计算机行业研究周报：《关于促进网络安全产业发展的指导意见》明确网安发展新趋势

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 《关于促进网络安全产业发展的指导意见》明确网安发展新趋势 ——计算机 投资摘要： 市场回顾： 上周（2019.9.30）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-0.92%、-1.08%、-1.21%、-1.70%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第25名。 自2019年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌16.49%、30.48%、30.15%、39.94%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第4名。  股价涨幅前五名分别为恒华科技、博思软件、中孚信息、朗科科技、广电运通。其中，恒华科技、博思软件等个股受益引入产业资本，中孚信息、朗科科技、广电运通等受益安全可控、法定数字货币等板块的成长预期。  股价跌幅前五名为海联讯、聚龙股份、神思电子、荣科科技、东方网力。 每周一谈：《关于促进网络安全产业发展的指导意见》明确网安发展新趋势 2019年9月27日，工信部就《关于促进网络安全产业发展的指导意见》公开征求意见。《指导意见》提出了“着力突破网络安全关键技术、积极创新网络安全服务模式、合力打造网络安全产业生态、大力推广网络安全技术应用、加快构建网络安全基础设施”等五项任务。我们认为，《指导意见》再次强调了主管部门对网络安全行业的战略定位，未来行业将继续保持行业规模快速增长，骨干企业竞争优势持续提升的格局。 网络安全产业有望持续快速增长，培育一批具有国际竞争力的骨干企业。《指导意见》指出，“到2025年，培育形成一批年营收超过20亿的网络安全企业，形成若干具有国际竞争力的网络安全骨干企业，网络安全产业规模超过2000亿。” 我国的网络安全行业发展迅速，涌现了一批有望成长为骨干企业的网络安全公司。我们看到，以深信服、奇安信、启明星辰为代表的网络安全企业已经在某些细分领域形成极强的竞争优势，绿盟科技、美亚柏科等公司在国资入股后也有望迎来快速发展。 突破关键技术、创新服务模式成为网络安全发展新趋势。在技术方向上，随着5G网络的快速建设，工业互联网、物联网、车联网等方向将形成持续的研发需求，网络安全技术与云计算、人工智能的结合也将成为行业应用的重点方向。在服务模式上，网络安全企业由提供安全产品向提供安全服务和解决方案转变成为主管部门共识。我们看到，奇安信、启明星辰、绿盟科技等企业已经率先布局了安全运营业务。 我们认为，《网络安全法》和等保2.0等政策是网络安全行业的政策基石，随着云计算、5G、工业互联网、物联网等技术的快速发展，态势感知、安全运营等新需求、新模式不断涌现，网络安全行业有望维持旺盛需求，我们看好深信服、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科等公司持续快速增长。 投资策略：关注自动驾驶车联网后续密集催化，金融科技、云计算、信息安全持续高景气，寻找经营边际好转、具备长期成长逻辑的细分行业龙头。 投资组合：四维图新、万集科技、启明星辰、中科创达、恒生电子各20%。 风险提示：政策落地进度低于预期；行业IT支出低于预期；产业竞争加剧。 评级 增持（维持） 2019年10月07日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 王宁 研究助理 wangning@shgsec.com 010-56931956 行业基本资料 股票家数 214 行业平均市盈率 49.83 市场平均市盈率 16.85 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《计算机行业研究周报：从云栖大会观察云计算融合发展新趋势》2019-09-29 2、《计算机行业投资策略：5G场景需求有望成为计算机投资主旋律》2019-09-26 3、《计算机行业研究周报：《交通强国建设纲要》助力智能网联汽车融合发展》2019-09-22 -28%-14%0%14%28%42%56%2018-102019-012019-042019-072019-09计算机沪深300 22739143/43348/20191008 17:10 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 7 证券研究报告 1. 每周一谈：《关于促进网络安全产业发展的指导意见》明确网安发展新趋势 2019年9月27日，工信部就《关于促进网络安全产业发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）公开征求意见。《指导意见》提出了“着力突破网络安全关键技术、积极创新网络安全服务模式、合力打造网络安全产业生态、大力推广网络安全技术应用、加快构建网络安全基础设施”等五项任务。我们认为，《指导意见》再次强调了主管部门对网络安全行业的战略定位，未来行业将继续保持行业规模快速增长，骨干企业竞争优势持续提升的格局。 网络安全产业有望持续快速增长，培育一批具有国际竞争力的骨干企业。《指导意见》指出，“到2025年，培育形成一批年营收超过20亿的网络安全企业，形成若干具有国际竞争力的网络安全骨干企业，网络安全产业规模超过2000亿。” 我国的网络安全行业发展迅速，涌现了一批有望成长为骨干企业的网络安全公司。正如《指导意见》所言，“近年来，我国网络安全产业规模快速增长、产品体系相对完善、创新能力逐步增强、发展环境明显优化，但与网络安全保障要求相比，还存在核心技术欠缺、产业规模较小、市场需求不足、产业协同不够等问题。”我们看到，以深信服、奇安信、启明星辰为代表的网络安全企业已经在某些细分领域形成极强的竞争优势，绿盟科技、美亚柏科等公司在国资入股后也有望迎来快速发展。 突破关键技术、创新服务模式成为网络安全发展新趋势。在技术方向上，《指导意见》提出“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合伴生的新风险，积极应对5G、工业互联网、下一代互联网、物联网等新技术新应用带来的新挑战”。我们认为，随着5G网络的快速建设，工业互联网、物联网、车联网等方向将形成持续的研发需求，网络安全技术与云计算、人工智能的结合也将成为行业应用的重点方向。在服务模式上，网络安全企业由提供安全产品向提供安全服务和解决方案转变成为主管部门共识，以海外为例，国际优秀网络安全企业的安全运营业务占比已达60%。我们看到，奇安信、启明星辰、绿盟科技等企业已经率先布局了安全运营业务。以启明星辰为例，其全国运营体系已基本形成北京、成都、广州、杭州四个运营业务支撑中心及二十余个城市级运营中心。 我们认为，《网络安全法》和等保2.0等政策是网络安全行业的政策基石，随着云计算、5G、工业互联网、物联网等技术的快速发展，态势感知、安全运营等新需求、新模式不断涌现，网络安全行业有望面临持续的技术进步，维持旺盛需求，我们看好深信服、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科等公司持续快速增长。 2. 市场回顾 上周（2019.9.30）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-0.92%、-1.08%、-1.21%、-1.70%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第25名。 自2019年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌16.49%、30.48%、30.15%、39.94%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第4名。 22739143/43348/20191008 17:10 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 7 证券研究报告 图1：申万一级行业周涨跌幅对比 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：申万一级行业年初至今涨跌幅对比 资料来源：Wind，申港证券研究所 股价涨幅前五名分别为恒华科技、博思软件、中孚信息、朗科科技、广电运通。其中，恒华科技、博思软件等个股受益引入产业资本带来的利好，中孚信息、朗科科技、广电运通等受益安全可控、法定数字货币等板块的成长预期。 股价跌幅前五名分别为海联讯、聚龙股份、神思电子、荣科科技、东方网力。 图3：本周涨幅前十 图4：本周跌幅前十 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，申港证券研究所 22739143/43348/20191008 17:10 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 7 证券研究报告 3. 行业新闻 3.1 自动驾驶 在2019华为全联接大会（HC）期间，华为智能汽车解决方案BU面向ICT行业全面展示了覆盖汽车智能驾驶、智能网联、智能座舱、智能车云和智能电动等领域的华为智能汽车解决方案，包括系统部件和技术平台等。目前华为MDC智能驾驶计算平台已分别与一汽红旗、东风汽车、苏州金龙、新石器、山东浩睿智能等多家车企和伙伴达成合作。【智能座舱与自动驾驶】 国际金融服务公司摩根士丹利基于贴现现金流分析，把其对Waymo的估值下调了40%，从1750亿美元（约合人民币1.25万亿）下调至1050亿美元（约合人民币7478亿元）。摩根士丹利表示，调整估值的主要因素是整个自动驾驶行业的发展速度落后于预期，同时共享出行业务方面的亏损将继续增加。【无人车情报局】 高分辨率激光雷达传感器供应商Ouster与英伟达（NVIDIA）开展合作，为全球主要OEM开发的L3至L5自动驾驶系统提供激光雷达传感器，目标是在2022年投产。【MEMS】 3.2 5G产业链 9月30日，正在巴西里约热内卢举行的里约摇滚音乐节期间，提供无线网络服务的巴西电信运营商Oi利用中国华为公司提供的手机，进行了5G相关技术测试。这是该公司首次在单日人流量近10万的场合进行这项技术的测试。【新华社】 9月29日， vivo执行副总裁胡柏山表示，“我们确实在招一些硬件开发员工，但与芯片没有关系。”他表示，vivo目前已与高通、联发科开展芯片合作事宜的讨论，年底会优先采用三星5G芯片，vivo希望将芯片研发的重点，深入至芯片定义阶段。【36氪】 9月29日，由华为、北京移动、特斯联联合打造的北京市海淀区志强北园智慧平安社区，成功实现了“AI+5G”技术的落地，其中中国移动对区域内基站进行了5G建设，华为提供了AI前端+5G视频接入回传的解决方案，特斯联基于前端采集数据提供上层业务应用，三强联合，共同打造了全国首个5G智慧平安社区。【财联社】 3.3 云计算 工信部批准的我国首家数据确权服务平台正式开通运营。数据确权平台主要是对数据的合法合规性进行审核，对数据生产加工服务主体、数据流通过程、数据流通应用规则的一系列审核及登记认证。审核内容包括对数据的使用是否违反刑法、信息安全法，是否违反行业数据采集协议，数据是否能够修改、复制，以及相关服务方是否具备信息安全的交付能力等相关内容。【巴比特资讯】 2019年9月18日，中国信息通信研究院在第六届国家网络安全宣传周上发布《中国网络安全产业白皮书（2019年）》。【公安部网络安全等级保护中心】 22739143/43348/20191008 17:10 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 7 证券研究报告 4. 重点公司动态 【诚迈科技】 拟以全资子公司武汉诚迈科技有限公司100%股权作价人民币2.25亿元，与持有武汉深之度科技有限公司股权股东共同设立一家新公司，从事软件研发，诚迈科技将持有新公司45%的股权。 【麦迪科技】 苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司及全资子公司中科麦迪人工智能研究院（苏州）有限公司于2019年7月12日至2019年9月30日，累计收到各类政府补助资金1,481.86万元。 【恒锋信息】 恒锋信息科技股份有限公司与中共重庆市黔江区委政法委员会签订了《公共安全视频监控建设联网应用项目建设采购 （二次）合同》，合同金额为：9350.80万元,其中第一期为6495.80万元，第二期为2855万元。 5. 一级市场风向 我们统计了4起重点融资案例，重点关注虚拟现实标的三维家。 表1：上周一级市场重点融资案例一览 类型 融资企业 投资方 轮次 融资额 公司简介 区块链 TREELION DigitalDSF 战略融资 数字化绿色金融基础设施服务商 虚拟现实 三维家 阿里巴巴 战略融资