零售行业周报第168期：板块渐显超额收益，短期最看好天虹商场

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年11月6日 批发和零售贸易 板块渐显超额收益，短期最看好天虹商场 零售行业周报第168期（2016.10.31-2016.11.4） 行业周报 ◆一周行情回顾： 本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为0.68%和-0.08%，申万商业贸易指数涨跌幅为0.67%，跑输上证综指，跑赢深圳成指。 本周主要新闻有： （1） 10月底，亚马逊中国宣布亚马逊Prime会员服务登陆中国。亚马逊Prime会员目前为中国消费者提供的会员权益包括：购买亚马逊海外购商店中的亚马逊Prime商品，单笔订单满200元人民币(不含税)，即可全年无限次享受跨境订单免费配送，购买亚马逊中国站点(Z.cn)的亚马逊Prime商品，可享受国内订单全年零门槛无限次免费配送服务。 （2） 11月1日，由苏宁打造的亚洲第一物流基地 “苏宁云仓”正式亮相，苏宁云仓日处理包裹可达181万件，拣选效率每人每小时可达1200件，单个订单最快可以实现30分钟内出库。今年“双十一”期间，苏宁对外公开作出了未达赔付承诺，若苏宁物流未在承诺时间内送达，每个订单承诺按支付金额的10%向用户赔付，最高可达50元。 （3） 11月1日，云南城投发布公告称，公司拟收购中国银泰、北京银泰、宁波银泰及宁波金润分别持有的天津银润、苍南银泰、杭州海威房地产、平阳银泰、杭州理想银泰购物中心、奉化银泰、成都银城、宁波经开区泰悦置业的股权。 本周申万商业贸易指数涨跌幅为0.67%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第12位。本周大盘小幅上涨，行业方面，本周28个申万一级行业中21个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是建筑材料、有色金属和建筑装饰，一周涨跌幅分别为2.94%、2.69%、2.32%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是国防军工、通信和钢铁，一周涨跌幅分别为-1.25%、-0.64%和-0.43%。本周主要零售个股中，53家公司上涨，17家公司下跌，1家公司持平，7家公司停牌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是汇嘉时代、净劝业和*ST商场，一周涨跌幅分别为28.15%、16.71%和13.54%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是新华百货、重庆百货和吉峰农机，一周涨跌幅分别为-7.45%、-5.41%和-3.56%。 ◆零售行业投资策略： 电商大战风生水起，展望未来的电商格局，我们认为阿里、京东以及亚马逊将三足鼎立，各具特色。而中小电商以及特色能力不强的的电商，未来可能竞争压力加剧，从而逐渐退出竞争市场。从这个意义上看，未来零售线下实体，尤其是购物中心以及廉价商品连锁、奥特莱斯等业态仍然有生存发展空间。短期我们看好抗通胀的零售标的物，超市和黄金珠宝我们认为上述两个子板块都会在接下来的六个月跑赢大盘。我们重申看好天虹商场的观点，强烈建议投资者积极关注。下周推荐标的为：天虹商场、永辉超市、中兴商业、友好集团、百联股份和苏宁云商。 增持（维持） 分析师 唐佳睿 CFA CAIA FRM (执业证书编号：S0930516050001) 021-22169161 tangjiarui@ebscn.com 联系人 邬亮 010-87717529 wuliang16@ebscn.com 孙路 021-22169117 sunlu@ebscn.com 行业主要数据图 9月CPI同比增长1.9% 9月社会消费品零售总额同比增长10.7% 9月50家重点零售企业零售额同比增长2.3% 9月百家重点零售企业零售额同比增长2.1% 行业与上证指数对比图 -40%-30%-20%-10%0%08-1511-1502-1605-16批发和零售贸易沪深300 相关研报 零售行业周报第167期（2016.10.24-2016.10. 28）：短期不悲观，旺季仍可配置零售 ······································ 2016-10-30 零售行业周报第166期（2016.10.17-2016.10. 21）：两大主题：国企改革和电商旺季 ······································ 2016-10-22 零售行业周报第165期（2016.10.10-2016.10. 14）：行业步入传统旺季，建议逐渐关注 ······································ 2016-10-16 2016-11-06 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一、零售行业投资策略 电商大战风生水起，展望未来的电商格局，我们认为阿里、京东以及亚马逊将三足鼎立，各具特色。而中小电商以及特色能力不强的的电商，未来可能竞争压力加剧，从而逐渐退出竞争市场。从这个意义上看，未来零售线下实体，尤其是购物中心以及廉价商品连锁、奥特莱斯等业态仍然有生存发展空间。短期我们看好抗通胀的零售标的物，超市和黄金珠宝我们认为上述两个子板块都会在接下来的六个月跑赢大盘。我们重申看好天虹商场的观点，强烈建议投资者积极关注。下周推荐标的为：天虹商场、永辉超市、中兴商业、友好集团、百联股份和苏宁云商。 二、一周零售行情回顾 本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为0.68%和-0.08%，申万商业贸易指数涨跌幅为0.67%，跑输上证综指 ，跑赢深圳成指。 本周主要新闻有： （1） 10月28日，亚马逊中国宣布亚马逊Prime会员服务登陆中国。亚马逊Prime会员目前为中国消费者提供的会员权益包括：购买亚马逊海外购商店中的亚马逊Prime商品，单笔订单满200元人民币(不含税)，即可享受全年无限次跨境订单免费配送，购买亚马逊中国站点(Z.cn)的亚马逊Prime商品，即可享受国内订单全年零门槛无限次免费配送服务。亚马逊Prime会员定价为一年388元，上线之际可享受188元的限时抢先价。 （2） 11月1日，由苏宁打造的亚洲第一、世界前三的智慧物流基地——“苏宁云仓”正式登台亮相，苏宁云仓日处理包裹可达181万件，是行业同类仓库处理能力的4.5倍以上;拣选效率每人每小时可达1200件，是同类最先进仓库的10倍以上;单个订单最快可以实现30分钟内出库，是行业同类仓库最快处理速度的5倍以上;仓库作业人员工作效率得到大幅提高，相比行业同类仓库可减少千人以上。今年“双十一”期间，苏宁对外公开作出了苏宁易购及天猫苏宁易购旗舰店同步对次日达及预约配送服务的未达赔付承诺，若苏宁物流未在承诺时间内送达，每个订单承诺按支付金额的10%向用户赔付，最高可达50元。 （3） 11月1日，云南城投发布公告称，公司拟以不高于经云南省国资委备案的评估值作为交易价格，收购中国银泰、北京银泰、宁波银泰及宁波金润分别持有的天津银润100％股权、苍南银泰70％的股权、杭州海威房地产70％的股权、平阳银泰70％的股权、杭州理想银泰购物中心50％的股权、奉化银泰19％的股权、成都银城19％的股权、宁波经开区泰悦置业19％的股权。 本周申万商业贸易指数涨跌幅为0.67%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第12位。本周大盘小幅上涨，行业方面，本周28个申万一级行业中21个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是建筑材料 、有色金属 和建筑装饰，一周涨跌幅分别为2.94%、2.69%、2.32%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是国防军工、通信和钢铁，一周涨跌幅分别为-1.25%、-0.64%和-0.43%。本周主要零售个股中，53家公司上涨，17家公司下跌，1家公司持平，7家公司停牌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是汇嘉时代 、净劝业 和*ST商场，一周涨跌幅分别为28.15%、16.71%和13.54%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是新华百货、重庆百货和吉峰农机，一周涨跌幅分别为-7.45%、-5.41%和-3.56%。 2016-11-06 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表1：近一周零售板块表现情况 图表2：近一月零售板块表现情况 （截止日期2016/11/4） （截止日期2016/11/4） -1%0%1%2%10-3010-3111-0111-0211-0311-04商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 -1%0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%5%10-0510-0710-0910-1110-1310-1510-1710-1910-2110-2310-2510-2710-2910-3111-0211-04商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 资料来源：Wind 资料来源：Wind 图表3：近三月零售板块表现情况图 图表4：近半年零售板块表现情况 （截止日期2016/11/4） （截止日期2016/11/4） -1%0%1%2%3%4%5%6%7%08-0608-1108-1608-2108-2608-3109-0509-1009-1509-2009-2509-3010-0510-1010-1510-2010-2510-3011-04商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%05-0805-2306-0706-2207-0707-2208-0608-2109-0509-2010-0510-2011-04商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 资料来源：Wind 资料来源：Wind 1. 本周零售行业涨跌幅前五名一览 涨幅前五 证券代码 证券简称 周收盘价/元 周涨跌幅/% 周成交量/万股 603101.SH 汇嘉时代 32.41 28.15 7232.82 600821.SH 津劝业 13.97 16.71 12941.59 600306.SH *ST商城 16.02 13.54 5464.95 002697.SZ 红旗连锁 6.53 10.12 30198.34 600838.SH 上海九百 17.30 7.86 12970.26 资料来源：Wind 2016-11-06 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 跌幅前五 证券代码 证券简称 周收盘价/元 周涨跌幅/% 周成交量/万股 600785.SH 新华百货 26.6 -7.45 2581.12 600729.SH 重庆百货 24.67 -5.41 2619.55 300022.SZ 吉峰农机 8.68 -3.56 4173.30 600898.SH 三联商社 18.67 -3.16 4330.76 600693.SH 东百集团 9.8 -2.68 4081.66 资料来源：Wind 2. 本周零售行业个股异动情况 序号 代码 名称 异动类型 异动起始日 异动截至日 交易天数 区间股票成交额/万元 区间涨跌幅/% 区间换手率/% 1 002416.SZ 爱施德 涨跌幅偏离值达7% 2016-11-3 2016-11-3 1 76489.07 10.02 4.79 2 600306.SH *ST商城 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达15%的ST证券 2016-10-27 2016-10-31 3 352.90 15.78 0.14 3 603101.SH 汇嘉时代 涨跌幅偏离值达7% 2016-11-4 2016-11-4 1 86769.80 10.01 46.17 4 603101.SH 汇嘉时代 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2016-11-2 2016-11-4 3 187297.64 24.46 106.08 资料来源:Wind 3. 本周零售行业大宗交易记录 序号 代码 名称 交易日期 成交价 当日收盘价 成交量 /万股 成交额 /万元 买方营业部 卖方营业部 1 002740.SZ 爱迪尔 2016-11-4 15.75 17.52 23.10 363.8