煤炭行业周报：高日耗与高库存并行，动力煤价格震荡

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周报：高日耗与高库存并行，动力煤价格震荡 ■动力煤港口价格本周微降：据Wind数据，截至8月2日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于587元/吨，较上周下降1元/吨。主产地煤价呈现跌势，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于424元/吨，周环比下跌2元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于408元/吨，环比下降3元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报370元/吨，下跌1元/吨。 电厂日耗显著回升，库存仍在高位。据Wind数据，截至8月2日当周六大电厂的平均日耗量为79.55万吨，较上周上涨8.71万吨，较去年同时期低2.9万吨，其中7月31日-8月2日日耗均在80万吨左右。重点电厂方面，据煤炭资源网，最新一期重点电厂日均耗煤373.0万吨，较上期增加15.0万吨，增幅4.2%；较上年同期增加25.0万吨，增幅7.2%。据Wind数据，8月2日六大电厂库存1765万吨，库存可用天数为22.15天，周环比基本持平，全国重点电厂库存8961万吨，周环比下降207万吨。港口方面，据Wind数据，8月2日，秦皇岛港库存618.5万吨，周环比下降1万吨。 高日耗与高库存并行，动力煤价格震荡。由于全国各地高温持续，电厂日耗快速恢复，导致煤炭贸易商普遍待价惜售，试探性调高价格，港口煤价在本周出现小幅反弹。但另一方面，主产地煤价仍然疲弱，且电厂库存保持高位，采购仍以长协煤为主，对市场煤的需求较少。在高日耗与高库存并行的背景下，预计短期煤价难以大幅增长，短期看走势偏震荡。建议关注：陕西煤业、中国神华、兖州煤业。 ■焦炭价格本周平稳：据Wind数据，本周唐山二级冶金焦报收于1940元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦价格报收于1800元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2250元/吨，环比持平。 焦炭产量存在收缩预期。供给端受环保限制产量有望下降，据煤炭资源网，一方面山西省百日清零行动叠加二青会开幕，环保限产将加剧，另一方面徐州的个别焦化企业限产已经达到70%，产量环比收缩的趋势明显。需求端随着日前限产边际放松，唐山钢厂高炉逐步复产，焦炭需求增加，对应提价的呼声相对较高。同时，山东省发布关于去产能意见稿，有望在2019-2020年去除1686万吨焦化在产产能，山西省也发文称去除1000万吨焦化产能，我们也建议关注去产能的落地情况以及落地后带来的涨价行情。推荐标的：淮北矿业、开滦股份、山西焦化、潞安环能、陕西黑猫等标的。 ■港口焦煤价格保持稳定：据Wind数据，截至7月26日京唐港主焦B V XTable_Tit le 2019年08月04日 煤炭 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.06 10.80 18.15 绝对收益 -9.36 0.55 -2.02 周泰 分析师 SAC执业证书编号：S1450517090001 zhoutai@essence.com.cn 相关报告 -24%-18%-12%-6%0%6%12%201 7-10201 8-02201 8-06煤炭 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 煤价格为1700元/吨，与上周持平。截至8月2日澳洲峰景矿硬焦煤价格为174美元/吨，环比下降11.5美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，CCI山西低硫指数报收于1556元/吨，周环比上涨6元/吨，CCI高硫、以及灵石肥煤以及蒲县1/3焦煤价格均保持平稳。 焦炭价格继续提涨，焦企利润增加，对部分炼焦煤适当补库，整体预期好转。但近期二青会临近，部分焦炭企业有限产预期，采购以按需采购为主，仅前期超跌低硫优质焦煤资源落实小幅探涨，其余配焦煤均以稳定为主。建议关注：潞安环能、西山煤电、淮北矿业等。 ■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。 行业周报/煤炭 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周观点：焦化去产能，行业景气提升 .............................................................................. 5 1.1. 行业动态分析 ............................................................................................................ 5 1.2. 风险提示 ................................................................................................................... 5 2. 本周市场行情回顾.............................................................................................................. 6 2.1. 本周煤炭板块跑赢大盘 .............................................................................................. 6 2.1.1. 煤炭板块跑赢大盘 ............................................................................................ 6 2.1.2. 各煤炭板块走势 ............................................................................................... 6 2.1.3. 煤炭及子行业走势：煤炭板块中本周炼焦煤子板块跌幅最小 ............................. 7 2.2. 本周煤炭行业上市公司表现 ....................................................................................... 7 2.2.1. 本周潞安环能涨幅居前 ..................................................................................... 7 2.2.2. 本周云煤能源跌幅最大 ..................................................................................... 7 3.本周行业动态 ...................................................................................................................... 8 4.本周上市公司动态 ..............................................................................................................11 5.本周煤炭数据追踪 ............................................................................................................. 13 5.1产地煤炭价格............................................................................................................ 13 5.1.1山西煤炭价格追踪............................................................................................ 13 5.1.2陕西煤炭价格追踪............................................................................................ 14 5.1.3内蒙古煤炭价格追踪 ........................................................................................ 15 5.1.4河南煤炭价格追踪............................................................................................ 16 5.2中转地煤价 ............................................................................................................... 16 5.3国际煤价................................................................................................................... 18 5.4库存监控................................................................................................................... 18 5.5下游需求追踪............................................................................................................ 19 5.5.1下游价格跟踪................................................................................................... 19 ............................................................................................................................. 20 5.5.2下游煤耗监控................................................................................................... 21 5.6运输行情跟踪............................................................................................................ 21 图表目录 图 1：本周煤炭板块跑赢大盘 .....................................................