能源行业周报：山西焦煤签订1400万吨炼焦煤中长协合同，关注焦煤板块

`` 请参阅本报告尾部免责声明 ReportType 行业研究报告 能源行业周报 T_Ran kI nfo 报告日期： 2016-11-28 关注股份 评级 目标价 现价 中国神华 (1088) 行业表现 T_Yi eld Info 数据来源：彭博、安信国际 王强 行业分析师 +852 2213 1422 jimmywang@eif.com.hk 60708090100110120130恒生综合能源指数恒生综合指数基础=100安信国际能源组合个股表现* * 组合共有53个能源股份，包括综合石油、石油开采及相关业务、天然气开采及相关业务、精炼与营销、燃气、石油与天然气服务与设备、煤炭业务共7个子行业，详见最后报告两页表格。 资料来源：彭博、安信国际 一周表现比较一个月表现比较股份名稱代碼市值股價股價變動%平均成交股份名稱代碼市值股價股價變動%平均成交百万元港元1周1個月百萬港元百万元港元1周1個月百萬港元最佳表现最佳表现中国煤层气8270185 0.1423.9-0.70.1 长盈集团6891,070 0.254.324.43.1 易大宗17332,656 0.8815.88.618.6 力量能源12772,108 0.250.022.00.1 汉思能源554821 0.2211.13.30.0 海隆控股16233,851 2.27-0.414.112.9 泰山石化集团11922,818 0.098.2-7.11.2 易大宗17332,656 0.8815.88.618.6 首钢资源6399,649 1.827.77.123.4 首钢资源6399,649 1.827.77.123.4 兖州煤业117153,442 5.864.3-0.775.5 汉思能源554821 0.2211.13.30.0 长盈集团6891,070 0.254.324.43.1 上海石化33864,253 4.071.82.528.2 延长石油国际3462,636 0.223.80.50.4 中集安瑞科38996,624 3.42-2.62.417.0 中国神华1088377,557 16.23.40.0393.8 安徽天大石油管材股份8391,683 1.670.61.82.9 亚美能源26864,258 1.283.2-8.60.4 金山能源6631,423 0.22.01.00.5 最差表现最差表现阳光油砂20121,942 0.4-7.0-8.04.0 联合能源集团4679,179 0.35-4.1-30.02.5 楼东俊安资源9882,047 0.48-5.0-13.62.1 标准资源控股91667 0.110.0-15.52.9 大生农业金融11034,885 0.64-4.5-8.613.2 楼东俊安资源9882,047 0.48-5.0-13.62.1 伊泰煤炭394823,843 6.59-4.4-10.90.6 伊泰煤炭394823,843 6.59-4.4-10.90.6 联合能源集团4679,179 0.35-4.1-30.02.5 中国燃气38452,934 10.80.9-10.935.4 亚洲煤业8351,720 0.18-3.2-3.24.9 港华燃气108310,738 3.96-0.3-10.28.6 环能国际11021,191 0.16-3.1-6.51.3 新奥能源268836,427 33.7-1.8-10.078.2 中集安瑞科38996,624 3.42-2.62.417.0 大生农业金融11034,885 0.64-4.5-8.613.2 山东墨龙5687,688 3.63-2.4-6.43.7 亚美能源26864,258 1.283.2-8.60.4 华润燃气119350,819 22.9-1.9-7.744.4 阳光油砂20121,942 0.4-7.0-8.04.0 山西焦煤签订1400万吨炼焦煤中长协合同，关注焦煤板块 本周摘要 煤炭现货价格持续回调。本周秦皇岛港Q5500下跌3.82%，环渤海煤炭价格下跌0.50%，动力煤期货上涨1.61%。冶金煤价格回升，焦煤期货上涨6.53%，焦炭期货上涨6.62%。秦皇岛港煤炭库存增长8万吨，电厂存煤可用天数持续小幅下滑。原油价格持续震荡，WTI原油上涨0.81%，布油上涨0.81%。北美石油钻井数上周增加3座。美国商业原油库存减少125.5万桶。动力煤及焦煤企业分别签订长期供货合同，将使得价格逐步稳定，但长期看涨趋势并未改变，供给收缩将带动价格中枢稳步向上。 山西焦煤签订1400万吨炼焦煤中长协合同，关注焦煤板块。11月23日，山西焦煤集团与六家大型钢厂签订了2017年炼焦煤购销中长期合作协议。此次合同基准价为11月底的焦煤现货价格，锁定期为2017年一年；签约规模超过1400万吨，占山西焦煤集团产量的近四分之一。此前由于焦煤价格快速上涨，市场普遍怀疑下游钢厂难以承受，然而事实证明钢材价格的同步上涨使得钢厂盈利有普遍改善，已披露2016年三季报的35家A股上市钢企中，盈利率超过80%，亏损面不足20%；而在去年同期，亏损面超过60%。此番山西焦煤与6大钢厂以11月底现货价格为基准签订长期协议，进一步表明钢厂的价格承受能力显著增强。长期协议的签订将为焦煤设置价格基准，减少后续价格波动，我们预计后续焦煤价格将逐步企稳。建议关注低估值高弹性、且入围深港通标的的首钢资源（0639）。同时也建议关注动力煤企业中资源禀赋好，生产成本低的中国神华（1088）。 截至11/25一周能源股份表现。我们筛选了53个港股能源标的以监察行业的表现。截至11/25一周，53个股份平均上涨1.4%，表现弱于大市。详见本报告最后两页 “安信国际能源组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的能源股。 2016年11月28日 能源行业周报 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第2页 1. 山西焦煤签1400万吨炼焦煤中长协合同，关注焦煤板块 11月23日，山西焦煤集团也与宝钢、鞍钢、河钢、首钢、华菱钢、马钢六家大型钢铁企业在京签订了2017年炼焦煤购销中长期合作协议。此次签订的中长期合同，双方商定了“基准价+基差”的灵活定价方式，基准价为11月底的焦煤现货价格，锁定期为2017年一年；签约规模超过1400万吨，占山西焦煤集团产量的近四分之一。在基准价的基础上，山西焦煤集团将对数量大、运距远、还款快的客户给予一定程度的优惠。 国家发改委副主任连维良表示，此次山西焦煤与六大钢铁集团签订的中长期合作协议，是继神华、中煤与五大电力集团签订动力煤中长期合同之后，煤炭供销领域的又一重大突破，将有力促进煤炭市场稳定供应和经济平稳运行，同时对于改善当前煤炭市场秩序，引导更多煤炭企业和用户尽快签订中长期合作协议具有重要的示范引领作用。 我们认为，此前由于焦煤价格快速上涨，市场普遍怀疑下游钢厂难以承受，然而事实证明钢材价格的同步上涨使得钢厂盈利有普遍改善，截至11月2日，已披露2016年三季报的35家A股上市钢企中，29家盈利、6家亏损，盈利率超过80%，亏损面不足20%；而在去年同期，35家钢铁上市公司中，亏损企业超过60%。此番山西焦煤与6大钢厂以11月底现货价格为基准签订长期协议，进一步表明钢厂的价格承受能力显著增强。长期协议的签订将为焦煤设置价格基准，减少后续价格波动，我们预计后续焦煤价格将逐步企稳。建议关注低估值高弹性、且入围深港通标的的首钢资源（0639）。同时也建议关注动力煤企业中资源禀赋好，生产成本低的中国神华（1088）。 2. 公司动态 一周能源行业公司公告汇总 股票名称 代码 公告内容 天大石油管材 839 公司H股股份最后买卖日期为29/11/2016，公司上市地位将于09/12/2016办公时间结束后撤回。 中国神华 1088 鹿寨“上大压小”热电联产新建工程项目1号机组顺利通过168小时满负荷试运行，并投入商业运营 蓝天威力 6828 公司全资子公司安徽正威力能源与北京绿源达就向北京绿源达出售天然气事宜签订相关协议。北京绿源达为北京燃气集团全资子公司。 海隆控股 1623 公司赢得俄罗斯石油17914吨钻杆和相关产品的投标合同。公司全资子公司与Saipem就海隆H106起重机船只租赁服务获得预售协议。 数据来源：公司公告 3. 行业动态 上海石油天然气交易中心26日将正式运行 从上海石油天然气交易中心获悉，该中心将于11月26日举行正式运行发布会暨中国油气改革与发展高峰论坛。届时，国家发展改革委主任徐绍史、上海市政府领导、大型能源企业负责人都将出席。记者还获悉，交易中心还将于当天发布天然气和成品油价格指数，该指数有望成为行业企业定价风向标。 2016年11月28日 能源行业周报 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第3页 上海石油天然气交易中心于2015年7月1日上线试运行。 交易中心股东为新华社、中石油、中石化、中海油、申能、北燃、新奥、中燃、港华、华能十家单位，注册资本金10亿元，类型为有限责任公司（国内合资）。一年多来，交易中心积极推动天然气市场化交易，交易量已累计突破300亿立方米，行业影响力初显，现已具备正式运行条件。。 点评：长期以来，国内缺乏统一的油气交易场所，缺乏市场化的价格形成机制，也缺乏相关价格及成交数据的跟踪。上海油气交易中心的成立将有助于推进天然气价格市场化，及市场信息的透明化，有助于实现“十三五”能源规划中天然气在能源结构中占比的提升。 中石油上调多地天然气价格 首次按需提价试水气价市场化 日前，由于天然气供应偏紧，中石油上调了对山东、东北和华北等地非居民天然气价格。各地上调幅度不同，具体由供需双方协商决定。 分析师表示，冬季供气紧张下的调峰气价上调是市场化行为，上游企业需要与下游企业充分协商提价，是发改委将门站最高指导价改为基准价后的气价市场化试水。 而前不久，福建省已成为我国首个天然气市场化改革试点。业内认为，未来有望出现同一气源在不同城市的价格不同，天然气市场的真正市场化有望逐步形成。 点评：受今年冬季极端天气影响，我们预计今冬居民天然气需求将有大幅度增长。根据中石油的销售数据，近年来，北京市冬季最高月用气量达到夏季最低月用气量的6-8倍。长期来看，天然气价格市场化也将对行业有促进作用。建议重点关注燃气板块。 煤炭行业去产能措施实施效果明显 在11月23日举办的2017年度全国煤炭交易会新闻发布会上了解到，到10月底，2016年煤炭行业化解过剩产能2.5亿吨基本完成，取得明显效果。 经过这一年去产能相关