债券舆情日报：2014年是偿债高峰,预计千亿城投债到期

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。  投资提示： 财政部副部长：我国经济现行版已难以为继 我国经济增长呈现典型的“四高四低”特征，即“高投入、高消耗、高污染、高速度”与“低产出、低效率、低效益、低科技含量”。 发改委：2014年是偿债高峰 预计千亿城投债到期 2014年是企业债券偿债高峰，预计将有1000亿元城投债券到期兑付。 多地上调最低工资 微利企业叹日子更难过 最低工资标准上调之后，制造业的企业主们，尤其是附加值不高的工厂，人力成本随之上涨，本就不多的利润空间会进一步被挤压 土壤污染侵袭东中部 目前土壤污染市场庞大，相关行业混乱，土壤修复也需要耗费政府庞大的财力，土壤污染立法迟迟无新进展。 上月国内钢铁业PMI下滑 连续4个月处荣枯线以下 2013年12月国内钢铁行业PMI指数为47.7%，为半年来最低，连续第4个月处在50%的荣枯线以下，反映出钢铁行业整体形势依然疲弱。 工信部：2年内淘汰约40家乳企 行业集中度提至65% 乳业兼并重组方案已经上报国务院，在明年消费品工业司工作重点将是贯彻落实工作方案。前十家国内品牌企业行业集中度将提高到65%。 LED：今年开始动真格洗牌 2014年LED行业将开始洗牌，营业额在千万级别以下的企业未来生存的概率不大。非上市公司可能基本上被淘汰或整合。 美国拟堵光伏代工双反漏洞 我国光伏出口再遇挑战 中国机电商会称，美国部分光伏企业拟对中国大陆和中国台湾出口至美国的太阳能光伏产品采取新动作，具体拟堵住台湾代工电池通道。 八部委联合开展打击稀土违法行为专项行动 接下来，八部委联合检查组还将赴湖南、广西、江西、福建等南方离子型稀土产地企业进行重点抽查。 09金隅债、10金隅MTN1、10金隅MTN2、12金隅MTN1、13金隅CP001、13金隅CP002：京冀围剿污染 金隅股份利润立减近3亿 金隅股份近日公告，下属六家水泥企业已于12月关停，为此计提了资产减值准备共计29912万元。 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 本月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 0 0 主体评级下调 1 1 2 4 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2014年1月2日 胡月晓S0870510120021 谢守方S0870511100003 应楠殊 S0870513110002 王芬 S0870510120010 3年4月1日 析师承诺、 010 李晓娟S0870112070014 021-53519888-1990 xieshoufang@shzq.com 报告编号： 相关报告： 2014年是偿债高峰 预计千亿城投债到期 ——1月2日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/债券动态 债券动态 2 2014年1月2日 一、市场公告 1．关于开展人民币利率互换集中清算业务的公告 经中国人民银行批准，自2014年1月2日起，银行间市场清算所股份有限公司试行开展人民币利率互换集中清算业务。凡符合《业务规则》规定条件的市场参与者，可申请成为上海清算所人民币利率互换清算会员，参与人民币利率互换集中清算业务。 2．上海证券交易所关于做好债券发行人2013年年度报告披露工作的通知 四、凡2013年12月31日前在本所上市的公司债券，以及2014年在本所上市时未披露2013年年度报告的公司债券，应于2014年4月30日前完成本次年度报告的披露工作。 五、2012年度亏损的公司债券发行人，应于2014年1月31前披露2013年度业绩预告。2013年度业绩预告亏损的，应在实际披露2013年年度报告前至少披露3次公告，提示连续两年亏损及公司债券暂停上市的风险。 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 12月1日－12月31日，累计有1个债券被下调了债项评级，属于1个发行人。 昨日无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 1280266.IB 12赣和济债 江西和济投资有限公司 2013-12-24 AA- 2012-4-18 AA 一般企业债 AA- 鹏元资信 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 12月1日－12月31日，累计有2个发行人被下调了主体评级或评级展望，共涉及4个债券。 昨日无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 125005.SH 12同捷01 上海同捷科技股份有限公司 2013-12-23 B 负面 2013-7-11 A- 私募债 上海新世纪 041262053.IB 12川恒鼎CP002 四川恒鼎实业有限公司 2013-12-11 A+ 稳定 2013-5-13 AA- 一般短期融资券 A-1 联合资信 041162005.IB 11川恒鼎CP001 四川恒鼎实业有限公司 2013-12-11 A+ 稳定 2013-5-13 AA- 一般短期融资券 A-1 联合资信 债券动态 3 2014年1月2日 041262023.IB 12川恒鼎CP001 四川恒鼎实业有限公司 2013-12-11 A+ 稳定 2013-5-13 AA- 一般短期融资券 A-1 联合资信 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 1. 财政部副部长：我国经济现行版已难以为继 求是报道，长期以来，我国经济增长呈现典型的“四高四低”特征，即“高投入、高消耗、高污染、高速度”与“低产出、低效率、低效益、低科技含量”。发展积累的矛盾较多，运行风险加大。我国经济“现行版”面临不可持续的风险，表面看，是因为形成了外延扩张发展路径依赖，而发展路径的依赖，实际上是体制惯性的结果。因此，深化国有企业和国有资产管理体制改革是一项必须完成的紧迫任务。 2．发改委：2014年是偿债高峰 预计千亿城投债到期 东方早报报道，国家发改委称，随着国家各项制度措施的跟进，政府性债务无序扩大的情况一定能够得到有效控制，消除财政、金融风险隐患。国家发改委直言，2014年是中国企业债券偿债高峰，预计将有1000亿元城投债券到期兑付。国家发改委正在进行企业债券风险的摸底排查，要求投融资平台公司按照约定落实偿债资金来源，切实防范投融资平台公司违约风险、财政风险和金融风险。 3．多地上调最低工资 微利企业叹日子更难过 第一财经日报报道，深圳市人力资源和社会保障局去年底发布2014 年最低工资标准，称从2014年2月1日起，全日制就业劳动者最低工资从1600元调整为每月1808元，与2013年相比提高13%。非全日制就业劳动者小时最低工资标准为16.5元，涨幅13.8%。最低工资标准上调之后，制造业的企业主们，尤其是附加值不高的工厂，则在发愁人力成本也要随之上涨，本就不多的利润空间会进一步被挤压。2013年，人力成本占郑然工厂总支出的40%，2014年，郑然估计要达到50%~60%。对于利润更薄的工厂来说，有可能会撑不下去了。 四、区域经济 1．土壤污染侵袭东中部 21世纪经济报报道，2013年12月30日，在国务院新闻办的发布会上，国土资源部副部长王世元称，全国中重度污染耕地大体在5000万亩左右。王世元表示，所谓受污染的重点区域，都是过去经济发展比较快、工业比较发达的东中部地区，长三角、珠三角，东北老工业基地，还有湖南的一些地方，都是重工业的地区，这些地方要进行修复和治理。一位学者表示，目前土壤污染市场庞大，相关行业混乱，土壤修复也需要耗费政府庞大的财力，土壤污染立法迟迟无新进展。 债券动态 4 2014年1月2日 中重度污染土地已不能种粮食，而轻度污染的耕地面积如何，该如何处理，是否影响粮食安全，其进一步的公开情况，公众应该继续关注。 五、产业经济 1．上月国内钢铁业PMI下滑 连续4个月处荣枯线以下 新华网报道，据中物联钢铁物流专业委员会1月1日发布的指数报告，2013年12月国内钢铁行业PMI指数为47.7%，为半年来最低，较上个月回落1.3个百分点，连续第4个月处在50%的荣枯线以下，反映出钢铁行业整体形势依然疲弱。国内钢产量在继续回落。2013年12月份，钢铁行业生产指数为47.1%，较上个月回落2.3个百分点，为近7个月以来的最低点。目前，钢铁产品的市场需求依然低迷。2013年12月份钢铁行业新订单指数为45.6%，较上个月回落2.9个百分点，连续4个月处于50%以下的收缩区间内，表明当前钢铁行业进入传统的消费淡季，主要用钢行业需求季节性下滑的速度在加快，市场需求显露颓势。 2．工信部：2年内淘汰约40家乳企 行业集中度提至65% 中国广播网报道，工信部消费品工业司司长王黎明在工信部的年终工作会上表示，乳业兼并重组方案已经上报国务院，在明年消费品工业司工作重点将是贯彻落实工作方案。将从明年1月到2015年底按照兼并重组方面，推动国内配方乳粉企业全部完整改造及认证，前十家国内品牌企业行业集中度将提高到65%，原有127家配方乳粉企业总数将减少到40家左右，但是会保留87家。同时在2016年1月到2018年12月期间，在第二阶段整合的基础上将培育3-5家大型企业集团，前十家国内品牌企业市场集中度将达到80%，企业总数也将再减少到30家左右，保留50家。 3．LED：今年开始动真格洗牌 证券时报报道，2014年LED行业将开始洗牌，营业额在千万级别以下的企业未来生存的概率不大。国内LED行业经过前几年的发展，在技术、规模、产品等方面都取得了长足的进步，但是也面临着很多问题，LED产能过剩、企业数量众多、产品性能层次不齐、价格战愈演愈烈，很多企业没有一个清晰明确的企业和产品定位。未来五年LED产业将会大洗牌，不管是上市公司，还是国企、民企，未来五年，都将面临非常严峻的形势。尤其是在未来三年，LED行业大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼，将是产业的常态，因为市场的空间就那么大，这也是市场规律的必然结果。非上市公司可能基本上被淘汰或整合。 4．美国拟堵光伏代工双反漏洞 我国光伏出口再遇挑战 上海证券报报道，中国光伏产品出口再遇挑战。元旦前，中国机电中 债券动态 5 2014年1月2日 国机电产品进出口商会在发给企业的一份通知中称，美国部分光伏企业拟对中国大陆和中国台湾出口至美国的太阳能光伏产品采取新动作，具体拟堵住台湾代工电池通道。另据透露，已和中国企业达成“价格承诺”的欧盟也可能效仿美国做法。这对中国仍在利用第三地“绕道”出口的光伏企业无疑是个坏消息。 5．八部委联合开展打击稀土违法行为专项行动 中国广播网报道，针对稀土冶炼分离和商贸流通企业非法买卖稀土矿产品多发的态势，近日，由工信部牵头，公安部、国土资源部、国家税务总局等7部门联合组成“打击稀土违法违规行为专项行动”检查组，对广东省稀土企业进行了抽查。随着稀土价值越来越大，稀土违法开采、违规生产、尤其是流通环节非法买卖稀土矿产品行为呈高发态势。接下来，八部委联合检查组还将赴湖南、广西、江西、福建等南方离子型稀土产地企业进行重点抽查。 六、公司新闻 1．09金隅债、10金隅MTN1、10金隅MTN2、12金隅MTN1、13金隅CP001、13金隅CP002：京冀围剿污染 金隅股份利润立减近3亿 第一财经日报报道，弥漫于2013年的雾霾，在给普通市民健康造成伤害的同时，也为“雾霾制造者”的业绩蒙上阴影。金隅股份近日公告，下属六家水泥企业已于12月关停，为此计提了资产减值准备共计29912万元。6家水泥企业的关停将给金隅股份的合并利润总额带来近3亿元的减少。这次金隅股份所关停的水泥产线，包括北京金隅顺发水泥、北京金隅平谷水泥、北京市西六建材、石家庄市鹿泉金隅鼎鑫水泥、邯郸金隅太行水泥及其磁县分公司。 6 2014年1月2日 分析师承诺 分析师 胡月晓、谢守方、王芬、应楠殊、李晓娟 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告