策略日报：积极应对节后行情

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 对于国内来说9月高频数据显示经济有企稳迹象，但并不牢靠，逆周期调控政策仍旧需要进一步发力，同时叠加海外经济数据下行对我国变向的传导作用，政策发力方向以及力度值得投资者高度重视，10月中央政治局会议也将是一个敏感时间窗口。而单纯行情角度，基于历史行情数据统计发现，节前出现显性调整的背景下，节后高概率出现震荡上扬行情，此外日线周期中震荡指标均已经进入超跌状态，首周行情值得期待，同时总体行情呈现出先抑后扬的概率大。  主题追踪 今日关注：国产软件、大金融 昨日主题：煤化工、独家药品主题领涨，虚拟现实、数字货币主题跌幅居前 1）煤化工：东华科技、中煤能源领涨，催化剂：近日，山东、河北等多地区发布环境橙色预警，要求工业企业执行红色减排措施，部分煤化工企业产能受到限制。另外，近期国际油价上涨，作为石油化工替代品的煤化工行业也将迎来利好，以烯烃为例，烯烃价格基本由国际原油价格、厂商加工成本和利润构成，煤制烯烃在成本不变的情况下，产品涨价后利润将更加丰厚。 2）独家药品：贵州百灵、我武生物领涨，催化剂：三季报临近，医药行业部分公司业绩稳定增长预期较强，在市场情绪低迷，投资者风险偏好降低时，医药行业防御性凸显。  热股鉴赏 东方财富（300059）: 中报业绩超预期，流量变现继续升级 主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/09/30 2019/09/27 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -47.56 0.00 -47.56 -23.31 -24.18 -47.49 截止日余额（亿元） 5387.91 0.00 5387.91 5435.47 4038.60 9474.07 融券 期间卖出量（亿股） 0.59 0.00 0.59 0.70 0.24 0.95 截止日余额（亿元） 96.73 0.00 96.73 100.24 21.75 121.99 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年10月08日 两融策略 积极应对节后行情 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周一，国庆节前最后一个交易日，A股开盘涨跌不一，随后科技板块持续走弱，拖累市场明显，大盘震荡回落。午后，地产、银行双双走强，A股三大指数一度全线翻红，可惜力度不强，且不久科技、金融掉头向下，区块链、白酒等板块纷纷走弱，指数再度回落。截至收盘，上证指数报2905.19点，跌0.92%；深成指报9446.24点，跌1.08%；创指报1627.55点，跌1.21%。两市成交额3525亿元，较上一交易日再度缩量。北向资金尾盘再现集体涌入，全天小幅净流出6.34亿元。9月份A股小幅收涨，上证指数涨0.66%；深成指涨0.86%；创业板指涨1.03%。 盘面上，一汽轿车重组获国资委批准，汽车板块高开，一汽夏利、一汽轿车纷纷走强；农业板块涨幅居前，正邦科技、新希望涨超5%；石油板块强势震荡，中石油涨近1.5%。在下跌板块中，科技板块全线走弱，银行、证券走低，消费电子板块低迷，水晶光电跌停；影视股集体走弱，上海电影跌停。 个股方面，山东国资拟9亿入主，宝鼎科技复牌8天7涨停；国资委将成为实控人，恒华科技涨停；拟收购华网信息100%股权，亿通科技复牌涨停。 十一假期中由于多项美国经济数据表现疲弱，加重了全球投资者对于美国经济下行风险的担忧，受美股暴跌影响，全球市场均因此遭受重挫。不过上周五公布的失业率数据，9月份美国失业率从上月的3.7%降至3.5%，创下自1969年以来的最低失业率，市场此前预期为3.7%，结合美国非农就业数据，美联储宽松的步伐短期或还不会停歇，同时目前美国经济虽有转弱的迹象，但并未实质性进入衰退阶段，市场此前过度悲观预期得到改善，美股在十一节中先抑后扬。对于国内来说9月高频数据显示经济有企稳迹象，但并不牢靠，逆周期调控政策仍旧需要进一步发力，同时叠加海外经济数据下行对我国变向的传导作用，政策发力方向以及力度值得投资者高度重视，10月中央政治局会议也将是一个敏感时间窗口。而单纯行情角度，基于历史行情数据统计发现，节前出现显性调整的背景下，节后高概率出现震荡上扬行情，此外日线周期中震荡指标均已经进入超跌状态，首周行情值得期待，同时总体行情呈现出先抑后扬的概率大。 (二) 热股鉴赏 东方财富（300059）: 中报业绩超预期，流量变现继续升级 业绩高增速，拥有双支柱业务结构。2019年上半年公司实现营业收入19.98亿元，同比增长22.20%，归属于上市公司股东的净利润为8.71亿元，同比增长55.88%，扣非后净利润为8.37亿元，同比增长52.00%。公司运营的以“东方财富网”为核心的互联网金融服务大平台已成为 我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网金融服务平台之一，“东方财富网”、“天天基金网”和“股吧” 等，在用户数量和用户黏性方面长期保持竞争优势，具有市场领先地位，形成了公司的核心竞争力。报告期内，公司证券业务实现快速发展，客户开户数同比较大幅度增长，股票交易额同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增 长。同时公司进一步丰富基金产品，基金投资者规模进一步增长，互联网金融电子商务平台基金 销售业务平稳发展。截至2019年6月30日，共上线133家公募基金管理人7179只基金产品，公司互联网金 融电子商务平台共计实现基金认（申）购及定期定额申购交易30608820笔，基金销售额为3090.04亿元， 其中“活期宝”共计实现申购交易9225719笔，销售额为1525.34亿元。“天天基金网”网站2019年半年 度日均页面浏览量为357.28万，其中，交易日日均页面浏览量为493.31万，非交易日日均页面浏览量为 101.90万；“天天基金网”2019年半年度用户日均使用时长为15分钟；天天基金服务平台日均活跃访问 用户数为123.85万，其中，交易日日均活跃访问用户数为153.30万，非交易日日均活跃访问用户数为 64.93万。 公司公募基金牌照落地将加速公司财富管理转型。公司由互联网财经门户起家，具有长期积累的流量优势和客户粘性。公司具有多年基金电商销售经验和天天基金网的渠道优势，此次公募基金牌照获批，有望从基金代销收取代销费向自主发行公募基金产品获取管理费转型，并具有很强的流量优势。 总结：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000009.SZ 中国宝安 2019年三季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约18000.00万元~20500.00万元,增长82.54%~107.89% 002020.SZ 京新药业 回购数量：38253714股 002124.SZ 天邦股份 2019年三季报业绩预告，公司业绩预减，净利润约266万元~1266万元,下降90%~98% 002156.SZ 通富微电 2019年三季报业绩预告，业绩首亏，净利润约-3879.44万元~-1787.72万元 002408.SZ 齐翔腾达 回购数量：9215100股 300679.SZ 电连技术 2019年三季报业绩预告，公司业绩略减，净利润约13745万元~15445万元,下降23.30%~31.74% 000652.SZ 泰达股份 天津泰达股份有限公司(以下简称“公司”)的控股子公司天津泰达环保有限公司(以下简称“泰达环保”)于2019年9月29日收到《中标通知书》,获悉泰达环保为安丘市垃圾焚烧发电项目(项目编号:aqggzy-zbgg-19050)的中标人,中标价为生活垃圾及污泥处理费30元/吨;餐厨垃圾处理费30元/吨 300146.SZ 汤臣倍健 2019年三季报业绩预告，公司业绩略增，净利润约111094.69万元~132255.56万元,增长5%~25% 300482.SZ 万孚生物 回购数量：170280股 300561.SZ 汇金科技 回购数量：1436000股 300595.SZ 欧普康视 本激励计划拟授予的限制性股票数量 956,500 股，本激励计划的限制性股票的授予价格为23.90元/股 600136.SH 当代明诚 回购数量：1525500股 600285.SH 羚锐制药 回购数量：18640146股 600510.SH 黑牡丹 回购数量：32123599股 600887.SH 伊利股份 公司拟向激励对象授予 182,920,025 股限制性股票，本激励计划授予的限制性股票的授予价格为15.46元/股 603259.SH 药明康德 本计划拟向激励对象授予290.1172万份股票增值权，股票增值权行权价格为72.00港元/份.按20190719中间价1:0.87844计算为63.2477元/份 603986.SH 兆易创新 本次拟增发股份6422.4315万股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 252.51 2.68 601166.SH 兴业银行 114.52 3.43 600030.SH 中信证券 100.51 4.56 600519.SH 贵州茅台 88.36 0.61 000725.SZ 京东方A 82.10 6.47 600016.SH 民生银行 79.74 3.74 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 601688.SH 华泰证券 12.45 0.89 688009.SH 中国通号 5.58 5.57 600519.SH 贵州茅台 4.38 0.03 600837.SH 海通证券 2.41 0.21 601318.SH 中国平安 1.96 0.02 600036.SH 招商银行 1.54 0.02 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 300059.SZ 东方财富 78.30 9.75 002714.SZ 牧原股份 46.04 5.60 600837.SH 海通证券 45.72 3.95 000651.SZ 格力电器 44.43 1.30 601818.SH 光大银行 1.28 0.08 600030.SH 中信证券