金融期货晨报：取消QFII和RQFII投资额度限制,股债双重利好

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 俄 行情回顾 【国债期货】 9月10日，5年期主力合约TF1912收报100.025，跌0.10%；10年期主力合约T1912收盘报98.900，跌0.16%；2年期国债期货主力合约TS1912收盘报100.340，跌0.01%。CPI在猪肉价格飙升带动下维持高位，债市受挫。 【股指期货】 9月10日，沪深300股指期货主力合约IF1909报3960.6，跌0.08%；上证50股指期货主力合约IH1909报2971.4，跌0.26%；中证500股指期货主力合约IC1909报5236.4，涨0.05%。上证指数报3021.20点，下跌0.12%，成交额2753.22亿。 基本面 资金面，周二央行开展800亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期。隔夜shibor报2.5530%，下跌5.40个基点。7天shibor报2.6280%，下跌2.40个基点。消息面：（1）外管局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制；（2）21世纪：监管正在严查信用卡资金流入楼市情况，包括境内房地产类商户、房产相关契税等；（3）8月，CPI环比上涨0.7%，同比上涨2.8%；PPI环比下降0.1%，同比下降0.8%。食品中，猪肉供应偏紧，价格环比上涨23.1%，影响CPI上涨约0.62个百分点。 后市展望 三展望后市，QFII和RQFII投资额度限制取消，进一步扩大金融开放，加速外资流入股市债市，形成双重利好。而且目前A股估值在全球重要指数中位于低位，国债3%的利率水平在全球负利率债券规模不断扩大的背景下凸显配置价值，预计9月股债将继续上行，多单继续持有。在中秋国庆相继来临之际，休闲旅游、消费板块料将受到外资青睐。 报告日期 2019-09-11 - 现券报价 收益率(%) 涨跌(bp) 10Y国债 3.0250 0.77 10Y国开 3.4524 0.25 指数涨跌 收盘价 涨跌(%) 沪深300 3,959.2650 -0.3444 上证50 2,969.8048 -0.3951 中证500 4,441.8569 -0.3449 债券净价指数 10510710911111311511711912112312516-916-1217-317-617-917-1218-318-618-918-1219-319-6中债国债总净价指数中债金融债券总净价指数 大盘指数 2,4002,6002,8003,0003,2003,4003,60017-917-1118-118-318-518-718-918-1119-119-319-519-7上证综合指数 研究所 张楠 电话：010-84183054 邮件：zhangnan@guodu.cc 执业证书编号：F3048775 取消QFII和RQFII投资额度限制,股债双重利好 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 国债日报/期货研究报告 一 、相关图表 期债跟踪数据 图1：5年期主力合约走势 图2：TF主力合约成交量及持仓量 98.0098.4098.8099.2099.60100.00100.40100.8018-1219-119-219-319-419-519-619-719-819-9 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00019-219-319-419-519-619-719-8持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3： 10年期主力合约走势 图4：T主力合约成交量及持仓量 95.0095.5096.0096.5097.0097.5098.0098.5099.0099.50100.00 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,00019-219-319-419-519-619-719-8持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5: 2年期主力合约走势 图6: 主力合约价差 99.499.699.8100.0100.2100.4100.6100.818-1118-1219-119-219-319-419-519-619-719-819-9 0.501.001.502.002.503.003.504.004.50TF-TTS-T 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 图7:关键期限国债到期收益率变化（日） 图8:关键期限国开债到期收益率变化（日） 1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.30.00.51.01.52.02.53.03M6M9M1Y3Y5Y7Y10Y涨跌（BP）（左）2019-09-09 0.00.51.01.52.02.53.03.54.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03M6M9M1Y3Y5Y7Y10Y涨跌（BP）（左）2019-09-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9：10年期国债利差（中美） 图10：债券净价指数 1.01.52.02.53.03.54.04.517-317-617-917-1218-318-618-918-1219-319-6中债国债到期收益率:10年美国国债收益率:10年 10510710911111311511711912112312516-916-1217-317-617-917-1218-318-618-918-1219-319-6中债国债总净价指数中债金融债券总净价指数 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 股指跟踪数据 图11：沪深300股指期货主力走势 图12：IF主力合约成交量及持仓量 2,9203,1203,3203,5203,7203,9204,12018-1219-119-219-319-419-519-619-719-819-9 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,00010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000110,00018-1018-1118-1219-119-219-319-419-519-619-719-819-9持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 图13：上证50股指期货主力合约走势 图14：IH主力合约成交量及持仓量 2,2002,4002,6002,8003,0003,20018-1219-119-219-319-419-519-619-719-819-9 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00010-1011-1012-101-102-103-104-105-106-107-108-109-10持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15：中证500股指期货主力合约 图16：IC主力合约成交量及持仓量 3,9004,4004,9005,4005,90018-1219-119-219-319-419-519-619-719-819-9 3,00023,00043,00063,00083,000103,000123,00010,00030,00050,00070,00090,000110,000130,00012-31-32-33-34-35-36-37-38-39-3持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17：融资融券规模 图18：深/沪股通资金净流入 6,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,60018-818-1018-1219-219-419-619-8融资融券余额（右）上证综合指数 (78.0)(58.0)(38.0)(18.0)2.022.042.062.082.018-1219-119-219-319-419-519-619-719-8沪股通资金净流入深股通资金净流入 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 图19：各指数走势对比 图20：期指主力合约成交持仓比 (0.50)(0.40)(0.30)(0.20)(0.10)0.000.10上证综指深证指数沪深300上证50中证500创业板中小板 0.000.200.400.600.801.001.201.401.6019-319-419-519-619-719-8IF成交持仓比IH成交持仓比IC成交持仓比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 宏观流动性数据 图21：上海银行间同业拆借利率变化（日） 图22：银行间质押式回购利率变化（日） 2.32.42.52.62.72.82.93.03.1-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.0ON1W2W1M3M6M9M1Y涨跌（BP）（左）2019-09-10 1.21.72.22.73.23.7-3 .0-2 .0-1 .00.01.02.03.04.05.0R001R007R014R2M涨跌（BP）（左）2019-09-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 分析师简介 罗玉，国都期货研究所国债期货分析师，澳大利亚国立大学发展经济学硕士学历。 张楠，国都期货研究所金融期货分析师，美国约翰霍普金斯大学金融学硕士，清华大学经管学院经济学学士。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰