玉米淀粉日报：现货步入下跌通道

1 / 5 农产品事业部 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2019年9月9日 玉米淀粉日报 现货步入下跌通道 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅1,94540.21%64,95212.62%256,9362.38%1,808-25 -1.38%7788.06%2,8000.00%1,88500.00%508,882-25.61%1,201,478-0.04%2,33540.17%2,69863.91%8,4906.77%2,298-1 -0.04%0#DIV/0!1,2800.00%2,28740.17%95,936-13.52%226,788-3.50%青冈吉林寿光四川锦州港南通港广东港口178617802050216018501950196012030-10 -20 100-99-105165275-356575绥化龙凤富锦象屿松原嘉吉玉峰诸城兴茂寿光金玉米恒仁工贸2350225023502520252025002460000000-1052-4852222222202162玉米跨期价差涨跌淀粉跨期价差涨跌跨品种价差涨跌C01-C05-60-4 CS01-CS05-480CS09-C0949024C05-C0913729CS05-CS09375CS01-C014024C09-C01-77-25 CS09-CS0111-5 CS05-C053904山东河北辽宁吉林黑龙江北港南港南北贸易利润本期2.7692.522.245.82.4220.437.8-30涨跌-17.4 1.2-0.8 -0.8 -39.8 -19.2 8.720.0CS2005CS1909现货与基差C2001期货盘面利润库存玉米今日报价涨跌基差淀粉今日报价基差价差期货C2005涨跌C1909CS2001 研究员： 胡香君 期货从业证号： F0269199 :010-68569519 期货投资咨询证号： Z0001237 : huxiangjun @chinastock.com.cn 2 / 5 农产品事业部 农产品研发报告 第二部分 行情研判 玉米： 目前市场重点关注的是需求低迷情况下的秋收卖压，玉米大量上市渐行渐近，贸易商也会积极出货，现货将步入季节性下跌通道，而市场情绪极度悲观，对新作开秤价预期也较低，预计期价仍将震荡寻底为主。不过我们也要注意到几点，东北低温寡照恐有损产量，国家密集出台鼓励生猪养殖的政策，猪料消费环比也开始企稳回升，四季度深加工开机也逐步恢复，悲观情绪下各环节库存也降至低位，低结转库存迎接新年度。随着价格持续走低，新粮如晚收或者售粮节奏慢于预期都会使得期价提前企稳见底，差一些新粮大量上市之时，也有望见到相对低点，先关注2001合约在1850附近支撑。 淀粉： 近期部分前期停机企业陆续复产，淀粉现货有所走弱，执行前期低价合同为主，库存有所降低。新玉米逐步上市，玉米现货价格步入季节性下跌通道。旺季不旺，淀粉需求端恢复一直不及预期，关注国庆阅兵对开机的影响，淀粉预计跟随玉米走势为主。 【交易策略】 3 / 5 农产品事业部 农产品研发报告 第三部分 相关附图 图1：各地区玉米现货价格（元/吨） 图2：锦州港玉米现货季节性（元/吨） 130015001700190021002300各地区玉米现货价格（元/吨）绥化长春潍坊成都锦州南通港蛇口港 14001600180020002200240026001-11-161-312-153-23-174-14-165-15-165-316-156-307-157-308-148-299-139-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27锦州港平舱价2019年2018年2017年2016年2015年2014年2013年2012年2011年 数据来源：银河期货、wind资讯 图3：南北港口贸易利润（元/吨） 图4：玉米期现基差（元/吨） -60-40-200204060801002017-08-162017-09-162017-10-162017-11-162017-12-162018-01-162018-02-162018-03-162018-04-162018-05-162018-06-162018-07-162018-08-162018-09-162018-10-162018-11-162018-12-162019-01-162019-02-162019-03-162019-04-162019-05-162019-06-162019-07-162019-08-16南北港贸易利润（元/吨）南北港贸易利润 -200-150-100-50050100150200135014501550165017501850195020502017-11-102017-12-102018-01-102018-02-102018-03-102018-04-102018-05-102018-06-102018-07-102018-08-102018-09-102018-10-102018-11-102018-12-102019-01-102019-02-102019-03-102019-04-102019-05-102019-06-102019-07-102019-08-10期现基差基差活跃合约收盘价锦州港收购价 数据来源：银河期货、wind资讯 4 / 5 农产品事业部 农产品研发报告 图5：玉米91价差（元/吨） 图6：淀粉玉米09合约价差（元/吨） (100)(80)(60)(40)(20)020401-181-272-52-142-233-43-133-223-314-94-184-275-65-155-246-26-116-206-297-87-177-268-48-138-228-319-9C19 09-20 01C18 09-19 01C17 09-18 01 2503003504004505005509-1510-1511-1412-141-132-123-144-135-136-127-128-119-10190918091709 数据来源：银河期货、wind资讯 图7：淀粉加工利润（元/吨） 图8：酒精加工利润（元/吨） -300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.002016-08-222016-10-222016-12-222017-02-222017-04-222017-06-222017-08-222017-10-222017-12-222018-02-222018-04-222018-06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-222019-06-222019-08-22淀粉加工利润山东河北河南辽宁吉林黑龙江 -1000-5000500100015002000酒精加工利润吉林黑龙江 数据来源：银河期货、wind资讯 5 / 5 农产品事业部 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 农产品事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799