计算机行业周报：央行发布金融科技三年发展规划，利好FinTech发展

计算机行业周报 央行发布金融科技三年发展规划，利好FinTech发展 行业周报 行业报告 计算机 2019年08月25日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*计算机*2019年AI核心产业规模有望翻番，“AI+安防”份额最大》 2019-08-18 《行业周报*计算机*华为发布鸿蒙OS，小米与腾讯安全达成战略合作》 2019-08-12 《行业周报*计算机*清华类脑芯片登Nature封面，字节跳动入局全网搜索》 2019-08-04 证券分析师 闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 010-56800140 YANLEI511@PINGAN.COM.CN 研究助理 付强 一般从业资格编号 S1060118050035 FUQIANG021@PINGAN.COM.CN 陈苏 一般从业资格编号 S1060117080005 010-56800139 CHENSU109@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行业要闻及简评：1）广电总局印发《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》，有望为计算机相关领域带来增量需求；2）初创公司Cerebras造全球最大AI芯片；3）英特尔发布首款AI芯片Springhill，完善其芯片布局；4）阿里达摩院发布新一代自研语音AI芯片技术；5）央行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，利好金融科技行业。  重要投融资事件：1）融合云创业公司云联万维获翊翎资本数千万元Pre-A轮投资；2）微软宣布收购AdoptOpenJDK项目的主要贡献者jClarity公司；3）AI独角兽旷视科技拟采用同股不同权架构港股上市；4）据称AI服务商云从科技计划明年上半年申请科创板上市；5）自动驾驶卡车技术公司智加科技在新一轮融资中筹集接近2亿美元，并计划与一汽解放成立合资企业；6）能源行业数字化服务商英诺森完成君联资本领投的数千万美金B轮融资；7）科大讯飞拟在银行间市场申请注册不超过30亿元中票发行额度；8）汇金科技发布资产收购交易报告书修订稿，拟收购企业云服务商尚通科技100%股权；9）新北洋调整转债发行方案，发行规模由不超过9.37亿元调整为不超过8.77亿元。  一周行情回顾：计算机行业指数上涨4.66%，沪深300上涨2.97%，前者跑赢后者1.69 pct，行业整体P/E为46.08x。210只A股成份股中，184只股价上涨，2只平盘，24只下跌。  投资建议：板块连续两周强势反弹，估值仍处于历史合理范围，但部分强势个股的股价已超过或接近3-4月的年内高点，综合近几个月的股价走势看，行业内不同个股的分化十分明显。周末，中美再次互加关税，短期应将对市场情绪产生影响，应防范部分估值偏高个股的回调风险；新一周仍有一批上市公司中报有待披露，是继续关注的重点；中长期看，国内自主技术的研发投入正在加大，诸多领域的软硬件产品替代力度或进一步加强，相关计算机细分领域的配置价值可持续关注。推荐中科创达、和仁科技、卫宁健康、启明星辰、绿盟科技、中新赛克、华宇软件、北信源、广联达、用友网络，建议关注恒生电子、创业慧康。  风险提示：1）中美科技争端升级：极端情形下，如开源技术、基础软硬件等遭到封锁，则冲击不可小视；2）下游需求风险：如下游政企客户因财力受限致IT支出下滑，将对企业订单和收入形成负面影响；3）新技术风险：如新一代信息技术的研发遭遇瓶颈或应用推广缓慢，不利于相关企业发展；4）商誉风险：2019年经济下行压力大且仍是对赌到期高峰，尚难以排除大规模商誉减值的可能。 -40%-20%0%20%40%Aug-18Nov-18Feb-19May-19沪深300计算机证券研究报告 计算机·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 5 一、 行业要闻及简评 1. 广电总局印发《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》 文件提及，加快大数据、云计算、人工智能、IPv6、5G、VR、AR等新一代信息技术在广电和网络视听产业中的应用，加快高清和4/8K超高清电视系统建设及其机顶盒的推广。（界面新闻 8/19） 简评：计算机行业视角看，广电及网络视听产业本身便需要相应IT系统给予支持，（超）高清技术应用将带来大规模更新升级需求，大数据、云计算、人工智能、VR/AR等新一代信息技术与媒体融合，更是极可能衍生出庞大的增量市场和创新的商业模式。 2. 初创公司Cerebras制造全球最大AI芯片 初创公司Cerebras发布全球最大芯片，专门面向AI任务，拥有1.2万亿个晶体管，40万核心，面积为42225平方毫米，是目前芯片面积最大的英伟达GPU的56.7倍。（新智元 8/20） 简评：多数芯片是整片晶圆上创建的芯片集合，但Cerebras芯片是在单个晶圆上互连的单芯片，这种设计使包含万亿个晶体管的单芯片可并行工作，且获得超大内存和内存带宽，从而形成超高计算能力。如冗余设计可解决生产中的杂质问题，则量产后可大大提升AI任务的解决效率。 3. 英特尔发布首款AI芯片Springhill 英特尔公布首款神经网络处理器Nervana相关细节，代号Springhill，包含训练芯片NNP-T与推理芯片NNP-I，专为大型计算中心设计，并表示Facebook已开始使用。（TechWeb 8/21） 简评：英特尔X86架构CPU在服务器市场占据绝对优势地位，但在AI处理器领域，英特尔处于弱势地位，英伟达、谷歌等明显领先于英特尔。随着AI正在变得无处不在，服务器对大规模数据处理的要求越来越高，英特尔推出AI处理器也是符合潮流的追赶动作。 4. 阿里达摩院发布新一代自研语音AI芯片技术 在旧金山举行的芯片行业顶级学术会议HOTCHIPS上，阿里巴巴达摩院发布自研AI语音FPGA芯片技术Ouroboros，该技术能将语音生成算法的计算效率提高百倍以上。（TechWeb 8/21） 简评：目前，AI技术仍局限于专用领域，不同专用领域的数据特征和算法有所不同，因此不同的硬件设计的计算加速效果有着很大的差异。语音是当前AI的主要应用之一，阿里达摩院的自研芯片技术如能商用落地，有望显著加强其语音能力。 5. 央行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》 近日，央行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，明确提出未来三年金融科技工作的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。（中国人民银行 8/22） 简评：文件确定了金融科技发展的六方面重点任务，包括加强战略部署、强化合理应用、赋能金融服务提质增效、增强风险技防能力、强化监管、夯实基础支撑。文件将金融科技定义为技术驱动的金融创新，明确鼓励其发展，利好金融科技行业。 二、 重要投融资事件 【云联万维】融合云创业公司云联万维获翊翎资本数千万元Pre-A轮投资，其主营业务为通过构建融合云平台，融合管理分布在多云环境中的所有异构IT基础设施。（36Kr 8/19） 计算机·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 5 【微软&jClarity】微软宣布收购AdoptOpenJDK项目的主要贡献者jClarity公司，以支持他们继续为开源项目作贡献，同时提高Azure云服务处理Java工作负载的性能。（腾讯科技 8/20） 【旷视科技】AI独角兽北京旷视科技有限公司拟采用同股不同权架构上市，或于近期内提交香港上市申请，上市交易的承销商为高盛、摩根大通、花旗。（IPO早知道 8/20） 【云从科技】据称AI服务商云从科技计划明年上半年申请科创板上市，其聚焦安防、金融AI解决方案，是唯一同时受邀制定人脸识别国家、公安部、行业标准的企业。（IPO早知道 8/20） 【智加科技】自动驾驶卡车技术公司智加科技在最新一轮融资中筹集接近2亿美元，融资后估值可达10亿美元，并计划与一汽解放成立合资企业。（彭博 8/21） 【英诺森】能源行业数字化服务商英诺森完成数千万美金B轮融资，由君联资本领投，募资将用于技术能力建设、产品多语言版本研发以及全球化的业务拓展。（36Kr 8/21） 【科大讯飞】拟向中国银行间市场交易商协会申请注册不超过30亿元中票发行额度，单期发行期限不超过5年。（公司公告 8/22） 【汇金科技】发布资产收购交易报告书修订稿，拟收购企业云服务商尚通科技100%股权，交易对价5.94亿元，股份、转债、现金支付比例分别为60%、10%和30%。（公司公告8/23） 【新北洋】调整转债发行方案，发行规模由不超过93,700万元调整为不超过87,700万元，募集资金用于自助智能零售终端设备研发与产业化项目。（公司公告8/23） 三、 一周行情回顾 上周，计算机行业指数上涨4.66%，沪深300指数上涨2.97%，计算机行业指数跑赢1.69 pct。年初至上周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨33.23%，沪深300指数累计上涨26.91%，计算机行业指数累计跑赢6.32 pct。 图表1 年初以来计算机行业指数相对表现 图表2 上周计算机及各行业指数涨跌幅表现 资料来源：WIND、平安证券研究所 资料来源：WIND、平安证券研究所 截至上周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，整体法，剔除负值）为46.08x。上周，计算机行业210只A股成份股中，184只股价上涨，2只平盘，24只下跌。 图表3 上周计算机行业涨跌幅排名前10位个股 涨幅前10位 跌幅前10位 序号 股票简称 涨跌幅% 换手率% 序号 股票简称 涨跌幅% 换手率% 1 银之杰 35.15 56.15 1 柏楚电子 -20.56 84.73 2 证通电子 30.45 64.37 2 虹软科技 -18.74 97.35 3 华平股份 25.31 29.47 3 航天宏图 -17.90 120.98 计算机·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 5 4 三泰控股 25.30 26.18 4 德赛西威 -6.68 16.93 5 四方精创 22.93 26.09 5 恒华科技 -5.31 15.63 6 达实智能 19.20 18.31 6 维宏股份 -2.99 17.30 7 深南股份 18.76 44.01 7 万集科技 -2.35 52.59 8 大智慧 17.80 20.25 8 淳中科技 -2.04 32.87 9 先进数通 17.60 19.37 9 华力创通 -2.00 12.92 10 金财互联 16.84 19.27 10 海量数据 -1.94 49.66 资料来源：WIND、平安证券研究所 四、 投资建议 行业观点：板块内分化明显，中美互加关税或扰动市场。经过连续两周的强势反弹，计算机板块估值重新回到45x上方，仍处于历史合理范围，但部分强势个股的股价已超过或接近3-4月的年内高点。综合近几个月的股价走势看，行业内不同个股的分化十分明显。周末，中美再次互加关税，这在短期应将对市场情绪产生影响；中长期看，国内自主技术的研发投入正在加大，诸多领域的软硬件产品的替代力度或进一步加强，计算机行业配置价值值得关注。 投资策略：短期继续关注中报情况及情绪波动风险，中长期继续聚焦优质标的配置价值。新一周仍有一批公司中报有待披露，是继续关注的重点；中美经贸问题将对市场情绪造成影响，对于部分估值已偏高的个股，防范回调风险；中长期，国内自主技术加速发展趋势下，计算机行业各细分领域有望形成多点开花的局面，继续关注正处于高景气期和亟需发展的细分领域的配置价值。 相关标的：推荐中科创达、和仁科技、卫宁健康、启明星辰、绿盟科技、中新赛克、华宇软件、北信源、广联达、用友网络