家电行业周报：9月空调产销双发力，内销增速大幅提升

请务必阅读正文之后的特别声明部分 证券研究报告：行业周报 家用电器行业 评级： 看好 家电行业周报（2016.10.24- 10.30） 9月空调产销双发力，内销增速大幅提升 2016年10月31日 行业周报 家用电器行业近期市场表现 周报要点： 一周行业走势回顾：本周市场表现：上证综指收3104.3点，上涨0.43%；沪深300报收3340.1点，涨0.37%；中小板指数收6912点，跌0.53%；创业板指数报收2165.4点，跌0.71%。 28个申万一级行业中涨幅居前的为食品饮料、采掘和建筑类板块，本周呈现板块轮动局面，其中家电板块本周收益-0.3%，居第18位较上周下降3位。 从行业资金流向来看，28家一级申万行业中主力资金流入居前的为银行、非银金融和食品饮料，流出较多的为化工、电子和建筑装饰。其中家电板块净流出3.2亿元，居15位。个股中流入居前的为格力电器、华帝股份和美的集团。 受三季报利好消息影响，本周子行业中涨幅居前的为空调和洗衣机，分别上涨0.8%和0.77%。个股本周涨幅居前的：海立美达（9.31%）、台海核电（5.88%）、华帝股份（5.65%）、伊米康（5.61%）、和金莱特（3.9%）。 行业数据点评：产业在线：16年9月家用空调生产894.6万台，同比增长40.6%，销售857.51万台，同比增长30.1%。其中，内销出货614.04万台，同比增长36.8%；TCL、海信、科龙的增长都在三位数。出口243.47万台，同比增长16%。1-9月，我国空调行业总产量8540万台，同比下降0.4%；总销量8494万台，同比下降5.4%。其中内销出货量4490万台，同比下降16.1%；出口量4002万台，同比增长10.5%。 行业新闻：工信部赛迪研究院对外发布了《空气净化器净水器消费指南》。报告预计，今年净化器净水器市场销量将持续增长。报告显示，今年，我国空气净化器零售量、零售额将达到588万台、140亿元，同比增长将分别达到14.2%和19.3%。2016年净水设备零售额将达到285亿元，同比增长24.7%。 投资建议：三季报业绩陆续公布，其中长虹、TCL等大型家电企业业绩得到改善，其中黑电的毛利率开始有回暖迹象，一方面受益于销售占比中大尺寸、4k，曲面、OLED等高端产品显著提升；另一方面互联网模式逐渐落地，游戏、教育、IP等新元素潜移默化的令消费者形成付费收看习惯，而彩电与视频内容终端的协同效应经过2年多时间开始成效明显。此外，小家电和厨房电器依然具有挖掘潜力，蒸箱、洗碗机、嵌入式烤箱等新型家电正在逐步替代传统厨房用具和生活方式，我们预计厨电市场规模将继续以超越整体家电市场的速度发展。近期个股可关注：海信科龙、海信电器、莱克电气、金莱特。 风险提示：原材料价格上涨，智能家电落地低于预期，市场需求持续回落 分析师：石晋 执业证书编号：S0760514050003 Tel：0351-8686645 Email：shijin@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座 电话：0351-8686645 山西证券股份有限公司 http ://www.i618.com.cn 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的投资评级说明和特别声明部分 2 目 录 一周行业走势回顾 ··························································································································· 3 家电数据点评 ···································································································································· 4 行业/公司要闻 ·································································································································· 5 一周点评报告 ···································································································································· 6 公司一周涨跌幅排行榜·················································································································· 7 投资建议·············································································································································· 8 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的投资评级说明和特别声明部分 3 一周行业走势回顾 本周市场表现：上证综指收3104.3点，上涨0.43%；沪深300报收3340.1点，涨0.37%；中小板指数收6912点，跌0.53%；创业板指数报收2165.4点，跌0.71%。 28个申万一级行业中涨幅居前的为食品饮料、采掘和建筑类板块，本周呈现板块轮动局面，其中家电板块本周收益-0.3%，居第18位较上周下降3位。 从行业资金流向来看，28家一级申万行业中主力资金流入居前的为银行、非银金融和食品饮料，流出较多的为化工、电子和建筑装饰。其中家电板块净流出3.2亿元，居15位。个股中流入居前的为格力电器、华帝股份和美的集团。 图1：各行业本周涨跌幅（流通市值加权平均，单位：%） 资料来源：Wind，山西证券研究所 受三季报利好消息影响，本周子行业中涨幅居前的为空调和洗衣机，分别上涨0.8%和0.77%。个股本周涨幅居前的：海立美达（9.31%）、台海核电（5.88%）、华帝股份（5.65%）、伊米康（5.61%）、和金莱特（3.9%）。 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的投资评级说明和特别声明部分 4 表1：家电各子行业近期涨跌幅（单位：%） 彩电 其它视听器材 洗衣机 空调 冰箱 小家电 家电零部件 10.24-10.30 -0.20 -0.41 0.81 0.77 -0.73 -1.41 -1.90 年初至今 -17.44 -7.23 16.49 14.88 3.47 -1.63 -7.25 资料来源：Wind，山西证券研究所 家电数据点评 家用空调 产业在线：9月空调产销双发力，内销增速大幅提升。16年9月家用空调生产894.6万台，同比增长40.6%，销售857.51万台，同比增长30.1%。其中，内销出货614.04万台，同比增长36.8%；TCL、海信、科龙的增长都在三位数。出口243.47万台，同比增长16%。1-9月，我国空调行业总产量8540万台，同比下降0.4%；总销量8494万台，同比下降5.4%。其中内销出货量4490万台，同比下降16.1%；出口量4002万台，同比增长10.5%。 图2：9月销量857.5万台，同比增长30% 图3：9月产量895万台，同比增长40% 来源：产业在线，山西证券研究所 来源：产业在线，山西证券研究所 图4：9月内销614万台，同比增长36.8% 图5：9月出口243.5万台，同比增长16% 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的投资评级说明和特别声明部分 5 来源：产业在线，山西证券研究所 来源：产业在线，山西证券研究所 行业/公司要闻 8月空调电子膨胀阀出口环降2.5% 2016年8月，空调电子膨胀阀出口量约83.7万只，环比下滑2.5%，同比增长112.8%。2016财年累计出口量681.6万只，同比增长57.8%；2017冷年累计出口量83.7万只，同比增长112.8%。本月，空调电子膨胀阀出口国家以韩国、日本、土耳其等为主；出口企业以三花、佛山华鹭、恒基等为主。 9月全球TV液晶面板出货同减4% 据产业在线监测数据显示：2016年9月全球TV液晶面板出货2304万片，同比下滑3.96%；2016年1-9月全球TV液晶面板累计销售19474万片，同比下滑3.34%。品牌厂备货狂潮接近尾声，加上面板价格连续几月走扬，预估10月电视面板出货持续月衰退1-2%。 美的苏宁签署100万智能空调采购大单 10月24日下午，美的空调联合苏宁易购在南京召开“美的智能王YB200苏宁首发上市”新闻发布会，共同启动苏宁美的“智能+”计划(第二季)活动。会上，美的家用空调事业部副总经理、国内营销公司总经理刘涛表示，“在苏宁独有的双线融合O2O平台上，先定个小目标，智能王YB200首销10000套”。此外，双方还签署了100万套“美的i+智能空调”采购协议，共谋2017冷年智能空调大市场。 洗碗机发展势头强劲 本土化创新明显 家用电器行业周报 请务必阅读正文之后的投资评级说明和特别声明部分 6 2016年上半年，在我国整体家电市场相对低迷的情况下，厨电行业却保持了两位数的增长幅度，成为整体平淡市场中的一抹亮色。中怡康数据显示，上半年我国厨电市场规模达411亿元，同比增长13.5%，远高于整体家电水平。 国内空气净化 净水器市场销量持续增长 工信部赛迪研究院对外发布了《空气净化器净水器消费指南》。报告预计，今年净化器净水器市场销量将持续增长。报告显示，今年，我国空气净化器零售量、零售额将达到588万台、140亿元，同比增长将分别达到14.2%和19.3%。2016年净水设备零售额将达到285亿元，同比