油脂节前偏空运行，警惕回调风险

请务必阅读正文后的免责声明1/5油脂晨报/期货研究市场信息期货量价一览内盘收盘价元涨跌幅成交量(增减)万手持仓量(增减)万手豆油主力6066.00-0.16%74.39(7.11)89.61(-1.41)棕油主力4796.00-0.83%95.28(26.80)51.04(-1.47)菜油主力7378.000.19%20.60(-2.09)32.26(-0.45)外盘收盘价涨跌幅成交量(增减)万手持仓量(增减)万手美豆油主力28.67美元/磅0.07%5.47(0.22)23.22(0.16)马棕油主力2203.00林吉特/吨0.96%1.81(-0.48)4.87(-0.49)现货价格及涨跌情况黄埔(涨跌)张家港(涨跌)日照(涨跌)一级豆油6116.00(30.00）6176.00(70.00)5986.00(30.00)广东(涨跌)张家港(涨跌)天津(涨跌)24°棕油4766.00(-120.00)4796(-100.00)4786(-120.00)湖北(涨跌)四川(涨跌)江苏(涨跌)四级菜油7,650.00(30.00)7,850.00(50.00)7,550.00(0.00)基差及涨跌情况黄埔(涨跌)张家港(涨跌)日照(涨跌)一级豆油50.00（10）110.00（20）-80.00（0）广东(涨跌)张家港(涨跌)天津(涨跌)24°棕油-30.00（-30.00）0.00（0.00）-10.00（-10）湖北(涨跌)四川(涨跌)江苏(涨跌)四级菜油72.00(6.00)72.00(26.00)72.00(-24.00)期货市场套利跨期豆油(涨跌)棕油(涨跌)菜油(涨跌)9-1-4.00(54.00)-78.00(106.00)-95.00(-17.00)跨品种豆棕(涨跌)菜棕(涨跌)菜豆(涨跌)主力合约1220.00(-62.00)2516.00(-60.00)1296.00(2.00)报告日期2019-09-11-400主力合约走势基差走势研究所史玥明电话：010-84183099邮件：shiyueming@guodu.cc从业资格号：F3048367油脂节前偏空运行，警惕回调风险关注度：★★ 请务必阅读正文后的免责声明2/5油脂晨报/期货研究要闻分析根据昨日午间公布的MPOB供需报告，马来西亚8月棕榈油产量为182万吨，较之7月的174万吨环比下降4.64%；由于中国和印度地区加大采购量，8月出口环比大增16%至173万吨；库存则由上月的239万吨下降至225万吨，环比下降5.31%，这也是今年以来马棕油库存首次降至去年同期水平之下。不过对比前期各机构的预估数据，马来棕榈油产量明显高于预期的177万吨，年初干旱且施肥偏少的故事在产量上升面前显得较为单薄，棕榈油库存也略高于预期的222万吨，这使得市场情绪由多转空，油脂行情掉头向下。近期中美重启谈判的消息面主导豆油盘面，10月谈判消息发布后，市场预期将增加美豆进口，国内豆类依然面临较大的供应压力，豆油继续上行遇阻。库存方面，油厂备货已基本结束，豆油库存去化速度将趋缓，对盘面提振作用有限。由于中加关系持续紧张，菜油无明显新增进口，且在消费旺季消化下逆规律去库，加之当前国储已所剩无几，菜油中长期供应仍维持偏紧看法。不过今日华东地区菜油库存小幅回升到30.6万吨，菜油短期供应依然充足。操作建议单边：随着中秋假期临近，市场资金大概率小幅流出，单边可继续做空棕榈油，但建议日内操作，不要持仓过夜。套利方面，粕类受中美关系影响大于油脂，上周油粕比上行，前期多头可继续持有。跨品种方面，虽然豆粽价差已扩大至1250元/吨，但豆油仍强于棕油，前期多头可继续持有。跨期方面，豆油15反套走势比单边流畅，可继续持有。 请务必阅读正文后的免责声明3/5油脂晨报/期货研究相关图表图1豆油内外盘主力合约走势图2棕榈油内外盘主力合约走势数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图3豆油量价分析图4豆油基差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图5棕榈油量价分析图6棕榈油基差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明4/5油脂晨报/期货研究图7菜籽油量价分析图8菜籽油基差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图9豆油仓单数量变化图10菜油仓单数量变化数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图11棕油港口库存图12油粕比走势数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明5/5油脂晨报/期货研究分析师简介史玥明，国都期货研究所油脂期货分析师，量化金融硕士学历。国都期货研究所简介国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。免责声明如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。