订中长期合同，范围从电煤扩展到钢铁、建材行业，煤炭行业全面进入中长期合同时代。  山西省政府印发促进建材工业稳增长调结构实施方案，促进行业转型升级 山西省政府办公厅印发《山西省促进建材工业稳增长调结构增效益实施方案》，推进建材工业供给侧结构性改革。根据方案内容，到2020年，绿色建材在行业主营业务收入中占比提高到20%以上；压减水泥熟料产能1000万吨以上；建材工业单位增加值能耗下降8 %，氮氧化物和粉尘排放总量削减8%。加快转型升级，重点生产42.5及以上等级品质水泥，发展新型墙体、新型陶瓷和新型材料。  青海省下发水泥错峰生产通知，累计停产90天 12月1日，青海省建材协会召开省水泥行业错峰生产会议，根据省经信委、省环保厅《关于进一步做好水泥企业错峰生产的通知》文件，倡议全省所有的水泥生产企业全部实施错峰生产，严格按照上报的停产时限执行错峰生产工作，错峰时间周期为2016年12月15日至2017年4月15日，期间累计停产90天。 1.2 个股新闻  东方雨虹对外转让下属子公司，投资18000万元认购DAW ASIA 90%股权 东方雨虹（002271.SZ）10月30日发布公告，公司将全资子公司东方雨虹（加拿大）投资股份有限公司出售予KELTIC LTD.，转让价格8250万加拿大元。公司控股股东李卫国及其配偶直接和间接持有KELTIC LTD.100%股权，本次交易构成关联交易。 全资子公司香港雨虹出资18000万元人民币认购DAW ASIA新增股本，交易完成后持有DAW ASIA 90%的股权。DAW Asia系DAW SE在中国香港设立的控股公司，DAW SE是欧洲领先的颜料、涂料、建筑保护和建筑保温系统、混凝土创新产品、地 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 板及屋顶油漆及相关产品的供应商之一。  海螺型材子公司收到政府补贴款654.68万元 海螺型材（000619.SZ）12月1日发布公告，公司全资子公司长春海螺型材收到长春市农安县工业集中区项目发展引导基金484.68万元；全资子公司宝鸡海螺型材收到宝鸡市岐山县工信局政府补助款170万元。  ST狮头发布重大资产重组公告，狮头集团收购公司水泥业务 ST狮头（600539.SH）11月27日发布公告，公司收到太原市国资委批文，狮头集团依法依规购买公司水泥主业的业务、资产和负债（包括其持有的太原狮头中联水泥有限公司51%的股权），购买价格不高于经核准确认的评估价值。  三圣股份签署对外投资协议，出资55万美元 三圣股份（002742.SZ）11月29日发布公告，公司与张家港中海投资共同出资在埃塞俄比亚奥罗米亚州东方工业园设立新型建材项目公司，公司出资55万美元持股55%。 公司与张家港中悦公司共同出资在埃塞俄比亚设立医药项目公司，公司出资7480万比尔持股85%。  洛阳玻璃拟置入新能源玻璃业务 洛阳玻璃（600876.SH）12月1日发布重大资产重组投资者说明会，本次公司拟通过资产重组的方式置入新能源玻璃业务，不构成借壳上市。  旗滨集团收到拆迁补偿款500万元 旗滨集团（601636.SH）11月29日发布公告，公司收到搬迁补偿款500万元，累计收到搬迁补偿款10.4亿元。  中材科技整合旗下CNG气瓶业务 中材科技（002080.SZ）11月29日发布公告，公司整合部分子公司，将生产制造中心向低成本地区转移，收缩部分产能，降低后续经营成本。转移完成后，成都有限承接并持续运营CNG气瓶有关业务。  瑞泰科技建设“863”产业化项目，收购湘潭瑞泰高级硅砖100%股权 瑞泰科技（002066.SZ）11月28日发布公告，公司计划在湘潭天易示范区投资建设国家“863”重点计划科技成果产业化项目玻璃窑用低导热锆刚玉及α—β氧化铝耐火材料生产基地，进一步巩固公司在玻璃行业用耐火材料的龙头地位，项目建设总投资20318.07万元。 公司董事会审议通过购买湖南瑞泰硅质耐火材料有限公司持有的湘潭瑞泰高级硅砖有限公司100%股权；以1元价格公开挂牌转让持有的湖南瑞泰 66.1%股权，目前湖南瑞泰评估值-2238.99万元。 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 2 建材版块及个股表现 2.1 板块整体表现 上周，上证指数震荡下跌0.55%，报3243.84点。周三开始，市场向下波动增大。受此影响，上周仅3家一级行业上周，其余板块均有较大的幅度下跌，其中煤炭、建材、综合等板块表现较弱，分别下跌5.94%、3.22%和3.14%。仅建筑、石油石化、家电板块上涨，上涨幅度分别为2.53%、2.16%和1%。建材子版块中，水泥板块下跌0.98%，跌幅最小；陶瓷、新型建材、玻璃板块下跌幅度较大，分别为5.30%、4.67%和2.95%。 图表2：上周A股市场板块表现（11.28-12.2） -3.22%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%建筑石油石化家电国防军工钢铁交通运输电力及公用事业银行通信食品饮料汽车商贸零售农林牧渔机械房地产电力设备传媒医药餐饮旅游电子元器件非银行金融轻工制造有色金属纺织服装计算机基础化工综合建材煤炭 来源：Wind 国联证券研究所 图表3：上周A股市场建材子板块表现（11.28-12.2） -3-2.5-2-1.5-1-0.500.511.522016-11-282016-11-292016-11-302016-12-012016-12-02水泥III(中信)玻璃III(中信)陶瓷(中信)新型建材及非金属新材料(中信) 来源：Wind 国联证券研究所 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 2.2 个股涨跌幅 市场羸弱，建材板块表现不佳。水泥子版块中，上峰水泥上涨24.93%、冀东水泥上涨9.89%，柘中股份继续回调12.66%；玻璃板块，中航三鑫上涨6.89%，除此外全线下跌；陶瓷板块，九鼎新材回调11.88%；新型建材板块内个股跌幅较大，万里石、*ST烯碳、东方银星分别下跌15.11%、14.44%和11.84%。 3 水泥板块数据跟踪 3.1 水泥价格跟踪 水泥价格涨速进一步放缓。上周，华北、华东、西南、西北地区水泥价格分别上涨0.2、0.29、5.75、1.8元/吨，东北、中南地区价格保持不变。省会城市中，昆明、济南、银川小幅增长外，其余地区基本保持不变。 图表4：水泥板块周涨跌幅 图表5：玻璃板块周涨跌幅 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%上峰水泥冀东水泥青松建化同力水泥四川双马海南瑞泽ST狮头天山股份海螺水泥祁连山金圆股份宁夏建材万年青龙泉股份亚泰集团华新水泥西部建设塔牌集团青龙管业四川金顶博闻科技福建水泥深天地A柘中股份 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8% 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表6：陶瓷板块周涨跌幅 图表7：新型建材板块周涨跌幅 -14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4% -16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%四方达四方达先锋新材中材科技大禹节水帝龙文化瑞泰科技海螺型材濮耐股份北新建材东方雨虹英洛华华塑控股罗普斯金黄河旋风韩建河山江南红箭方大集团融捷股份